北京
奔跑财经1月30日消息，根据Messari报告，去中心化物理基础设施网络（DePIN）仍受低代币价格拖累，但该行业整体收入呈现韧性迹象。
报告显示，多数DePIN代币在2025年停滞或下跌：2018年至2022年间发行的代币较历史高点下跌94-99%。但部分网络链上收入持续增长，标志着估值逻辑正从投机转向实体经济活动支撑。
DePIN通过区块链与加密激励协调和维护存储、无线通信、能源及传感器等现实世界硬件网络，以点对点参与模式替代中心化网络。该领域目前流通市值约100亿美元，2025年链上收入约7200万美元。领先的创收DePIN网络交易价格约为收入的10-25倍，与2021年市场周期中超过千倍的收入估值倍数形成鲜明对比。
DePIN项目XYO联合创始人马库斯·莱文表示："DePIN正被迫回归基本面。当代币价格持平，唯一重要的是是否有人真正为服务付费，以及网络能否在不依赖补贴的情况下自我维持。这种转变是健康的。"Messari报告指出，仅有少数策略能持续推动DePIN项目规模化发展，其中包含替代性融资模式（如InfraFi）以及在牛市依赖投机资本。
DePIN领域也与人工智能公司日益增长的需求产生交汇。莱文表示，AI开发者对计算、存储及可验证现实数据的需求持续上升，部分DePIN网络正可满足这些需求。他指出，随着时间的推移，AI采购方可能更关注成本、可靠性与数据溯源等实际成果，而非将去中心化作为意识形态优先考量。
尽管公开市场代币表现疲弱，该领域私募投资依然活跃。2025年DePIN初创公司融资约10亿美元，主要集中在种子轮和A轮阶段，表明即使公开市场对多数项目存活率定价保守，私募市场仍保持信心。
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