陆控轻装上阵：合规大考过关，消金成新极增长

来源：读懂财经

昨日，美股科技板块整体承压，纳斯达克指数下跌 0.72%，收于 23685.12 点。在这一背景下，陆控股价却逆势上涨约 1.5%，走势明显强于大盘。

这种分化表现，某种程度上反映了市场情绪的变化，投资者开始将目光从短期波动，转向公司自身的基本面与治理进展。

从时间节点看，这一走势与陆控此前发布的公告密切相关。公告释放出的信号主要集中在两个方面：一是对过往争议作出正面、清晰的回应，并同步推进合规与内控整改；二是核心业务层面展现出韧性，尤其是消费金融板块在行业承压背景下仍保持增长，为市场提供了相对稳定的预期锚点。

基于这份公告，接下来我们将进一步拆解陆控的最新变化，从治理修复与业务结构两条主线出发，梳理其价值重估的内在逻辑。

直面问题，全面完善合规制度

根据陆控发布复牌进度季度更新公告，披露此前涉及部分理财产品兑付问题的内部调查已正式完结。

调查进一步明确，其中部分资金被用于收购特定风险或高风险理财产品的底层资产，其实际目的在于补偿通过陆控平台购买相关产品、并发生亏损的零售投资者，未发现资金被挪用、转移至关联方或用于非约定用途的情形。

在此之前，市场上对陆控的谣言四起，包括“违规关联交易”、“庞氏操作”等等。事实证明，以上这些结论都是市场误读。

除了排除了重大合规风险，这次公告让读懂君印象比较深刻的，还有陆控所展现出的态度与诚意。

在相关问题得到厘清后，陆控随即完成了责任层面的定性工作。公司已明确前联席首席执行官、前首席财务官在相关事项中的关键责任，并正依照既定流程推进后续人事问责安排。对外披露过程中，责任指向清晰，没有回避关键事实，这是其修复治理公信力的重要起点。

围绕治理层面的修复，公司同步展开了更系统的内控重塑。陆控已引入德勤作为独立内部监控顾问，对 2022—2025 年期间涉及风险管理、财务披露、关联交易等七个核心领域开展全面审查。目前，德勤已针对发现的问题提出整改建议，公司正按照要求逐项落实。

在审计层面，陆控正与新任审计机构安永会计师事务所配合推进 2022—2024 年度财务报表审计工作。经公司申请，纽交所已同意将 2024 年度 20-F 年报的提交期限延后至 2026 年 4 月 30 日。从责任界定、内控整改到审计安排，各项工作均已形成清晰的推进路径和时间节点。

更重要的是，董事会初步评估认为，合并净利润预计不会出现实质性变化，公司也已针对不当会计处理进行调整。

整体来看，这一处理路径为市场提供了较为清晰的观察坐标：公司并非停留在形式层面的回应，而是借助制度重构、流程完善以及外部专业机构的介入，对治理体系进行实质性修补，着力巩固金融机构运行最为核心的内控与诚信基础。

从结果看，公司在治理层面的改革取得了显著进展。国际知名指数公司MSCI已将陆控的ESG评级上调至“AA”级，这一跃升在很大程度上得益于其在公司治理与内部控制方面的实质性改进。

从这个角度看，这一过程与其说是在被动应对外部压力，不如说是一轮围绕治理能力与组织机制展开的主动重塑。

基本面持续向好，消费金融增长突围

除了公司治理，这次公告还披露了业务运营的推进方向。

虽然整理规模受到宏观环境与行业周期影响有所收缩，但如果我们进一步拆分结构，陆控的业务规模下降并非无序收缩，而是战略性的业务结构调整。

近几年来，陆控有意识地对业务结构进行优化，压降传统普惠金融相关敞口，并加大在消费金融赛道上的投入。

体现在数据层面，2025 年第四季度，公司消费金融新增贷款为 287 亿元，同比增长 7.4%。2025 年全年，陆控消费金融贷款余额达到 596 亿元，较 2024 年同期增长 19.0%。

截至 2025 年底，消费金融贷款余额在公司整体业务中的占比已提升至 31%，较 2024 年底的 23% 明显上行，逐步成为支撑公司业务结构的核心板块。

这一变化并非短期调整的结果，而是经历了多个季度的持续优化。

与此同时，陆控在消费金融板块展现出较为突出的经营韧性。截至 2025 年底，消费金融贷款余额达到 596 亿元，同比增长 19.0%，在整体信贷环境承压的背景下仍保持稳定扩张。不良贷款率（NPL）维持在 1.2% 左右，处于行业较优区间。

这一表现从侧面反映出，公司在细分客群上的风险识别与定价能力具备一定有效性，也为其消费金融模式提供了现实支撑。与此同时，公司累计借款人数量已增至约 2910 万人，显示其普惠金融服务的用户基础依然稳固，并具备持续拓展空间。

总结

回看陆控过去一年的调整轨迹，与其理解为一轮被动应对外部压力的过程，不如将其视为一次围绕治理与业务结构展开的系统性重塑。从更换审计机构、引入具备深厚金融背景的管理层成员强化治理能力，到委托德勤对内控体系进行全面审查并推动整改落地，公司完成了一系列相互衔接、指向长期基础能力建设的关键动作。

在此背景下，陆控正逐步走到一个需要被重新审视的位置。对长期投资者而言，企业价值的核心仍然取决于其持续盈利能力以及为股东创造回报的潜力。过去一年所推进的治理修复与业务调整，本质上是在为这一潜力的释放清理障碍、夯实底座。

随着短期不确定因素逐步收敛，一个治理结构更清晰、业务重心更聚焦、商业模式更具可持续性的陆控，已开始具备被重新定价的现实基础。其价值重估并非源于情绪反转，而更多取决于这些变化能否在未来经营中持续体现。

从这个意义上看，陆控的故事并非单纯的风险处置或阶段性波动，而是一段伴随转型而来的调整过程。在新管理团队的推进下，公司正通过具体而可验证的行动回应市场关切。资本市场所等待的，或许正是这些变化在时间维度上的进一步确认。