和讯投顾任凌康：科技硬件蓝筹股突发 价值投资者还能坚持吗

1月29日，和讯投顾任凌康表示，从盘面上看，今天跌幅较大的集中在半导体元器件、通信设备等板块，而这些板块其实是我们一直看好的，此前也确实出现了非常大的涨幅。但最近市场出现了一个比较奇怪的现象，总体指数并未下跌，可不少股票却跌幅明显。这里说的跌幅，主要是针对近期市场中的一些科技类公司，像题材股，不过有色板块实际上是大涨的，我们今天文章题目也写了有色相关内容，大家可以自行查看。

现在市场呈现出一种非理性走势，何为非理性呢？一方面，前段时间市场炒作商业航天、人工智能，最近又炒作有色板块。像商业航天炒作的是未来预期，比如上海航天未来可能要发射几十万颗卫星，这是伟大的愿景；人工智能应用同样是炒未来预期；而有色板块的上涨，则是受黄金、白银等国际市场品种带动，国内相关品种也出现较好涨幅。

然而，前期我们看好的科技类品种却出现了较大回调，有的票近期横盘后甚至摇摇欲坠，有跌破关键位置的风险。这时候大家可能就犯难了，一方面觉得科技硬件股票最近不受资金待见，股价下跌；另一方面又担心其未来前景不好。

但从目前市场整体行业表现来看，很多龙头企业集中在人工智能领域，且大部分是做硬件的公司。乍一看，这些公司当前的动态市盈率较高，但实际上，人工智能相关的光通信模块、PCB、主光芯片等行业，整体正处于利润爆发阶段。从信息来看，2025年相较于2024年，整体利润增速能达到一倍；2026年（今年）仍能实现一倍以上的增长；2027年至少还能增长50%。也就是说，现在有些公司市盈率涨了七八十倍，但利润增长一倍后，明年市盈率可能就降到40倍，随着利润大幅增长，市盈率还会进一步下降。

反观有色板块，铜、铝、黄金等价格上涨，可能受美元走弱、美债等因素推动。但商业航天、人工智能应用的不确定性远高于科技硬件公司。科技硬件公司有利润且利润还在大幅增长，而人工智能何时能大规模应用、商业航天卫星何时上天、相关企业能赚多少钱，都存在不确定性。像铜和铝属于大宗商品，其大幅上涨的需求推动因素也存在很大问题；黄金主要受美元走弱影响，历史上虽有大涨幅，但后续往往会出现大幅波动，并非靠需求推动发展。

综合来看，科技类硬件公司的成长性、利润表现和估值水平更加明确，当前市场这种非理性走势下，我们要保持耐心和淡定。好的、有成长、有利润的公司，股价一定会震荡上行。