鸣鸣很忙港股上市：超2万家门店撑起900亿零食帝国，红杉、高榕坐镇

1月28日，休闲食品饮料连锁零售商——湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称：鸣鸣很忙）正式在港交所挂牌上市，成为“量贩零食港股第一股”。开盘后，股价一度飙升88.08%至445港元/股，市值超900亿港元。

截至上午发稿，涨幅收窄至71.34%，报405.4港元/股，总市值873.7亿港元。IPO后，创始人晏周凭借24.06%的持股比例，身家超200亿港元，成功跻身亿万富豪之列。

上市前，鸣鸣很忙的基石投资者投资阵容豪华，包括腾讯、淡马锡、贝莱德等。44.44倍的国际认购也是近两年港股消费IPO最高倍数。

除创始团队外，本次IPO受益最大的自然是早期股东们。翻阅招股书，我们发现其背后集结了红杉中国、黑蚁资本、五源资本、高榕创投、启承资本等投资机构，以及好想你等零食巨头。

其中，红杉中国是陪伴最久的投资方之一。2021年4月，红杉中国联合高榕资本以2.4亿元领投了零食很忙A轮融资，并在此后多轮融资中加持，且为零食很忙和赵一鸣零食合并给予了重要支持。IPO前，红杉中国通过三个主体共计持股比例达7.07%，是鸣鸣很忙最大的外部机构股东。可以说，鸣鸣很忙是继蜜雪冰城之后，红杉中国在中国下沉消费市场挖到的又一座金矿。

鸣鸣很忙旗下拥有“零食很忙”与“赵一鸣零食”两大知名零食品牌，其中“零食很忙”由晏周先生于2017年3月在湖南长沙创立，“赵一鸣零食”由赵定先生于2019年1月在江西宜春创立。2023年底，两者完成合并后加速扩张。截至2025年11月底，门店总数已达21041家，覆盖28个省份1341个县，其中59%的门店扎根县城及乡镇下沉市场，形成广泛且纵深的渠道网络。2025年前九个月GMV达到661亿元，较2024年同期增长74.5%。

根据弗若斯特沙利文报告，按2024年休闲食品饮料产品GMV计，鸣鸣很忙是中国最大的连锁零售商；按2024年食品饮料产品GMV计，公司亦是中国第四大连锁零售商，并保持高速增长。根据中国连锁经营协会的资料，公司位列2024年中国连锁前十位之一，也是其中增长最快的连锁商。

量贩模式与供应链优势是鸣鸣很忙的核心竞争力。公司通过直连厂商压缩中间环节，同类产品价格较线下超市低约25%，单店SKU超1800款，是同等规模商超的2倍。2024年，公司门店网络中门店的订单量逾16亿笔，公司凭借对消费者喜好的深度洞察，对产品进行定制化开发。截至2025年9月30日，公司的产品SKU中约34%为与厂商合作定制，月均上新数百款，2025年前9个月与盐津铺子联合推出的定制产品销量达9.6亿件。

财务数据方面。2025年前三季度，鸣鸣很忙实现收入463.71亿元，同比增长75.2%；经调整净利润18.10亿元，同比大幅增长240.8%。2022年至2024年，公司收入从42.86亿元升至393.44亿元，同期经调整净利润从0.81亿元增长至9.13亿元，三年复合增速为234.6%。

招股书显示，此次募资将聚焦供应链升级、门店网络优化、数字化建设及战略收购等领域。鸣鸣很忙创始人、董事长兼CEO晏周表示：“我们从一家社区小店开始，到全国2万多家门店，已成为老百姓的生活标配。即使未来有可能成为中国线下最大的零售渠道，但我们依然初心未改。就是想让消费者能够‘买得到、买得起’好零食，感受到‘几十块钱就可以买一大袋’的快乐。也想让我们的加盟商能够通过自己的奋斗赚到钱，过上有奔头的生活。”

封面来源：公司官网