中国家电正在征服日本：就像当年中国人欢迎日本家电一样

最近，TCL官宣和索尼即将成立合资公司，承接索尼的电视机业务。这标志着日本家电最后的荣耀，被中国企业“攻克”了。

2015年，海信收购了夏普的墨西哥工厂；

2016年，鸿海精密（富士康母公司）收购了日本夏普；

2018年，海信和美的联手收购了东芝（海信收购了东芝电视机业务，美的收购了东芝白电业务）；

2021年，松下电视业务交由TCL代工... ...

目前日本市场电视品牌销量前三是东芝（作为海信子品牌）、夏普和海信。

海信已经在日本电视机市场拥有了绝对的统治力，同时，在冰箱、空调等领域，中国品牌也逐步取代日本本土品牌。

尤其是海信和海尔，这两个来自山东青岛的“亲兄弟”，从青岛竞争到山东，从山东竞争到全国，如今，又来到日本打擂台。

不过，在家电领域，两兄弟的资本运作模式略有不同。二者旗下都有众多上市公司，海尔将家电业务全部装入上市公司“海尔智家”，海信则通过“海信视像”（电视机业务）和“海信家电”（空调、冰箱等业务）两家上市公司来分别管理家电业务。

其中，海信家电并非海信“原始股”，而是公司在2006年并购了科龙电器（容声品牌母公司）后，借科龙的“壳”装入了海信的空调、冰箱、洗衣机等业务后更名而来。

一、从电视到冰箱，海信的两把刷子

众所周知，海尔在电视和冰箱领域几乎做到了极致，在全国范围内大受欢迎。

让人匪夷所思的是，在同一个城市，还能有另外一家厂商，同样在电视和冰箱领域做到了极致，成为世界顶级巨头。

这种情况在全国乃至全球都非常罕见。

海信做对了什么？

1969年，海信的前身，青岛无线电二厂成立；

1970年，研制出山东省第一台晶体管黑白电视机；

1979年，更名为青岛电视机厂，当时已经年产黑白电视机1万台；

1984年，更名为海信，研制出国内首台 14 英寸彩色电视机，当年销量高达5万台；

1994年，海信集团成立，开始涉足冰箱、洗衣机、空调等白电领域；

1996年，通过收购山东雪花冰箱厂，组建海信冰箱公司；

1997年，成立海信空调公司，研发出变频空调技术，打破了日本空调的技术垄断；

同年，海信电器（600060.SH，现更名为海信视像）在上交所上市；

2000年，海信形成了完整的“彩电、冰箱、空调” 三大支柱产品体系；

2005年，海信并购科龙电器，2006年，海信科龙（000921.SZ，现更名为海信家电）完成重组上市。

之后，海信就在电视+空调、冰箱、洗衣机双引擎模式的道路上一路狂奔，电视做到了世界第一（据Omdia统计，不同统计口径排名略有差异），空调、冰箱和洗衣机业务被耀眼的电视机业务遮住了光芒，但实际上已经成为海信集团的营收主力。

尤其是空调业务，营收占比长期保持在43.43%-48.02%左右。海信空调主打高附加值的中高端产品，在新风赛道占有率达 43.9%，高居第一。

空调市场竞争是非常惨烈的，当年空调巨头格力董事长董明珠放出5年营收超6000亿的卫星，最终停在了2000亿。

随着房地产行业的放缓，空调已经成为存量市场。在存量市场打价格战是必死无疑的，只有能够解决客户痛点，才有可能破局。随着对生活品质的追求，新风空调已经成为年轻家庭的第一选择。

当然了，硬要打价格战，也不是不行。收购科龙电器后，海信保留了科龙品牌，专门用来打价格战。

在冰箱领域，海信凭借海信+容声双品牌战略，稳居行业前三。

二、存量时代的高质量发展

海信家电2025年前三季度实现营业收入715.33亿元，同比增长1.35%；归母净利润28.12亿元，同比增长0.67%；经营性现金流69.81亿元，同比增长34.06%。

数据来源：iFind

公司整体业绩保持稳健，但增速明显放缓。

特别需要关注的，是公司的现金流表现颇为亮眼，经营性现金流同比大幅增长34.06%，远超净利润增速，这表明公司现金回笼效率提升，经营质量改善。从净利润现金含量（经营活动产生的现金流量净额/净利润）看，该指标非常健康，意味着公司赚钱能力扎实，抗风险能力较强。

数据来源：iFind

公司投资活动现金流出同比增加，主要投向购买理财产品和添置长期资产。这种"一部分资金用于稳健理财，夯实家底；另一部分则投向未来，为长期发展做准备"的攻守平衡策略。

三、存量时代的必修课：出海

海信的第一个海外工厂是2001年建立的南非工厂，和同行们相比，这个选择有点冷门。

经过多年的苦心经营，海信家电已经超四成的业务来自海外。

2025年前三季度境外收入达到204.51亿元，同比增长12.34%，占总营业收入的比重增长至41.45%。

1、欧洲市场

2025年上半年，海信系冰箱在欧洲市场销售量占有率跃居首位，同时在法国、西班牙、墨西哥等多国市场表现强劲。在加拿大、法国、墨西哥市场销售量占有率第一；在捷克、南非市场实现销售量及销售额"双第一"；东欧地区在斯洛文尼亚、克罗地亚、塞尔维亚、匈牙利等市场，海信系冰箱累计量、额占有率均位居首位；洗衣机业务在欧洲市场表现亮眼，2025年第三季度英国市场份额突破11%，跃居行业第一；在克罗地亚、塞尔维亚、南非等市场占有率均超过30%，稳居当地前三。

2. 美洲市场

美洲区收入同比增长26.2%，其中：家用空调同比增长19.3%；洗衣机同比增长71%；中央空调同比增长59%。

海信在墨西哥蒂华纳工厂的电视年产能已达1000万台，享有美墨加协定(USMCA)零关税优势，为北美市场提供有力支撑。2025年9月，海信蒙特雷智能家电产业园开始量产，进一步强化北美市场布局。

3、东南亚市场

作为日系家电的“后花园”，东南亚市场逐渐被中国品牌接管。

越南REGZA工厂2025年3月投产，首期产能300万台，二期引入本地化配套，辐射东南亚及欧盟市场。

2025年9月，海信在泰国春武里府安美德工业园举行HHA智能制造工业园开工仪式。该项目分三期建设，计划2030年全面投产，总规划年产能达1200万台家电产品，一期投资47亿泰铢（约10亿元人民币），建设冰箱、冷柜、洗衣机工厂，年产能预计达260万台。