煤炭、金属、化工轮番演绎？用大宗商品ETF一键配置超级行情

还有谁没有关注到大宗商品的超级行情吗？

当前，A股与大宗商品市场同步上演“开门红”盛宴。而多家券商研报指出，大宗商品的超级行情或已开启，商品上涨不局限于有色金属，逐渐向中游材料蔓延。

2025年以来的商品涨幅，主要由有色金属贡献，但近期开始向多晶硅、焦煤、碳酸锂等扩散。（观点来源西部证券研报《康波的年轮：2026与1978》，2025年12月21日发布）未来或许还会从贵金属、工业金属传导至更下游的能源、化工品乃至农产品等领域。

大宗商品的超级周期已经开启，但国内能够一键布局大宗商品各细分行业的基金非常少，国联安旗下的大宗商品ETF（场内510170/场外联接257060/015577）很可能是那个独苗苗。

这可能是覆盖大宗商品最全的指数！

510170跟踪的是上证大宗商品股票指数，该指数50只成分股全部来自大宗商品细分领域的龙头公司，可以说，极为全面地覆盖到了有色金属、煤炭、化工、钢铁、石油石化等各个细分领域。

如果细分至申万二级行业，上证大宗商品股票指数的核心品种既包括铜、铝、稀土、钴、钨等战略金属，也涵盖了黄金、稀土等有特色品种，更不用说动力煤、焦煤、炼油化工、磷化工、有机硅等能源品和核心化工赛道，堪称是大宗商品集大成者。

因此，在当前环境下配置上证大宗商品股票指数，既可通过黄金抵御市场风险，借助稀土捕捉战略产业需求红利，又能依托工业金属布局经济复苏机会，为投资者提供丰富的配置方向。

金属之后，大宗商品的全面周期已经开启

在最新研报中，西部证券旗帜鲜明地提出，贵金属之后，商品的全面牛市正在启动。

首先，纯看历史数据，当黄金相对 CRB 指数的滚动 12 个月收益触及相对高位时，往往是商品牛市全面启动的时间点（CRB 商品篮子的上涨）。往后看，伴随着“逆全球化”的深化以及全球财政&货币周期的失序，新一轮商品超级周期已经启动。（来自西部证券研报《全面迎接商品超级周期》，2026.1.25发布）

图片说明：当黄金相对CRB的滚动12M收益达到相对高位时，往往是全面商品牛市启动的时点

来自西部证券研报《全面迎接商品超级周期》，2026.1.25发布

其次，本轮大宗商品牛市有着非常坚实的长线逻辑。

“逆全球化”和“美元危机”的双重叙事，是推动大宗商品牛市的核心逻辑。

“逆全球化”作用于商品供需，带来商品持续的供需缺口，而“美元危机”作用于商品定价，让美元定价的商品整体价格中枢上移。（观点来源西部证券研报《康波的年轮：2026与1978》，2025年12月21日发布）

以史为鉴，在这样的时代命题下，大宗商品不太可能止步于贵金属和工业有色，向更广的领域扩散、在更多的板块轮动，才是更符合投资逻辑的演化路径。

510170：成立最早、覆盖广的大宗商品ETF

510170是国内第一只大宗商品ETF产品，成立于2010年11月26日，迄今已完整运作超过15年。

由于其跟踪指数的成分股多为高盈利、高分红的龙头企业，即使在大宗商品行情较为平淡时，也能凭借不错的股息率，实现相对稳健的历史收益。

而在大宗商品的细分领域出现大级别行情机会时，510170更加能跟上步伐，为投资者带来不错的收益。

点点滴滴，久久为功，塑造了510170稳健且亮眼的历史业绩表现。

数据来源：wind，统计截至2026.1.28，历史业绩不代表未来。业绩已经托管行复核。大宗商品ETF成立于2010.11.26，2021-2025各年度及近半年各区间的业绩分别为：40.85%、-8.14%、-0.25%、9.28%、41.00%、54.40%；同期业绩比较基准分别为：35.81%、-10.52%、-4.04%、6.04%、37.90%、53.72%。业绩比较基准：上证大宗商品股票指数（数据来源：基金定期报告、万得资讯，截至2026.1.28，业绩已经托管行复核。）

2026年，如果你也看好大宗商品，510170会是一个很不错的选择。

注: 大宗商品ETF紧密跟踪上证大宗商品股票指数，基金业绩表现与指数成分股在股票市场的走势表现有关。上证大宗商品股票指数成分股股价受宏观经济、行业周期、公司业绩、市场情绪等多种因素综合影响，其股价走势与大宗商品的价格走势并不必然一致。大宗商品ETF成立于2010.11.26，2021-2025各年度及近半年各区间的业绩分别为：40.85%、-8.14%、-0.25%、9.28%、41.00%、54.40%；同期业绩比较基准分别为：35.81%、-10.52%、-4.04%、6.04%、37.90%、53.72%。业绩比较基准：上证大宗商品股票指数（数据来源：基金定期报告、万得资讯，截至2026.1.28，业绩已经托管行复核。）

产品风险等级：大宗商品ETF、国联安上证商品ETF联接风险等级为R3（中风险）本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。

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