狂犬疫苗不好卖，成大生物2025年净利预降六成，拟布局免疫抗肿

红星资本局1月27日消息，1月26日晚，成大生物（688739.SH）发布2025年业绩预告，预计全年实现归母净利润1.23亿元至1.39亿元，同比减少59.34%至63.98%。

由此计算，成大生物2025年第四季度预计实现归母净利润-4134万元至-2542万元，相较于第三季度4252万元的净利润，环比大幅下滑且由盈转亏。这是该公司自2021年科创板上市以来首次单季度亏损。

对于净利润同比下降，该公司称，主要受营业收入减少及资产减值损失计提增加等因素影响。营业收入减少主要受国内人用狂犬病疫苗市场环境变化影响，市场需求收缩，产品销售节奏放缓，国内销售收入同比下降。资产减值损失增加主要系公司基于研发战略调整，终止了hib疫苗项目研发，并对该项目资本化的研发投入全额计提资产减值准备。

成大生物称，报告期，公司境外销售收入实现增长，同时通过持续强化内部管理，有效控制销售费用及管理费用，上述因素在一定程度上缓解了业绩的下行压力。

过往财报显示，成大生物的核心产品是人用狂犬病疫苗（商品名：成大速达），于2005年上市，自2008年以来在国内人用狂犬病疫苗市场中销量稳居第一，也一直是成大生物营收的主要来源。近年来随着入局厂商增多，市场竞争加剧，成大生物这一板块的收入也出现下滑。

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截图自成大生物公司网站

2021年至2024年，成大生物来自人用狂犬病疫苗的收入分别为20.87亿元、17.65亿元、16.43亿元、15.37亿元，占总营收比例分别为99.94%、97.25%、93.86%、91.71%。2025年上半年，公司人用狂犬病疫苗收入为6.49亿元，与上年同期的8.01亿元相比下滑近20%。

成大生物另一款商业化疫苗产品人用乙脑灭活疫苗于2008年上市。近年来，该产品营业收入虽稳步增加，不过，尚不能弥补狂犬病疫苗收入减少所带来的营收下滑。成大生物业绩自2022年以来连续下滑。

2022年至2024年，其营业收入分别为18.15亿元、17.50亿元、16.75亿元，同比分别下滑13.08%、3.58%、4.22%；归母净利润分别为7.14亿元、4.66亿元、3.43亿元，同比分别下滑20%、34.75%、26.42%。

2025年12月，成大生物宣布六个疫苗研发项目终止，分别为五价轮状病毒疫苗研发子项目、ACYW135-Hib联合疫苗、ACYW135-乙脑联合疫苗、流脑AC-乙脑联合疫苗、流脑AC-Hib联合疫苗项目以及人用疫苗研发项目项下子项目“b型流感嗜血杆菌结合疫苗”。

1月26日晚，成大生物还发布了两则投资公告。一是拟以自有资金10亿元设立全资创新药子公司，将重点关注免疫抗肿瘤、自身免疫性疾病等方向，适时拓展至心血管、内分泌等其他具有发展潜力的领域。二是拟与控股股东辽宁成大（600739.SH）及其其他子公司共同发起设立成大生物医药产业投资基金，聚焦生命大健康赛道。

作为狂犬疫苗龙头，成大生物2021年10月28日上市当日股价收报80元/股，截至发稿，最新股价为26.58元/股，较上市时已跌超七成。