每日看盘｜价格叙事崛起，中国资产迎来新推力

周三A股市场出现了震荡中有所分化的态势。其中，光伏板块、医药板块出现调整，推动创业板指高开走低。不过，动量资金转向资源主线与化工板块，推动上证综指等股指出现相对强硬的抗争态势，量能随之有所活跃，再度逼近3万亿元关口。看来，短线A股下档接盘踊跃，有望不断涌现结构性机会。

动量资金渐趋认同通胀叙事

近期以黄金为核心的资源品种成为动量资金持续关注的核心主线。一方面是因为长期逻辑的持续发酵，比如说由于地缘政治等因素，除了美联储之外，全球其他经济体的央行纷纷加大黄金储备，使得黄金储备已超过美元资产储备，如此趋势的延续，进一步强化了对以黄金为代表的实物资产的需求。另一方面则是因为不时出现新的催化剂，比如说在周二，美元指数突然下跌超1%，美元如此暴力的下跌，也推动着全球资本进一步加大对以黄金为代表的实物资产购买力度。因此，近期黄金价格走出了清晰主升浪。

如此的走势就说明实物资产的价格上涨，既有长期逻辑的推动，也有短线催化剂的推动，因此，越来越多的动量资金开始涌入黄金、白银、铜等资源主线。在近几个交易日更是出现了加速的态势，在周三，黄金板块再度集体拉出长阳K线，高弹性的黄金股更是出现了大量封单的涨停板。部分动量资金抢不到心仪的黄金股，转而扑向铜、白银、铝、磷、钨、锡等资源板块的龙头品种。所以，在周三，资源主线成为A股的热门板块。

值得指出的是，不仅仅是实物资产的价格上涨得到了动量资金的认可，在AI算力领域，也出现了产品价格上涨的催化剂。由于AI算力的需求旺盛，数据传输价格随之出现了价格上涨的态势。据报道，谷歌云于当地时间1月27日宣布，自2026年5月起将正式上调全球数据传输服务价格，其中北美地区费率较当前水平提高约一倍。如此就激发了A股动量资金对AI算力数据领域龙头品种的买入情绪，产品价格上涨的通胀叙事已成为各路资金共认的投资逻辑。

中国资产出现新动能

如此的投资逻辑，不仅推动动量资金加大投资有产品价格上涨叙事加持的A股品种，也推动南向资金等资金开始再度评估港股的投资机会。因为港股，一方面有着优秀的实物资产类中国上市公司，比如说黄金、铝等龙头公司均有着A+H的上市框架结构，这就意味着A股的实物资产类上市公司股价大涨，也会抬升港股类似个股的涨升空间。另一方面则是，较A股有着更多的优质AI算力领域上市公司，毕竟中国资产中的优质云计算、AI龙头上市公司大多在港交易所上市交易。所以，随着全球AI叙事从硬件、推理渐渐向数据价格涨升演进，那么，南向资金以及港股中的国际资本会迅速转向腾讯控股（00700）、阿里巴巴（09988）等龙头股，这可能也是周三港股恒生指数、恒生科技指数大幅扬升的核心推力。

综上所述，当前以A股、港股为代表的中国资产，的确迎来了一个新的叙事逻辑，那就是产品价格上涨主线下的通胀叙事。由于此叙事的逻辑硬，且认同的资金实力雄厚，有望给A股、港股带来源源不断的后续推力，有望推动中国资产在近期出现相对强硬的表现。另外，近期化工板块也有着较强的产品价格上涨叙事逻辑，比如说周三涨停板的染料股等品种就是如此。所以，A股后续走势仍可期待，产品价格上涨的叙事逻辑所带来的投资机会，仍可积极跟踪。

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来源：金百临咨询 卢娜