“河北王”巨亏80亿，耿建明如何自救？

“河北王”荣盛发展2025年的亏损金额很可能超过上一年。

1月30日，荣盛发展发布2025年度业绩预告，归母净利润预亏80亿元至95亿元，扣非后净利润亏损76亿元至91亿元。

荣盛发展将业绩下滑归因于项目去化与销售价格未达预期、结转开发项目利润率偏低。

这份成绩单与2024年84.44亿元的巨亏基本持平，也让这家曾被称作“河北王”的房企，彻底陷入连续两年大额亏损的泥潭。

回头看荣盛发展这几年的业绩曲线，活脱脱是一场坐过山车又卡在谷底的惊魂体验。

2022年是荣盛发展的至暗时刻，归母净利润狂亏163.1亿元，创下上市以来最惨纪录，营收利润双腰斩，资产减值和项目亏损把家底啃得七零八落。

2023年靠着资产处置、项目结构优化，荣盛发展短暂回了口血，归母净利润录得3.85亿元，营收也大涨84.87%至589.6亿元，然而这只是昙花一现的“假性复苏”。

2024年行业销售端持续疲软，荣盛发展营收骤降35.53%至380.09亿元，归母净利润直接暴跌2293.07%，亏出84.44亿元，扣非后也亏了80.5亿元，重新跌回亏损通道。

2025年的预亏公告，更是把荣盛发展“止血”的希望彻底浇灭，好在期末净资产预计为正值，暂时没触碰财务类退市红线。

业绩持续失血的背后，是千亿级债务压得荣盛发展喘不过气。

截至2025年三季报，荣盛发展负债合计1283.27亿元，资产负债率高达89.58%，远超房企安全警戒线，其中流动负债1130.01亿元，短期偿债压力像悬在头顶的利剑。

2024年末，荣盛发展总负债1444.36亿元，债务规模是净资产的8倍多，有息负债也达到408.24亿元，而货币资金却捉襟见肘，2024年经营活动现金流净额更是-16.96亿元，连续多年为负。

为了续命，荣盛发展把能想到的化债招数都用了个遍。2025年先是用土地、商品房等资产抵债化解债务，又推出160亿元的股权置换债务方案，11月用10.5亿元资产抵偿20亿元债务。

2026年1月29日，荣盛发展公告推进25.24亿元债务重组，同时引入廊坊国资参与化债、出售子公司股权换取流动性。

一顿操作猛如虎，可核心的现金流问题始终没解决，债务风险依旧悬而未决，化债更像是拆东墙补西墙的续命术，没能从根本上扭转公司的经营颓势。

作为荣盛发展的创始人，耿建明从廊坊起家，把区域小房企一步步打造成全国性上市公司，被业内喊作“河北王”，如今却从扩张的掌舵人变成了化债的救火队长。

耿建明至今仍担任公司董事长，通过直接持股和控股股东荣盛控股，牢牢掌握着公司核心控制权。

即便2025年荣盛控股部分股权被司法拍卖，累计拍卖比例达26.19%，也没动摇他对公司的掌控力。

面对危局，耿建明收起了过去的扩张野心，选择妥协式自救。他主动放弃部分股权收益，推动国资介入化债，砍掉非核心业务，把所有精力都聚焦在京津冀核心区域的项目去化上。

荣盛发展年报里那句“2025年是脱危解困攻坚之年，形势更加艰险”，正是耿建明当下心境的真实写照。

2025年的巨额预亏，对荣盛发展来说不是最坏的结果，亏损未扩大、净资产为正，暂时保住了上市资格。

但这只是续命的阶段性胜利，项目去化难、利润率低迷、债务压顶的核心问题一个都没解决，2026年依旧要靠化债和资产处置硬撑。

这位曾经的河北王，还在渡劫的路上艰难前行，没人知道这场持久战还要打多久，也没人能确定它最终能否等到行业回暖的那一天。

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