半导体“A吃A”再现，江丰电子欲拿下凯德石英控制权

1月29日，江丰电子、凯德石英双双发布停牌公告称，凯德石英实控人张忠恕、王毓敏及一致行动人正在筹划将部分股权转让给江丰电子。若交易顺利实施，凯德石英将成为江丰电子的控股子公司。

从业务布局方面来看，江丰电子和凯德石英同属半导体材料供应链，在行业内占据重要地位。但二者侧重领域有所不同，分别专注于金属材料和石英材料领域。

资料显示，凯德石英主营业务为石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品，于2022年3月在北交所上市。公司产品主要应用于半导体集成电路芯片、光伏太阳能等领域。其中半导体为核心布局领域，目前正逐步向12英寸产品生产线升级拓展。

据其投资者活动报告显示，2025年上半年，凯德石英来自半导体集成电路芯片用石英产品收入占比达95.15%，产品毛利率高达45.10%，同比上升24.33%。

不过，凯德石英却陷入了增收不增利的困境。公司营收从2022年的1.82亿元逐年增长至2024年的3.06亿元，但归母净利润却从5392.55万元持续下滑至3290.59万元；2025年前三季度，业绩进一步承压，实现营业收入2.22亿元，同比下滑4.22%；归母净利润2224.09万元，同比减少24.57%。

再来看收购方江丰电子，作为全球溅射靶材龙头企业，其已实现量产8英寸和12英寸半导体用高纯铝靶、铜靶等产品。据日本富士经济报告，2024年江丰电子靶材出货量位居全球第一，出货金额位居全球第二，且已进入台积电、中芯国际、SK海力士等半导体企业的供应链。

近年，江丰电子在稳固靶材业务优势的同时，持续丰富业务布局，半导体精密零部件业务已成为其第二增长曲线。去年7月，还宣布募资约19.48亿元，重点投向集成电路设备用静电吸盘产业化项目。

中国银河研报分析称，通过此次募资，江丰电子有望突破静电吸盘这一关键领域，实现国产替代。随着我国晶圆产能持续扩张，对静电吸盘的需求也将持续增长。

受益于国产化替代的行业东风，江丰电子业绩也保持稳健增长。2025年前三季度，实现营业总收入32.91亿元，同比增长25.37%；归母净利润4.01亿元，同比增长39.72%。