现货行情第4周｜货源惜售国产全脂偏紧，涨价失败欧洲奶油反跌

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国内生鲜乳价格

农业部统计截至1月22日，内蒙古/河北等11个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格3.04元/公斤，环比上涨0.3%，同比下跌2.6% 。 （注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距，请参考该数据时注意）

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大宗乳品现货报盘

各地现货报盘主要大宗乳制品价格如下：（元/吨）

以上价格均为实价报盘

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国产乳品报价

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特殊处理报价

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同期国外期货报盘

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人民币预售

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汇率

人民币对美/欧元汇率走势：

（1）美元和欧元即期汇率。

（2）国内主要银行远期锁汇参考：

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国内外重要市场信息

1. 中国经 济数据： 统计局发布1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落；1月份，非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点。综合PMI为49.8%（前值50.7%）。开年首月制造业PMI重回线下，弱于季节性，分项看，供需均回落、内需和外需回落更多，尤其是新订单指数；服务业、建筑业景气均超季节性回落，建筑业大降，应主要与冷空气南下影响施工进度，以及春节假期临近等因素有关；数据难言乐观下，指望消费有超预期表现，难度较大 。

2. 美/欧/日/韩经济数据：（1）特朗普宣布凯文沃什为下一任联储主席候选人作为美联储主席候选人，其降息态度呈现鹰派底色下的务实转向，主张“缩表+降息”组合，对美国利率与美元汇率的影响呈现短期与中长期分化特征；（2）1月29日美联储发布维持联邦基金利率目标区间3.50%-3.75%不变，为去年底三连降后首次暂停。鲍威尔强调经济韧性，称在通胀回落证据更充分前，进一步降息空间有限，2名委员投票支持降息25个基点，显示内部存在分歧；（3）截至1月24日当周初请失业金人数20.9万人，略高于预期的20.5万人，对市场影响不大。

3. 热点区域近况：（1）2026年1月27日本众议院选举公告发布，选战正式启动，选情胶着，执政联盟大概率无法获得过半席位，高市早苗辞职风险极高；中道改革联合有望成为国会第一大势力，或推动日本政坛向中道路线转向；（2）截至2026年2月1日，俄乌冲突呈现边打边谈、战线胶着、外交博弈升温的态势，战场以局部攻防与远程打击为主，2月1日，在阿布扎比的俄乌美三方会谈聚焦领土核心分歧但未破局；（3）1月29日，美国海军“德尔伯特・D・布莱克”号驱逐舰抵达中东，使美军在该地区部署军舰总数达至少10艘，包括6艘驱逐舰、1艘“亚伯拉罕・林肯”号航母及3艘濒海战斗舰，形成对伊朗的海空威慑包围圈今日头条2月1日至2 日，伊朗伊斯兰革命卫队海军在霍尔木兹海峡举行实弹演习，加练“海上狼群+ 无人机蜂群”战术，强化海峡封锁能力，回应美军威慑，对峙或将长期存在。

4. 国内合同外生奶及喷粉情况：大部分工厂生产进入尾声，奶价维持平稳。

5. 国内主要企业动态：大型上市乳企分别发布上市年报整体利润下降成为定局，而绝大多数自有奶源占比较高企业布局深加工抬市明显，该领域获将成为行业新的增长点。

6. 新西兰主要厂家/产地动态：Fonterra（恒天然）于2026年1月在新西兰南坎特伯雷的Clandeboye工厂正式启动7500万纽币黄油产能扩建项目，这是其未来三至四年内10亿纽币投资计划的一部分，预计2027上半年开始供应全球市场，产能5万吨，考虑到全球目前的乳脂过剩情况，供应压力巨大。

7. 国际行业/产地动态：头部乳企分别加码浓缩乳清蛋白产线，尤其是WPI类产品，将成为2026-2027年重点增加的新投方向。

8. 本周GDT结果：奶粉如期上涨。

9. 欧美乳品期货表现：美国黄油由于12月底库存低于预期引发的价格暴涨仅维持2天，后半周强势跌回，价格基本持平，显示对未来供应增加的担忧。

10. 原油：美对伊打击一触即发，中东紧张态势导致油价上行。

11. 棕榈油：1月1-25日马来西亚棕榈油产量环比大降14.81%，印尼3月1日起将毛棕榈油出口专项税从10%提至12.5%，刺激国际买家提前采购、转向马来西亚货源拉动棕榈油价大涨。

12. 白糖：加工季接近尾声，价格欲振乏力，低位盘整。

13. 国内主要饲料用粮价：全国玉米平均价格2.44元/公斤，周环比持平，同比涨7.5%；主产区价格2.28元/公斤，环比持平；主销区2.51元/公斤，环比持平；豆粕均价3.33元/公斤，周环比持平，同比涨0.9%。

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乳业在线市场洞察

全脂奶粉：本周进口全脂奶粉保持平稳，围绕28000-285000区间震荡，由于期货价格的强势，导致国际贸易商无远期低价可报，市场整体心态平稳，供需有序；国产奶粉仍然较紧张，新喷粉较少加上大厂囤积惜售，现货报盘慢慢攀升。

脱脂奶粉：进口脱脂奶粉报价坚挺，货源不多；国产脱脂奶粉报价平稳。

黄油：新西兰黄油价格小幅度波动，目前现货库存成本较高，临近节前不愿意低价放货，而餐饮黄油由于近期降价压力不大，不愿意低价放货也给市场坚持理由；国产黄油价格持续下行，龙头乳企抢占市场心态明显。

无水奶油：进口无水奶油上涨未休，小单已经整体突破7万元关口，OCD无水奶油成为市场几乎唯一的可批量采购现货的选择；国产无水价格平稳，部分买家不得不重新转向国产无水给予支撑 。

奶油芝士：奶油芝士供应紧俏，新西兰市场货源基本被大厂锁定，而澳洲产由于本土奶产量下挫，而再次酝酿涨价，给国产奶油芝士带来明显的机会。

车达马苏：车达奶酪仍然总体出货较快，库存不多，加上大厂普遍看好年后市场，购买欲望较强；对欧洲产品来源的替代也是原因之一；进口马苏块旺销，新西兰餐饮品牌的短缺是主要因素，而进口马苏碎抛货逐步增加，部分临期贸易商开始活跃。

乳糖和乳清粉：低蛋白和乳糖受制于养殖业的低迷，内外倒挂较多；食品级乳清继续走强。

浓缩蛋白类各品种：WPI一货难求，市场哄抢；浓缩乳清蛋白80现货及远期均货源稀缺；MPC80/70目前走势平稳，但新西兰主力品牌有涨价企图未来供应或偏紧；酪蛋白酸钠持续供过于求，甚至主力品牌要求供应商搭售，部分前期投机经销商开始退出；RC现货略紧，欧洲和新西兰均提高报价。

稀奶油：进口稀奶油分化，新西兰稀奶油由于主力用户持续接大单，价格走高，而欧系涨价失败后，掉头往下；国产稀奶油纷纷冲击市场，百花齐放。

UHT奶：生奶价格平稳，国产常温奶陆续停工，市场价格坚挺。

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