利润预增超3倍！玖龙纸业一度大涨超15.9%

1月29日，港股纸业股整体走势强劲。截至发稿前，阳光纸业（02002.HK）涨6.4%，理文造纸（02314.HK）涨6.14%，晨鸣纸业（01812.HK）亦跟涨。

在众多纸业股中，玖龙纸业（02689.HK）的表现格外耀眼，盘中一度涨15.95%，触及8.65港元/股，一举创下2022年2月以来的新高；截至发稿，涨幅仍维持在9.52%，报8.17港元/股。

从消息面看，玖龙纸业今日股价的大幅异动，源于业绩利好刺激。1月28日，玖龙纸业发布正面盈利预警公告，表现超预期。

公告显示，玖龙纸业预计截至2025年12月31日止六个月将录得盈利约21.5亿元至22.5亿元（单位人民币，下同），同比增长216%至230.7%。这一显著增长，主要归因于公司产品销售量增加及销售价格上升，及原材料成本下降而导致毛利润大幅增加。

此外，公告还特别指出，公司于2024年6月发行4亿美元永续资本证券。期间永续资本证券持有人的应占盈利约为2.01亿元。扣除该因素后，预计公司归母净利润为19.5亿元至20.5亿元，同比增长315.2%至336.5%。

玖龙纸业的股价自2025年4月初以来便开启了稳健攀升之路。截至目前，区间最大涨幅已高达2.26倍。

另值得一提的是，在近期举办的2025香港财富管理高峰论坛暨第十二届"港股100强"颁奖典礼上，玖龙纸业凭借其卓越的实力和出色的表现成功斩获"中型企业50强"奖项，股价与行业荣誉实现双重认可。

盈利预喜公告发布后，玖龙纸业还获得机构的积极看好。

中金公司于1月29日研报指出，1H FY26玖龙纸业归母净利润超出市场预期，而业绩超预期核心在自制浆成本和产量。考虑到公司自制浆产量及吨利润超预期，上调玖龙纸业2026、2027财年净利润32%、39%至36亿元、40亿元。

该行还称，根据玖龙纸业公告，公司目前仅剩余三条合计200万吨化学浆拟于4Q26-1Q27投产，投产地点分别为天津、重庆及广西北海，天津及重庆基地主要为传统箱板瓦楞纸，公司此举或通过增加本色浆纤维优化箱板纸结构，放大传统黑纸系盈利优势。此外，公司指引FY26资本开支在110亿元左右（FY23-25年资本开支分别在177亿元、128亿元、148亿元），已处于本轮资本开支收尾年份，伴随公司利润、现金流改善，看好公司FY26财报质量迎来修复起点。

作者|瓶子

编辑|Danna