从狂热到冷静：黄金教我们如何与市场的“巨震”共处

汇通财经讯——黄金冲高回落触发获利了结，其实仔细观察，昨日的大跌其实是可以提前把握的，目前强势格局下机构看涨与风险警示并存，黄金依然是很优秀的博弈标的。

汇通财经APP讯——周五（1月30日）金价在触及历史峰值后迎来大幅回调，投资者在创纪录高位附近开启集中获利了结操作，短期波动幅度显著放大。

回顾两天的黄金行情，其实多空强烈分歧的信号还是比较明确，目前黄金交投于每盎司5123美元附近，盘中一度触及关键黄金分割点位4942，一度跌8%，此前该贵金属触及5596美元历史峰值后快速逆转。

即便经历本轮深度回调，现货黄金本月累计涨幅仍高达20%。

核心诱因：美联储主席提名更新，政策预期逆转
近期黄金市场波动的核心触发因素，来自特朗普政府的美联储主席提名动态。

美国总统唐纳德·特朗普计划提名前美联储理事凯文·沃什出任美联储主席，其表示新上任的美联储主席本来就曾经应该在这个位置上，而候选人中只有沃什曾经竞选过美联储出席。

该消息一出直接推动美元指数最高上行0.5%，抬升了全球多数交易主体的贵金属采购成本，成为金价重挫的直接原因。

之前VIP文章介绍过之前市场认为里克·里德将成为美联储主席，这将直接带来降息预期叠加长端收益率曲线下移，因为里德最为主张降息和YCC利率操作的国债交易高手，这两点会让名义利率下降，通胀预期上升，直接导致真实利率坠落甚至转负，直接双击推升黄金，之前黄金确实连续喷出。

但曾今以紧缩出名的前美联储主席角逐者沃什可就是截然相反的路数了，起码没有里德这么极端。

受此影响，现货黄金价格应声大跌，最大跌幅达8%，现货白银同步承压下挫，最大跌幅一度达17.8%。

据悉，沃什素有通胀鹰派标签，但近数月公开表态支持降息，与特朗普的货币政策立场趋于一致，特朗普也已正式公布沃什将出任下一届美联储主席。

辅助诱因：美国政府实质关门的概率很小
市场之前大局押注美国政府在本周末重新停摆，原因是明尼苏达州执法事件导致国土安全部（DHS）很难得到拨款，作为政府预算案的一部分，导致政府预算案谈不拢，而参议院在最后关头达成了将DHS暂时剥离出拨款案的跨党派协议。

这使得其他政府部门可以获得拨款，而国土安全局本身资金就很充裕，缺少拨款短期也不会对其造成影响，相当于本来几乎美国政府停摆板上钉钉，但是最终迎来了反转，市场押注停摆的概率从80%跌到40%，这明显是对黄金价格不利的事件转折。

黄金重挫后，是否还有支撑
尽管短期出现大幅回撤，但支撑金价中长期走强的核心逻辑并未动摇，地缘政治风险、资金持续增持、美联储宽松预期形成三重托举动力，为金价提供坚实支撑。

地缘政治方面，中东局势持续紧张，美国总统特朗普周三向伊朗施压要求重启核协议谈判，而德黑兰方面则对美国、以色列及其盟友发出报复威胁，区域局势紧张度升级，进一步推升市场避险情绪，利好黄金这类避险资产。

资金面则呈现明确的增持信号，数字币巨头（Tether）首席执行官宣布计划将投资组合的10%-15%配置于实物黄金，同时全球规模最大的黄金，这也是全球疯抢黄金的另一个原因，数字币需要黄金做背书。

ETF——SPDR黄金信托基金的持仓量攀升至近4年高点。货币政策上，美联储周三维持基准利率不变，市场普遍预期其下次降息动作将在6月落地，持续的宽松预期成为金价走高的底层支撑。

机构观点：短期看涨长期偏平衡，白银弹性远超黄金
各大机构对贵金属走势的判断呈现短期看涨、长期偏平衡的特征，同时白银作为贵金属的代表，价格弹性显著高于黄金，成为本轮行情中的领涨品种。

瑞银集团周四上调年内金价预期，将今年前三季度目标价上修至每盎司6200美元，同时预测2026年底金价将回落至5900美元，反映出机构对黄金短期强势与长期回调的平衡判断。

金银中心董事总经理布莱恩·兰分析称，贵金属已成为全球资本市场核心焦点，资本天然追逐高回报领域，从数字币资金到各国央行的储备配置，黄金的需求端正在持续扩容，成为其价格走高的重要推手。

白银表现则更为凌厉，受供应短缺格局与趋势性买盘共振推动，本月迄今白银价格已暴涨逾60%，不过现货白银在触及121.64美元高位后也迎来回调，日内下跌最多17%。

对于此次黄金的大幅回调，业内机构普遍认为，美联储主席提名消息仅是触发因素，市场本身的获利了结与技术面修正需求才是核心原因。

华侨银行资深策略师克里斯托弗·王点评称，黄金此番走势再度印证了金融市场暴涨必伴暴跌的经典逻辑，沃什获提名只是行情回调的直接推手，黄金技术面的修正需求本就已累积到位，这一消息不过是市场为了结本轮抛物线式单边涨势所等待的合理平仓契机。

海岭期货金属交易主管大卫·梅杰也表示，贵金属在近期刷新历史新高后，正经历一波由集中获利回吐引发的大幅回调。

风险警示：小金属市场易受资金冲击，泡沫化风险需警惕
在贵金属整体走强的背景下，业内机构也对部分品种的短期风险发出警示，尤其是白银、铂金、钯金等小金属品种，短期泡沫化风险值得投资者高度关注。

马雷克斯集团全球市场分析主管盖伊·沃尔夫强调，相较于黄金市场或标普500指数，白银、铂金及钯金的市场规模偏小，更容易受到投机性资金流入的冲击，当前这类品种的价格已“完全脱离实物需求的基本面支撑”。

尽管短期趋势性行情仍在，但投机资金主导下的价格波动风险加剧，投资者需警惕其短期泡沫破裂带来的回调风险。

总结与技术分析：
之前文章反复强调，本次上涨的量度涨幅已经明确在5356-5500之间，用箱体计算为5356，用波浪理论计算为5500，加速后是划算的止盈点，事后看周四金价触及5596后的宽幅震荡就说明多空分歧巨大，筹码不稳定，已经是金价暴跌的预演，昨天文章也提过长期趋势和短期震荡是近期的主要矛盾，警惕快速回调。

目前金价触及本轮上涨的0.618分位后快速反弹，回到上升通道内，目前压力位在上升通道中轨和5日线附近，支撑位在4943.21和上方的10日线以及上升通道下轨，由于黄金出现明显分歧，之后可能会有二次探底的动作。

（现货黄金日线图，来源:易汇通）

北京时间20:30，现货黄金现报5128美元/盎司。

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