复苏确认。。。

正文：

大家好啊，昨晚泰格年报预告如期发布。

我看很多人的评价是，这份预报毫无惊喜，因为四季度不论是净利润还是扣非利润都少的可怜。

我昨晚看后，很明确这是一份略超预期的预报，理由是四季度营收创出了历史新高，说明行业复苏是实实在在的，泰格也终于爬出了经营低谷。

并且，新签订单重回高增长，相较2024年同比增长19%，还是非常不错。

至于利润，公司公告也说了，目前订单价格已经企稳，所以，利润回归只是时间问题。

并且，公司在公告中也谈到，“2025年临床研究外包行业进一步整合，较多中小型临床CRO持续收缩规模，供给端逐渐优化，行业竞争趋于良性。”

这个也就是我们之前谈过的，经历一轮行业低谷之后，行业集中度会再度提升，随着行业景气度的再度回暖，后面的量价齐升就是水到渠成的事。

另外，今天早间，石药发布公告，与阿斯利康达成协议，就阿斯利康对八个项目及该等平台的使用，石药将获得12亿美元的预付款，并有权获得最高35亿美元的潜在研发里程碑付款和最高138亿美元的潜在销售里程碑付款，以及基于相关授权产品年净销售额的最高达双位数比例的销售提成。

消息出来后，石药跌超10%，这是近期接连出现的BD后股价不涨反跌的情况。

我的理解，倒不是说此前石药的上涨已经反应了这个预期。

我的理解是，现在资本市场其实对我们的生物医药行业提出了更高的要求，卖青苗，把公司、行业未来拱手让人的行为已经不再获得市场奖励。

我之前说过，二期临床结束前将管线授权的，基本上很难卖出高价，因为靶点并未被完全验证，过去我们对此类交易更多还是鼓励态度，毕竟是从无到有的一个转变。

现在市场对我们的生物医药行业的要求已经不满足于卖青苗了，我们现在是要跟美国医药行业平起平坐掰手腕了，那么最直接的指标就是我们能够依托自己的力量在美国卖出大药。

当然，这个过程不会不会是一蹴而就的，类似石药这样的阶段性成果还是值得鼓励，我只是跟大家解释一下，为何这种行为市场认可度在降低。

好了，今天就说这么多，继续熬，继续hold住，我们顶峰相见！希望跟上我们操作策略的朋友，抓紧进圈。（点击加入）

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以下为市场评估表：