将简单的事做到极致，鸣鸣很忙的上市启示录

港股迎来“量贩零食第一股”。1月28日，量贩零食企业湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（简称“鸣鸣很忙”）在港交所挂牌上市。这家中国最大的休闲食品饮料产品连锁零售商，经过不到一年时间冲刺，完成上市目标。

从发展历程来看，鸣鸣很忙旗下两个品牌“零食很忙”“赵一鸣”成立时间都不超过10年，但精准踩中量贩零食的风口。在休闲零食行业，零食量贩渠道迅猛发展。作为渠道变革的产物，其核心优势是渠道效率提升，代表性特点是售价低、上新快。2023年开始，量贩零食渠道继续得到休闲食品企业青睐。

尽管“开一家零食店”，曾被视为一件比较简单的事情，但门店已达到2万多家的鸣鸣很忙，崛起背后显然有其独特性。作为量贩模式的引领者，鸣鸣很忙依托强大供应链、标准化运营管理和数字化赋能，解决了中国休闲食品饮料零售行业的痛点，为行业向精耕细作转型提供了重要参考。

零食龙头启航

零食很忙的故事，要从2017年说起。当时，晏周在湖南长沙创办“零食很忙”，这家最初仅拥有一个面积不足40平方米小店的企业，逐渐受到消费者喜爱。2019年，“赵一鸣零食”成立于江西，迅速成为当地年轻人喜爱的购物场所。在此之前，“赵一鸣零食”创始人赵定做了10年炒货和零食店生意，“赵一鸣”其实是赵定儿子的名字。

经历量贩零食迅速崛起的浪潮，两家企业于2023年11月完成合并，整合为更具规模与网络优势的“鸣鸣很忙”。鸣鸣很忙引领的“量贩模式”，通过供应链重构、创新产品开发、打造欢乐舒适的逛店体验，实现快速发展。

2025年4月28日，鸣鸣很忙在港交所官网披露招股书，计划在港股上市，而后平稳推进上市进程。2025年10月28日，鸣鸣很忙更新招股书。此后，其上市脚步加快。2026年1月6日，港交所网站显示，鸣鸣很忙披露聆讯后资料集，这意味着该公司通过港交所上市聆讯，即将成为港股“量贩零食第一股”。1月20日，鸣鸣很忙开启全球发售，拟于1月28日在港交所主板挂牌上市。

根据招股书，截至2025年前三季度，鸣鸣很忙全国门店零售额（GMV）达到661亿元，同比增长74.5%。业绩方面，2025年前三季度，鸣鸣很忙实现收入463.72亿元，同比增长75.2%；经调整净利润18.10亿元，同比大幅增长240.8%。同期经营活动现金流入净额达21.90亿元，展现优秀的“造血”能力。2022年至2024年，鸣鸣很忙收入从42.86亿元跃升至393.44亿元，3年复合增速达203%；同期经调整净利润从0.82亿元增长至9.13亿元，3年复合增速达234.6%。

另据2025年6月18日中国连锁经营协会发布的《“2024年中国连锁Top100”榜单》，鸣鸣很忙已跻身2024年中国前十大连锁店之列，并且是前十大连锁店中增长最快的连锁店。更重要的是，鸣鸣很忙成为前十中唯一的零食连锁品牌。

门店方面，截至2025年前三季度，鸣鸣很忙全国在营门店数量达到19517家，覆盖28个省份和各线城市，其中约59%的门店位于县城及乡镇，门店网络已覆盖1341个县，在三线及以下城市的门店占比达66.2%。而截至2025年11月30日，鸣鸣很忙全国在营门店数进一步增长至21041家。

门店快速扩张，吸引了大量加盟商。数据显示，2022年—2024年，鸣鸣很忙的加盟商数量分别为994家、3377家、7241家，截至2025年前三季度为9552家，单个加盟商平均开店数为2.04家。

为了进一步巩固在休闲食品饮料零售领域的领先地位，鸣鸣很忙此次上市募集资金，将主要用于提升供应链能力及产品开发能力，门店网络升级及增强对加盟商的持续赋能；同时，公司将加大在品牌建设、数字化水平提升以及战略性投资收购方面的投入等。

从“卖方思维”转向“用户思维”

对消费者而言，产品是对企业和品牌最直观的感受。凭借“刚需产品+爆款零食”组合，鸣鸣很忙旗下门店吸引了众多消费者。鸣鸣很忙从用户需求出发的产品开发理念和高效的选品机制，形成了品类丰富、高频上新的产品组合。

鸣鸣很忙的收入体系并非“品牌方赚加盟费”的传统逻辑，其收入主要来自向加盟商销售休闲食品饮料产品，销售多样化的高质价比产品及频繁上新。其产品包括烘焙食品，饼干，坚果及籽类，休闲膨化食品和快餐，休闲熟食食品，糖果、巧克力和蜜饯以及饮料。

从数据来看，鸣鸣很忙单店SKU（最小存货单位）数量不少于1800款。根据咨询机构弗若斯特沙利文报告，鸣鸣很忙单店SKU数量是同等规模商超中休闲食品饮料产品平均SKU数量的2倍，充分满足消费者多样化需求。随着消费者需求不断变化，鸣鸣很忙也开始从“卖方思维”到“用户思维”转变，不再是被动迎合市场，而是主动挖掘、满足甚至引领需求。这就是行业内所说的“定制化产品”。

招股书显示，鸣鸣很忙不断围绕用户需求进行产品精选与定制。2024年与2025年前三季度，分别有超16亿、21亿人次消费者在其门店消费，因此积累了对消费者喜好、购买行为、口味变化趋势等方面的深刻洞察。鸣鸣很忙以消费者需求为原点，对产品进行定制化开发。截至2025年前三季度，鸣鸣很忙的产品SKU中约34%为厂商定制，并合作定制小包装和提供散称产品，其中有38%的产品采用散装称重形式，极大降低了消费者尝新成本。鸣鸣很忙每月平均上新数百款产品，持续为消费者带来新鲜、惊喜的产品体验，引领休闲食品饮料行业的口味趋势。

就鸣鸣很忙而言，价格也是一大优势。基于重构的供应链和显著的规模效应，同等品质的鸣鸣很忙产品，平均价格比线下超市渠道便宜约25%。

推动供应链效率提升

鸣鸣很忙“质价比”的特征背后，是针对庞大门店网络、高效供应链支撑进行成本控制的主动选择。

随着产品种类的增加，零食产品已从传统的坚果炒货、糖果糕点，向烘焙、生鲜、低温乳制品等拓展，这类品类对冷链物流的要求更高，而冷链能力的强弱直接决定了产品新鲜度、品类丰富度与成本控制水平。

为了提升效率，鸣鸣很忙开启了一场供应链变革。鸣鸣很忙以门店网络为基础，战略性建立了全国仓储网络。截至2025年前三季度，鸣鸣很忙拥有48座全国数智化现代供应链仓配中心。截至2024年底，鸣鸣很忙的存货周转天数为11.6天，单仓配送半径可达300公里，实现全国门店24小时配送。截至2025年前三季度，鸣鸣很忙的整体仓储及物流成本（含运输费、仓储服务费）分别占总收入的1.7%，处于行业领先地位。

除了仓储物流，鸣鸣很忙还利用订单管理体系对订单进行数字化管理，其与主要供应商的数据系统连接，实现从订单下达至付款结算的自动化采购，有效管理交货期及提高采购效率。这些数字化工具与WMS、TMS以及验货和退货数字化系统相连接，实现了下单、调度、收货等整个采购流程的自动化，从而提高了采购效率。

业内人士指出，在量贩零食赛道从粗放式规模扩张向精细化价值增长转型的行业背景下，鸣鸣很忙的上市与持续增长，是跳出传统零售“货架思维”、以用户导向重构休闲食品零售逻辑的经典实践。量贩零食行业凭借高性价比、广渠道布局快速崛起，却也因初期入局门槛低，一度面临同质化竞争、供应链效率参差不齐、区域消费需求适配不足等行业共性痛点。而鸣鸣很忙的核心破局逻辑，正在于打破了“有什么卖什么”的传统卖方思维，以海量消费数据为核心驱动，精准捕捉不同区域、不同层级市场的差异化消费需求，持续上新。从供应链重构、数字化全链路运营到门店标准化管理的全维度极致化布局，不仅为自身实现规模与利润的双增长提供保障，更成为量贩零食行业从“跑马圈地”向精耕细作转型的重要参考。

文/王子扬

编辑 李严

校对 刘军

本文图片 企业供图