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正文:
大家好啊,昨晚泰格年报预告如期发布。
我看很多人的评价是,这份预报毫无惊喜,因为四季度不论是净利润还是扣非利润都少的可怜。
我昨晚看后,很明确这是一份略超预期的预报,理由是四季度营收创出了历史新高,说明行业复苏是实实在在的,泰格也终于爬出了经营低谷。
并且,新签订单重回高增长,相较2024年同比增长19%,还是非常不错。
至于利润,公司公告也说了,目前订单价格已经企稳,所以,利润回归只是时间问题。
并且,公司在公告中也谈到,“2025年临床研究外包行业进一步整合,较多中小型临床CRO持续收缩规模,供给端逐渐优化,行业竞争趋于良性。”
这个也就是我们之前谈过的,经历一轮行业低谷之后,行业集中度会再度提升,随着行业景气度的再度回暖,后面的量价齐升就是水到渠成的事。
另外,今天早间,石药发布公告,与阿斯利康达成协议,就阿斯利康对八个项目及该等平台的使用,石药将获得12亿美元的预付款,并有权获得最高35亿美元的潜在研发里程碑付款和最高138亿美元的潜在销售里程碑付款,以及基于相关授权产品年净销售额的最高达双位数比例的销售提成。
消息出来后,石药跌超10%,这是近期接连出现的BD后股价不涨反跌的情况。
我的理解,倒不是说此前石药的上涨已经反应了这个预期。
我的理解是,现在资本市场其实对我们的生物医药行业提出了更高的要求,卖青苗,把公司、行业未来拱手让人的行为已经不再获得市场奖励。
我之前说过,二期临床结束前将管线授权的,基本上很难卖出高价,因为靶点并未被完全验证,过去我们对此类交易更多还是鼓励态度,毕竟是从无到有的一个转变。
现在市场对我们的生物医药行业的要求已经不满足于卖青苗了,我们现在是要跟美国医药行业平起平坐掰手腕了,那么最直接的指标就是我们能够依托自己的力量在美国卖出大药。
当然,这个过程不会不会是一蹴而就的,类似石药这样的阶段性成果还是值得鼓励,我只是跟大家解释一下,为何这种行为市场认可度在降低。
好了,今天就说这么多,继续熬,继续hold住,我们顶峰相见!希望跟上我们操作策略的朋友,抓紧进圈。(点击加入)
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以下为市场评估表:
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