苹果预计存储涨价将影响毛利率

2026.01.30

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作者 |第一财经 郑栩彤

当地时间1月29日，苹果发布了截至2025年12月27日的2026财年第一季度财报。该季度苹果营收1437.6亿美元，同比增长16%，净利润421亿美元，同比增长16%。

分产品看，第一季度苹果iPhone收入852.7亿美元，同比增长23.3%；Mac收入83.9亿美元，同比减少6.7%；iPad收入86亿美元，同比增长6.3%；可穿戴设备、家居与配件收入114.9亿美元，同比减少2.2%；服务业务收入300.1亿美元，同比增长14%。

分区域看，该季度苹果来自美洲、欧洲、大中华区、日本、其余亚太地区的收入分别为585.29亿美元、381.46亿美元、255.26亿美元、94.13亿美元、121.42亿美元，分别同比增长11.2%、12.7%、37.9%、4.7%、18%。

“这是iPhone有史以来表现最佳的季度，服务业务的收入也创历史纪录。”苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）表示。他表示，苹果的活跃设备安装量已超过25亿台。

就大中华区的业务表现，库克表示，大中华区的收入增长是由iPhone17驱动的，这是iPhone在大中华区有史以来表现最好的季度。此外，中国门店的客流量该季度实现了百分比两位数的增长。

在提问环节，供应限制、存储涨价对苹果的影响被反复提及。

库克表示，iPhone需求增长，导致上一季度渠道库存非常少，供应限制的直接原因是iPhone业务上季度的增长超出了苹果内部估计。相比需求，供应存在限制，这也导致苹果的供应链灵活性有限，现在很难预测供需何时会平衡。库克解释，供应的一大限制来自需要先进制程的SoC（系统级芯片）。在没有满足需求的情况下，很难预测需求，苹果内部对供应限制影响实际发货能力的情况有估计，但并不想分享。

存储涨价方面，天风国际证券分析师郭明錤近日表示，预计2026年第二季度iPhone的存储报价还会进一步上涨，涨幅预计与前一季度基本持平，更高的存储成本会影响iPhone的毛利，但预计苹果会利用市场的混乱局面为自身牟利，一方面确保芯片供应、承担成本并抢占更多市场份额，另一方面会通过服务业务弥补损失。苹果下一代iPhone机型将尽可能避免涨价。

库克解释，存储涨价对第一季度的影响很小，但预计对第二季度毛利率的影响会更大。第二季度之后，苹果没有提供展望，但确实看到了存储的市场价格在大幅上涨，苹果会考虑一系列措施来应对这个情况。

苹果预计，下一季度公司总收入将同比增长13%至16%，这一数据是在该季度iPhone供应量受限情况下的最佳预估，同时预计服务收入将同比增长，预计毛利率将在48%至49%之间。

就内存价格上涨的情况下，如何能在下一季度保持48%~49%的毛利率，苹果高管回应称，参考第一季度的毛利率表现，这一表现略高于原本业绩展望的区间上限，这是由于苹果有较好的产品周期等。苹果正在经历一个强劲的iPhone周期，与此同时，服务业务收入也作出贡献。

但苹果高管并未在业绩会上解答关于存储涨价的所有问题。就苹果应对内存涨价的具体措施，苹果高管并未直接回应。就苹果是否考虑涨价来应对内存价格上涨，苹果高管则表示，不会揣测这个问题。

还有分析师提问称，在存储供应存在限制的情况下，面对其他供应可能更加受限的竞争对手，苹果是否认为这是增加自身市场份额的机会？库克回应称，不想谈论已经发生的事情，iPhone在第一季度的增长速度超过市场增速，苹果对自己所处的位置感到满意。

财报电话会上另一大关注焦点是苹果与谷歌达成的AI合作。本月早些时候，苹果宣布与谷歌达成一项多年期战略合作协议，谷歌Gemini核心模型架构将被用于支持下一代Apple基础模型，并成为Siri新一轮升级的底层技术。业界分析认为，这意味着坚持自研路线的苹果在AI层面引入竞争对手的基础模型技术。

苹果高管回应与谷歌的合作称，基本上可以确定谷歌的AI技术能为苹果的基础模型提供最好的基础，苹果会继续在设备上和私有云计算机中运行AI，但苹果不会公布与谷歌合作的细节。就苹果基础模型与谷歌的模型之间的差异，库克表示，苹果和谷歌之间是一种合作，苹果会继续独立地做自己的事情。

对于AI应用的情况，苹果高管表示，大多数拥有支持Apple Intelligence的设备的用户，都在使用这一功能。

就苹果深化自研芯片使用一事，苹果高管则回应称，苹果芯片对该公司而言是游戏规则改变者，从前几年的iPhone开始，接着用到iPad和Mac，苹果相信这些芯片将给公司带来竞争优势。苹果自研芯片也为公司提供了节约成本的机会。

美股1月29日，苹果股价涨0.72%，市值3.8万亿美元，盘后涨0.65%。

微信编辑| 七三

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