金价上演“过山车”，该“上车”还是“下车”？专家：暴涨必暴跌，不要追涨杀跌

封面新闻记者 边雪

国际黄金正在上演“过山车”行情。美国东部时间1月29日，现货黄金价格在触及每盎司近5600美元的历史峰值后急转直下，短短半小时内狂泻超400美元，最终失守5000美元关口，盘中一度跌超7%，国际金价上演了一场惊心动魄的“过山车”行情。

美东时间1月30日下午，国际市场黄金、白银价格继续大幅下跌。纽约商品交易所4月黄金期价一度跌破每盎司4800美元关口，跌幅超过10%；3月白银期价一度跌破每盎司80美元关口，跌幅超过30%。

“看着黄金涨势凶猛，想着买点投资，结果买在了山坡最高点。”1月30日，投资者萧萧告诉封面新闻记者，自己在1月29日购入黄金基金，几乎刚入场就遭遇暴跌。“29日交易日结束，今天早上看还是赚钱的，晚上就亏小一千了。”

市场剧烈波动背后，一场关于财富保值、资产配置与风险管理的全民讨论正在持续升温。

1月30日，封面新闻记者实地走访市场，并专访广东省黄金协会监事长兼首席分析师朱志刚。“暴涨必暴跌，像昨天晚上的话，它跌了将近500美元，然后又拉了400美元，但总体上涨的逻辑是没有变的，投资者也不必惊慌。”朱志刚表示跌是个好事，“但是要控制仓位，投资者不要去追涨杀跌。”

排队与抛售：金店里的冰火两重天

金价剧烈波动直接反映在黄金零售终端。多家知名金店门口依然可见人流，但与此前相比已发生微妙变化。金价暴跌迅速传导至消费终端，国内主要金饰品牌价格应声下调。周生生首饰金价格从前一天的1708元/克下调至1683元/克；周大福从1706元/克下调至1685元/克。

1月30日金饰价格。

记者在现场观察到，金店内的客户构成明显变化。

某金饰销售人员透露：“今天一上午，就有七八位客户来问回购价格和流程，而前些天几乎都是来买的。”一位正在咨询回购事宜的女士告诉记者，她三年前购买的投资金条现在回购“每克能赚近300元”，考虑先变现一部分。

封面新闻在商场注意到，婚庆等刚需客户受价格波动影响较小。一对正在挑选黄金首饰的年轻夫妇告诉封面新闻：“金价涨跌对我们影响不大，该买还是得买。”这种需求分化，呈现出黄金在投资与消费双重属性间的平衡。

市场狂热时，排队是一种从众心理的体现；而当价格暴跌，同样的场景则折射出焦虑与观望。这种消费者行为的变化，微妙地反映了普通投资者对市场波动的直接反应。

排队购金的消费者。（摄影 边雪）

“暴涨必暴跌”：专家解码市场操纵痕迹

这种剧烈波动背后是多重因素的叠加。直接导火索是美联储主席提名预期的变化，特朗普表示将公布新一任美联储主席人选，市场预期可能提名被视为鹰派的沃什，带动美元走强，对金银价格形成压制。

更深层次上，市场结构问题不容忽视。华闻期货研究所所长程小勇指出三大风险因素：美联储1月没有继续降息；避险买盘消退；以及贵金属多头持仓集中平仓导致踩踏式出逃。

中国外汇投资研究院研究总监李钢分析认为，市场中杠杆资金、趋势资金以及量化交易策略高度集中，一旦短期利多因素阶段性兑现，就容易触发集中获利了结与程序化止损。

当被问及芝加哥商品交易所在暴跌后立刻宣布上调保证金比例会产生何种影响时，朱志刚表示保证金比例是为了防止爆仓。“不要被市场拉着牵着鼻子走，这样的话才能赚到更多的钱。前期一涨就卖掉了，或者一跌就跑掉了，反倒赚不到太多的钱。”

这场多空双杀的游戏，让普通投资者无所适从。一位头部期货公司副总经理补充道，最近十个交易日黄金涨幅超过一千美元，过快的上涨导致部分获利盘了结头寸，出现大幅波动。市场情绪的极端化，为这样的剧烈波动埋下了伏笔。

家庭该持多少黄金？长期主义才是赢家

面对市场剧烈波动，普通投资者该如何应对？什么时候该买，什么时候该卖？朱志刚给出了简单的建议：“每次下跌都是一个买入机会。”

面对当前如此剧烈的波动，对于持有量低于50克或尚未入场的普通家庭来说，现在是应该“采取小量分批的策略”买入，还是继续观望等待？朱志刚告诉封面新闻：“家庭配置50到100克黄金，它还是适用的。”这一建议基于黄金作为资产配置一部分的理念，“投资者也不用把黄金完全当作投资品，而是资产配置的一部分。”

投资比例的控制至关重要。朱志刚提出了具体指标：“投资黄金的比例，按照正常大家的说法，是自有资金的5%，闲钱，就是自由可支配资金。是自己资产里面的可支配资产的5%到20%这样的一个配置，配置不能太高。”

针对不同投资品种，朱志刚的建议有所区别。对于黄金ETF投资者，应设置明确的止损点：“投资者能承受的百分比是5%、6%、8%，根据投资者个人情况设置止损点。”而对于期货等高风险品种，他提醒普通投资者还是要谨慎参与。

对于同样出现剧烈波动的白银，近期被热炒的贵金属及工业金属，对普通投资者有何更具体的风险提示？朱志刚表示：“相较于黄金，白银等贵金属变现渠道比较窄，大量的投资很难变现，也需要谨慎。”

尽管短期波动剧烈，但朱志刚对黄金长期趋势仍持乐观态度。当被问及驱动黄金长期牛市的核心逻辑是否被破坏时，他明确表示：“都还没有，还没有完全破顶破位。”对于自己此前预测的6400美元目标，朱志刚告诉封面新闻“可能性还是非常大的”。

专业机构的后市研判也支撑这一观点。瑞银将2026年3月、6月和9月的黄金价格目标上调至每盎司6200美元。瑞银财富管理投资总监办公室认为，投资黄金的理由仍然充分，并继续在全球投资组合中持有黄金。

华鑫证券分析指出：“非美国家持有的黄金价值已超过美债价值，显示出对美元信用的不信任的共识已经形成。”由于金矿开采存在供给刚性，央行的大规模购金势必会挤压私人投资盘，引发实物短缺，助推中长期黄金价格持续上行。

世界黄金协会日前发布2025年第四季度及全年黄金需求趋势报告指出，黄金在2025年的涨势“巩固了黄金在各国央行、投资者和消费者心目中的地位”，这一结构性调整的影响将持续到2026年初。

然而，市场波动从未停歇。一位金饰销售人员告诉封面新闻，一些前几天观望的客户，开始询问“是否已经跌到位”。

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编辑 李 扬

责编 郑姗姗

审核 张菲菲

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