上海
1月29日午后，“老登”白酒板块全线大涨，泸州老窖、水井坊、舍得酒业、皇台酒业等多股涨停。其中，贵州茅台收涨8.61%，成交额超260亿元。而此前“924”行情中，贵州茅台单日最高涨幅为9.35%。
消息面上，近期飞天茅台价格迎来一波复苏。据今日酒价，1月29日，25年飞天茅台原箱批发价报1620元/瓶，较前一日涨20元；25年飞天茅台散瓶价格报1580元/瓶，年初曾一度跌破1499元的零售指导价。
价格回升的背后是终端需求持续火热。据悉，“i茅台”平台上，飞天茅台产品已连续20多天开售即“秒空”，精品茅台、丙午马年生肖酒经典版等也持续售罄。
而这一现象的出现，除了春节消费旺季到来的催化，也离不开其市场化转型举措。
当前白酒行业仍处于深度调整期，存量竞争持续加剧。为应对此局面，贵州茅台推出了市场化运营方案，对产品结构、渠道布局、消费者服务等提出转型要求。值得注意的是，其销售模型将由“自售+经销”转向“自售+经销+代售+寄售”多维协同，并制定了“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制。
中金公司研报中指出，茅台今年以来的一系列转型动作，有望巩固其作为白酒龙头的定价权、强化公司话语权，并重塑下一轮周期的增长逻辑。从行业维度看，以茅台为代表的头部企业将加速向下挤压尾部品牌和产能，推动行业集中分化，加速行业出清筑底。
知名投资人段永平也公开支持茅台：拉长时间看茅台当前股价“真的不贵”。并表示，“一段时间内，茅台的销售肯定是会受到房地产行业等因素影响，但长期来讲i茅台很可能解决了在哪里能买到真茅台的问题，似乎打开了普通老百姓消费的口子。”
业绩层面来看，虽受市场环境影响，销量增速出现下滑，但贵州茅台整体仍保持正增长。2025年前三季度，实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利润646.26亿元，同比增长6.25%。
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