港股新消费IPO再受热捧 鸣鸣很忙上市首日涨近70%

图为鸣鸣很忙在港交所上市现场。 吴瞬/摄影

证券时报记者 吴瞬

1月28日，零食巨头鸣鸣很忙正式登陆港股市场，作为2025年3月蜜雪冰城上市之后最大的新消费IPO，鸣鸣很忙的本次上市备受市场关注。截至收盘，鸣鸣很忙涨幅为69.06%，给打新中签的投资者交出了一份不错的“答卷”。

创始人穿着随性

1月28日，证券时报记者一早就赶赴香港直击鸣鸣很忙上市现场。在香港交易所的交易大堂内，由于除鸣鸣很忙上市之外，还另有两只ETF产品上市，留给鸣鸣很忙的时间并不多，因此鸣鸣很忙创始人、董事长兼CEO晏周只做了一个简短发言。

与一般公司创始人上台敲钟往往一身西装革履不同，当天晏周只身穿一件印有鸣鸣很忙LOGO的白色卫衣，下身则是一条黑灰色牛仔裤和白色运动鞋，显得颇为随性。现场众多的鸣鸣很忙员工上身也都是该白色卫衣。

与他的穿着一样，他在现场的发言也颇“接地气”。晏周表示：“我们从一家社区小店开始，到全国2万多家门店，已成为老百姓的生活标配。即使未来有可能成为中国线下最大的零售渠道，但我们依然初心未改。就是想让消费者能够‘买得到、买得起’好零食，感受到‘几十块钱就可以买一大袋’的快乐。也想让我们的加盟商能够通过自己的奋斗赚到钱，过上有奔头的生活。”

“‘创造快乐生活，成为人民的零食品牌’是我们的企业愿景，也是未来每一位鸣鸣很忙人会坚定不移践行的方向。我们会努力奔跑，去到更多更远的地方，有人的地方就可以有鸣鸣很忙，为更多人带去那份简单的快乐。”晏周说。

发完言后不久，晏周便与公司另一核心人物赵定一同上台敲钟，当9时30分一到，其背后的屏幕实时显示鸣鸣很忙股价开盘超过80%，瞬间引起现场一阵欢呼。

机构评价创始人是“i人”

在上市现场，作为鸣鸣很忙首轮融资联合领投方的高榕创投，其合伙人韩锐在接受证券时报记者采访时表示：“从今天上台的风格，你也能发现晏周其实是一个‘i人（通常指性格比较内敛、内向的人）’。”

2021年，当时国内零食行业有多个品牌“冒出来”，对于为什么会选择投资鸣鸣很忙，韩锐表示：“有两个原因，第一是晏周，我觉得他是一个很不一样的人，我们第一次跟他见面时，他百分之七八十的时间都在聊供应链，供应链肯定是这个生意中最重要的环节。其实本质上我们跟人聊，他分配表述的时间，就很能证明他的重心到底在哪里。第二，我觉得他的初心很纯粹，他没有想说我要去做不同的品类，要做什么不同的业态，他是属于脚踏实地一步一步走好的人。”

“鸣鸣很忙目前追求的还是全链条的优化，它不像移动互联网，你有一个KPI指标比对手好10倍即可，零售这个事就是你在尽可能更多的指标上比对手好个10%，慢慢就复利了。晏周就是最能创造和吃到复利的人。”韩锐说。

红杉中国合伙人苏凯在回忆和晏周第一次见面时，最大的印象是“清爽利落”，而且是一位难得的“审美在线”的零售创始人。

苏凯表示，鸣鸣很忙从社区烟火中读懂了中国家庭最朴素的消费渴望——要的不是低价，而是“值得”；追求的不仅是折扣，而是轻松感的日常“小确幸”。晏周以一种独到的“零售审美”，将零食店转化为承载情绪的容器，在效率与温度之间找到了某种平衡。在企业合并的关键时刻，他展现出格局：担当与包容。且他一直以来，践行了对加盟商信任托付的责任感和共情力。

散户、机构“疯抢”份额

鸣鸣很忙旗下拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两大知名零食品牌，2024年，其录得GMV（商品交易总额）达555亿元。

根据弗若斯特沙利文报告，按2024年休闲食品饮料产品GMV计，鸣鸣很忙是中国最大的连锁零售商；按2024年食品饮料产品GMV计，鸣鸣很忙亦是中国第四大连锁零售商，并保持高速增长。根据中国连锁经营协会的资料，鸣鸣很忙位列2024年中国连锁前十，也是其中增长最快的连锁商。

目前，鸣鸣很忙的多个指标均极为亮眼。比如在门店数量上，鸣鸣很忙从2023年底的6585家大幅增加至2025年9月底的19517家，而到2025年11月底，其门店数量已突破2万家，达到21041家。

因此，鸣鸣很忙本次上市遭遇散户和机构“疯抢”份额。在本次定价过程中，鸣鸣很忙定价为发售价范围（229.60港元至236.60港元）的上限236.60港元，一共募资36.70亿港元，这足以证明鸣鸣很忙的定价能力。

同时，在香港公开发售（散户认购）环节，鸣鸣很忙一共获得1899.49倍的超额认购，冻资规模超5000亿港元；而在国际发售（机构认购）环节，鸣鸣很忙一共获得了44.44倍的超额认购，这一认购倍数表现相当亮眼。

鸣鸣很忙背后的股东阵容极为豪华。自2017年成立以来，鸣鸣很忙共获得来自红杉中国、高榕资本、GGV、启承资本、黑蚁资本、五源资本、好想你等多家机构和产业方的6轮融资，融资总额超过25亿元。其中红杉中国是鸣鸣很忙最大的外部机构股东，通过三个主体共计持有7.07%股权。

此外，本次上市过程中，鸣鸣很忙还吸引了更多资本参与其基石投资。其中包括腾讯、新加坡的淡马锡、BlackRock、富达基金、博时国际、易方达、淡水泉等一众国内外顶尖资本，其中腾讯和淡马锡的认购额均达到4500万美元。