巨丰微策略：白酒板块涨停潮 价值股绝地反攻 A股牛市风格生变？

作者 | 郭一鸣，编辑 | 梁普西

来源：巨丰投顾、好股票应用

今日，A股三大指数涨跌不一，板块轮动节奏加快，“低位填坑”成为市场核心主线之一，价值股逐步迎来反击，此前延续强势的热门赛道则出现分化调整，市场整体从单一热点主导转向多元博弈格局。

盘面上，有色等周期股波动加剧，盘中一度因资金分歧出现快速回落，但得益于强劲的资金承接力再度走强；AI应用方向意外爆发，多只个股异动涨停，核心标的蓝色光标表现尤为亮眼，开年以来股价涨幅超100%，创下历史新高，彰显科技应用赛道的结构性活力。与此同时，房地产、稀土等板块同步发力，油气板块表现抢眼，成为周期赛道的核心亮点，而近期持续活跃的半导体板块则陷入调整，午后市场延续轮动态势，白酒、券商板块先后异动补涨，市场热点呈现新旧交替特征。

市场的变化也让市场迎来疑惑：为何此前沉寂的白酒、房地产、医药等板块集体崛起，市场风格突然生变？我们认为，核心答案之一或在于“估值填坑”与流动性充裕的双重驱动。

当前市场仍处于牛市氛围中，央行通过下调再贷款、再贴现利率等操作释放充足流动性，两融余额稳定在历史高位，杠杆资金信心持续提升，为低位板块回升提供了坚实的资金支撑。经过前期的持续调整，白酒、房地产、医药等板块估值处于历史低位，成为资金“避高就低”的优选，而这一过程本质上就是估值修复的填坑过程。此前涨幅落后、滞涨明显的品种逐步抬升重心，与持续走高的热门赛道形成鲜明呼应，也标志着A股市场风格正在发生微妙变化。

需要明确的是，当前低位板块的回升或许并非反转信号，而是阶段性的估值修复，这一点尤为值得投资者警惕。无论是白酒板块的异动，还是房地产板块的回暖，目前均缺乏持续的基本面支撑，行业景气度尚未出现实质性改善，短期上涨更多依赖资金轮动和估值优势，因此并不适合重点配置，仅可作为结构性博弈的选择。与此同时，市场分化格局进一步凸显，降温政策下资金布局更趋理性，大资金通过赎回宽基ETF实现逆周期调节，既给市场过热情绪降温，也为后续低位布局蓄力，这也导致前期强势的周期股虽仍在延续行情，但分歧已逐步显现，波动幅度明显加大。

市场轮动至当前阶段，背后或蕴含着双重逻辑：一方面，涨幅落后、估值偏低的板块具备天然的修复动力，资金从高位热门赛道逐步撤离，转向低估值领域，推动板块轮动加剧；另一方面，前期强势的热门板块经过持续上涨后，需要时间消化获利盘，进入阶段性休整，这也为低位板块腾出了资金空间。从市场表现来看，上证50等权重指数此前经历调整后逐步企稳，发挥着托底市场的作用，使得大盘整体保持稳定，但题材板块呈现大幅分化态势，资金集中度大幅提升，大量中小盘个股被边缘化，个股赚钱效应明显减弱，“赚指数不赚钱”的格局愈发突出。

总体来看，A股当前正处于风格转向的关键节点，低位填坑行情仍将延续，但市场分化格局难以改变。对于投资者而言，既不必因市场轮动而盲目追涨杀跌，也不能忽视风格切换带来的结构性风险。操作上，重点关注结构性机会，对于白酒、房地产等低位修复板块，可适度参与短期博弈，但需严控仓位、及时止盈；对于周期股和AI应用等热门赛道，需甄别个股质地，规避高位获利盘出逃带来的回调风险。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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