政策面+叠加基本面改善，扭亏为盈的德林海，迎来价值重估时刻

1月29日晚，德林海（688069.SH）发布2025年度业绩预盈公告，预计全年净利润4700万元至6300万元，成功扭转2024年亏损8614.88万元的局面。

这份业绩预增的背后，是德林海深潜式高压控藻装备的规模化应用，与围绕“湖泊生态医院”构建的新型商业模式进入价值兑现期的结果。

全年业绩扭亏，预盈最高6300万元

德林海的经营状况在2025年迎来了标志性转变。从业绩预告数据看，公司预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润为4700万元至6300万元，与上年同期的8614.88万元亏损相比，实现了从亏损到盈利的根本性扭转。

驱动这一转变的核心在于公司业务模式的升级。德林海在2025年成功将“湖泊生态医院”商业模式推向价值兑现阶段。这一模式通过提供监测—诊断—治理—运维的全链条服务，实现了从过去单点治理向长效健康管理的系统性升级。

新设备的规模化投建，直接提升了公司营收和毛利水平。在2026年初接受机构调研时，德林海高管表示，其智慧化诊断平台-中宇宙数字孪生诊验系统（产品名称“美人鱼”）针对湖库富营养化，开展巡测、诊断以及治理方案的模拟、效验，利用AI算法融合历年治理数据等方式，生成“一湖一策”数智诊疗方案。

此外，公司自主研发的“深潜式高压控藻成套装备”在蓝藻常态化防控方面治理能效表现尤为突出，已然成为蓝藻治理领域新的能效标杆，其大通量、低能耗、高效率的特性在清除水体蓝藻水华、增加水动力方面表现出显著优势，同时在大流量无藻水调度和水源保障方面取得了重要进展，已在各大湖泊投建46套。与之同步的是，入湖河口增量淤泥智能精准清除平台打破了传统清淤模式桎梏，亦收获了客户的好评。

5亿元在手订单，护航业绩增长

德林海的核心业务正得到市场与政策的双重认可，5.01亿元在手订单成为未来业绩增长的重要保障。

在此前公布的投资者关系活动记录中，德林海披露了一个关键经营数据，当前公司在手订单约5.01亿元。这为公司未来一段时间的业绩增长提供了明确保障。以梅梁湖蓝藻离岸防控工程二期项目为例，该中标金额达1.3亿元的项目从2023年10月中标到2024年6月完成验收，整个项目周期仅耗时240天，充分体现了公司在大型环保工程项目上的高效执行能力。

更为重要的是，公司业务高度契合国家环保战略方向。2025年5月中央印发《美丽河湖保护与建设行动方案》中，明确表示将聚焦巩固水环境治理、保障生态用水、修复水生态系统三大方向，提出到2027年实现全国40%河湖建成“美丽河湖”，2035年基本完成建设的目标。

这一系列阶段性目标形成倒逼机制，梯次释放监测预警、装备集成、生态修复等领域需求。德林海的湖库富营养化治理、水源地安全保障等全链条服务体系与政策需求高度匹配，有望在政策红利中持续受益。

副董事长提前终止减持，诉讼项目取得积极进展

从内部减持计划的变化到子公司诉讼进展逆转，一系列积极信号正在重塑市场对德林海的预期。

在德林海披露2025年业绩的同日，公司副董事长马建华提前终止减持计划的消息同样引人关注。根据公告，马建华原计划于2026年1月14日至29日期间减持不超过19.6万股公司股份，但最终决定提前终止减持计划，期间未减持任何股份。

这一举动通常被市场解读为内部人士对公司前景信心的体现。在环保行业整体面临资金压力的背景下，这一信号对稳定投资者预期具有积极意义。

另一项重大积极进展来自子公司诉讼。公司在业绩预盈公告中特别说明，云南省玉溪市中级人民法院判决撤销了此前针对“星云湖项目”的一审民事判决。。另由玉溪市红塔区人民法院一审判决相关方解除对公司“星云湖项目”第三阶段进度款6,352.50万元的监管及向公司支付违约金，若判决生效并顺利执行，公司将冲回前期计提的预计负债4807.95万元。

这一进展不仅可能直接改善公司的财务报表，更意味着困扰公司一段时间的重大不确定因素正在朝着有利方向解决。

践行资源化闭环实践，为可持续化发展打开空间

上述业务之外，德林海积极践行“两山”理念，通过构建“治理-资源化-产业化”闭环，探索可持续发展新空间。公司创新推出以蚯蚓生物转化技术为核心的“两山”产业，利用清淤产生的泥藻等生态基质，规模化套养蚯蚓。此举旨在打通从生态治理到产业增值的路径。德林海打造了有机固废—蚯蚓处理—高值有机肥—有机农业的循环模式，不仅能够无害化处理清淤淤泥，还可协同处理畜禽粪污、餐厨垃圾等多种有机废弃物。

这一模式突破了传统治理范畴，实现了“环境治理、生物转化、资源再生、产业增值”的全产业链闭环，将环保负担转化为具有市场价值的高品质有机农业产品，是“资源化就是产业化”发展路径的具体实践。

目前，德林海的商业模式正在从传统的环保设备供应商，升级为提供全周期服务的“湖泊健康管家”。这一转型已初步显现成效。与此同时，公司主动计提资产减值的财务处理展现了管理层的审慎态度，为未来业绩增长扫清了障碍。副董事长提前终止减持，和子公司诉讼逆转的消息，共同构建了公司发展向好的多重利好格局。

随着“十五五规划”对美丽中国建设提出更高要求，德林海凭借其“湖泊生态医院”模式和资源化闭环实践，正站在政策和市场的双轮驱动起点，有望在水环境治理领域开辟更广阔的发展空间。