美联储暂停三连降，鲍威尔卸任前不会动，6月成关键节点

美联储1月29日开完会，宣布利率维持不变，这一下把市场那些等着3月降息全给整懵了，甚至预计6月鲍威尔卸任之前，利率都不会再有变动。

把降息预期从3月一路推到6月，这里面的博弈很有意思。

美联储从去年9月开始降息，连着降了三次，每次25个基点。本来市场觉得这节奏挺稳，结果1月这次会议直接按下暂停键。

这是为啥？鲍威尔说得挺明白：经济形势有所改善，失业率上升方面出现企稳迹象，美联储对当前经济形势更加乐观，这与近期经济、就业数据走势相印证，是本次会议暂停降息的主要原因。

翻译成人话就是，美国经济现在还能扛，没到非降不可的地步。

这里头还有个有意思的细节。这次投票12个人里，有俩人投了反对票，斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒，这俩主张继续降息25个基点。沃勒据说还想竞争下一任美联储主席呢，这时候投反对票，就是想给自己立个人设。

因为特朗普一直觉得美联储的降息还不够劲，一直觉得鲍威尔这人拦着特朗普自己的经济刺激计划。

现在市场上的预期是这样的：3月份维持利率不变的概率高达86.5%，基本板上钉钉了。

那降息啥时候来？高盛、摩根士丹利这些大投行都把时间点推到了6月。

为啥是6月？这里头有两层意思。

一个是鲍威尔的任期5月底任期就到头了，6月新主席上台，大概率会用降息来开门红，这也是特朗普一直在扶持自己人当美联储头头的计划。另一个是经济基本面的问题，上半年通胀压力还挺大，关税政策、财政刺激这些因素都在那儿顶着，通胀数据不好看，美联储自然不敢轻举妄动。但等到下半年，财政退税刺激退坡了，经济增长动能趋缓，通胀基数也抬升了，那时候降息的数据支撑就有了。

美联储现在面临的局面，就像是在走钢丝。

一边是通胀还处于“较高水平”，这是会议声明里的原话，都懒得改措辞了，直接说通胀回落进程确实不顺畅。另一边是经济数据又不算太差，失业率企稳了，GDP增长也还行。

这种时候降息，大放水刺激经济，万一通胀反弹怎么办？不降息吧，市场又嗷嗷叫着要宽松。

所以美联储选择了最稳妥的策略，先观望着，或者说先拖着，等数据更明朗再说。

中金公司那边的分析我觉得比较靠谱：美联储在2026年仍有望降息两次，但首次降息或推迟至第二季度。这话说得留了余地，但基本把路线图给画出来了。6月一次，9月可能再来一次，每次25个基点，全年降息50个基点。这个节奏比之前市场预期的要慢，但考虑到通胀压力和经济韧性，也算是个折中方案。

有意思的是，这次会议还删掉了就业风险增加这种表述，改成了“失业率已趋于稳定”。你看这措辞的变化，就知道美联储的心态变了。之前是担心经济衰退、就业崩盘，所以赶紧降息预防一下。现在发现经济没那么脆弱，自然就不着急了。

再说说这事儿对普通人的影响。如果你是做投资的，美债收益率、美元汇率这些都会受影响，降息预期推迟，美元短期内可能还会偏强。如果你是搞外贸的，汇率波动可能会大一点，得提前做好对冲准备。总之这事儿看着是美联储的决策，但传导到各个领域，影响面可不小。

最后说一句，美联储这帮人玩的就是数据依赖这套。啥时候降息？看数据。降多少？看数据。会不会再加息？还是看数据。

你说这话听着像废话，但确实就是这么个逻辑。对咱普通人来说，能做的就是关注美国的CPI、非农就业、GDP这些关键数据，从这些数字里提前嗅出点风向，做好自己的财务规划。

大致就这么个情况。美联储2026年首次降息推迟到6月，这事儿基本定了。至于后面会不会有变化，咱就慢慢看呗。反正这年头，计划赶不上变化，保持灵活最重要。

各位大佬觉得呢？