四川
美克家居，这家从新疆起步的老牌家具企业，曾经是行业里响当当的存在。成立那会儿是1995年，正好赶上中国家具出口的热潮，从2000年上市开始，就一路高歌猛进。创始人冯东明从艺术背景转行做家具，靠着出口松木产品赚了第一桶金。
后来扩展到高端美式家居，开了美克美家门店，还收购了美国品牌，门店一度铺到全国40多个城市，四大生产基地包括天津、赣州、美国和越南。
巅峰时期，净利润从2010年的不到1亿涨到2019年的4.6亿，营收也跟着水涨船高。企业形象那叫一个高端大气，定位中产阶级的家装需求，门店大而精，产品走美式路线，确实吸引了不少消费者。
可好景不长，从2020年开始，房地产市场下行，家居行业整体遇冷。美克家居的重资产直营模式开始吃不消，高租金大门店成了负担。
2022到2024年，累计亏损超16亿，2024年营收33.95亿但同比下滑18.83%，净利润亏了8.64亿。租金物业费还涨了12.47%到4.96亿，现金流越来越紧。
存货堆了16亿，应收账款4.6亿，转不过来。资产负债率爬到63.25%，货币资金只剩1.16亿，短期债务却有18.88亿，这日子过得捉襟见肘。
为了止损，从2023年起就开始大面积关店。直营门店从141家砍到111家，2025年上半年又关4家，第三季度关9家，总关店数超100家。
加盟店也从293家减到200多家，整个渠道收缩得厉害。关店不是白关的，带来赔偿费用反而雪上加霜。供应商那边也开始闹，2022年的装修款拖着不给，公关公司10万费用汇票成空头。2025年作为被告的案件多达30起，租赁合同纠纷一大堆。
欠薪问题从2024年初冒头，北京员工工资先延迟一周，后来几个月不发。2025年6月起更严重，部分员工欠5到8个月。山东门店2025年12月1日突然锁门，员工被挡在外头，账号封了，工资没着落。
天津基地是重灾区，美克国际家私天津制造有限公司持股99%，2026年1月1日起停工停产，说是无力缴社保和发工资。通知一出，员工炸锅了，上千人聚集讨薪，从1月6日持续好几天。欠薪总额超千万，微信群里400多人统计出来。
有的老员工干了17年，被邮寄辞退函，工资档案都不提。华东员工2024年12月和2025年5到8月工资没发，提成赔偿也没影。
员工那边火大，公司先同意卖家具抵薪，但很多人不买账，要现金。部分通过法院强制执行追回点，但赔偿金放弃不少。
供应商也受害，一家装修商胜诉只拿回三分之一，剩20多万无限拖。整体看，美克家居资金链断裂，转嫁到员工和供应商头上，品牌声誉直线下滑。
内部问题也不少，产品转型慢，没赶上定制化和整装潮流，被欧派、志邦抢了市场。费用控制差，营收下滑运营费没降。
管理层换了伍彬接班，她是冯东明的女儿，哈佛MBA背景，从摩根士丹利跳槽回来，2021年左右当董事长。但接手后，巨亏超18亿，战略调整没见起色。外部房地产不景气是主因，但激进扩张加剧了危机。
就在这节骨眼上，美克家居2025年12月25日公告，筹划收购深圳万德溙光电，进军高速铜缆和算力领域。
但这跨界靠谱吗？家居是劳动密集型，算力是技术密集型，门槛高。美克家居没相关经验，收购用股份支付为主，锁定期3年。
要是股价因主业差而跌，原团队可能套现走人，留下一堆烂摊子。交易还不确定，估值没定，审计审批要6到9个月。期间维权诉讼不断，2025年新增开庭32起，银行账户可能冻结。1月22日，控股股东美克投资集团4.88亿股被轮候冻结，雪上加霜。
最新进展，1月13日通过政府监管账户结清了天津工厂2025年欠薪，但N倍补偿没落实，员工还在追。1月20日报道，补偿悬而未决。股价从高点回落，1月15日跌停到3.09元。
上交所问询函来了，公司回复了，但市场情绪凉了。1月26日，股价趋稳，但主业亏损没止住。赣州基地也受波及，产能利用低。
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