北京
1月30日，有色金属板块上演“黑色星期五”。早盘伊始，市场即出现恐慌性抛售。截至10时24分，有色矿业ETF招商(159690)放量跌10.00%，兴业银锡、云铝股份等多股跌停封板。
分析指出， 本次板块大跌是短期情绪与技术性修正共同作用的结果，其动因及后市展望可归结为以下三个层面：
直接诱因与催化剂：全球宏观情绪“闪崩式”逆转。隔夜国际贵金属市场在创下历史新高后突发“闪崩”，现货黄金、白银单日最大跌幅分别超5%和8%。这一剧烈波动直接扭转了全球大宗商品的做多情绪，并迅速传导至国内，成为引爆获利盘集中抛售的导火索。同时，加密市场暴跌导致资金流向混乱，也加剧了市场整体的避险与抛售情绪。
内在动因：市场自身积累巨大获利了结需求。在经历前期快速且大幅度的上涨后，板块积累了丰厚的短线获利盘。以部分龙头股为例，短期涨幅已明显脱离基本面，自身存在强烈的技术性回调压力。当负面情绪出现时，这部分“浮盈”筹码松动，形成了踩踏式出逃，ETF巨量成交正是恐慌盘集中涌出的体现。
拉长了看，本次下跌本质上是情绪与资金驱动的技术性调整，而非供需基本面的系统性恶化。库存与供需数据显示，支撑有色金属中长期牛市的核心逻辑——全球供应刚性、新能源等领域带来的结构性需求、以及美元信用不确定性下的金融属性——并未瓦解。作为聚焦上游矿业的“周期放大器”，有色矿业ETF招商(159690)仍是投资者把握金属价格长期趋势的有效工具。预计在恐慌情绪释放、估值压力消化后，板块走势将回归对宏观政策与产业供需的深度博弈，波动率虽高，但结构性机会仍存。
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