金银价格狂飙！银条卖爆、板块暴涨，这波行情还能追吗？

2026年开年的贵金属市场，用“疯狂”二字形容毫不为过。国际金价冲破5000美元/盎司大关后稳步攀升，白银更是上演“飞涨大戏”，价格突破110美元/盎司，开年涨幅直奔55%。从深圳水贝市场的银条被抢空，到A股贵金属板块累计暴涨70%，这场由金银引领的金属狂欢，正席卷实物市场与资本市场。背后既有避险资金的推波助澜，也有工业刚需的坚实支撑，而普通投资者最关心的是：这波行情究竟为何而起，又该如何理性应对？

一、金银双涨破纪录，白银成“涨幅王”

近期的贵金属市场，每天都在刷新历史。1月26日，国际金价首次站上5000美元/盎司的高位，仅仅一天后，纽约商品交易所黄金期价就再度攀升至5085美元/盎司，年初至今涨幅已超17%。相较于黄金的稳健上涨，白银的表现更为惊艳，伦敦银不仅一度突破108美元/盎司，日内涨幅超6%，截至1月27日下午，纽约银期价更是站稳110美元/盎司关口，开年以来涨幅高达55%，是黄金涨幅的三倍多。

金银价格的强势走势，直接改写了两者的比值关系。长江证券分析师赵超指出，1月份以来金银比跌至50附近，创下13年新低，核心原因就是白银冲高速度远超黄金。这一比值变化，也反映出市场资金对白银的追捧热度已全面超越黄金。值得注意的是，这场上涨并非金银独舞，铜、铝等基本金属，钴、镍等新能源金属，以及铂金等品种均同步走强，有色板块开启轮动上涨模式。

二、实物市场沸腾，银条卖爆水贝商圈

价格暴涨直接点燃了实物市场的购买热情，其中银条成为最抢手的单品。在国内最大的贵金属交易集散地深圳水贝市场，近期投资银条的销量呈爆发式增长，部分商家甚至出现断货情况。上海某用金企业负责人王恺透露，当前市场买涨情绪浓厚，白银消费增量几乎全部来自投资银条，水贝市场的银条现货溢价已达到3至5个百分点，就连此前关注度不高的铂金，近期出货量也明显增加。

卓创资讯分析师黄加奇表示，投资金条、银条的需求完全跟着市场看涨预期走，短期内出现爆发式增长。但与投资需求火爆形成鲜明对比的是工业需求的理性调整，由于金银采购成本大幅飙升，光伏、镀金镀银等行业已开始寻求“去金”“去银”的技术路线，通过替代材料降低成本压力。一热一冷之间，尽显不同需求端对价格波动的差异化应对。

三、多重因素共振，撑起金属狂欢行情

这波金银及有色金属的集体上涨，并非单一因素驱动，而是多重逻辑叠加的结果。从宏观层面看，全球地缘政治不确定性上升，叠加美国经济数据走弱、美联储降息预期增强，资金纷纷涌入贵金属避险，美元信用根基动摇进一步凸显了黄金的“避险锚”价值，为金银价格提供了强劲支撑。

白银的暴涨更有其独特逻辑，兼具“金融属性”与“工业属性”的双重优势。金融端，白银紧跟黄金享受避险资金红利；工业端，光伏、AI服务器、新能源汽车三大赛道构建起刚性需求铁三角，全球光伏装机量提升带动白银需求占比超35%，AI服务器用银量较传统设备高出30%，新能源汽车单车用银量更是燃油车的三倍。更关键的是，白银供应端持续紧张，全球供需缺口连续六年扩大，LBMA可交割库存仅够全球1.2个月工业消费，叠加我国将白银纳入战略物资管理、出口管制收紧，进一步加剧了市场短缺预期。

此外，资金面的推动也不容忽视。短期资金情绪与结构性短缺引发逼仓行情，白银租赁利率飙升至年化8%，远超正常年份水平，空头面临“无银可交”的困境，进一步助推价格上涨。而有色板块的轮动上涨，则得益于新能源、新基建等产业需求的持续释放，基本金属与新能源金属均获得基本面支撑。

四、行情能否延续？理性应对是关键

资本市场已率先对这波行情做出反应，1月27日A股贵金属板块单日涨幅近4%，年初以来累计涨幅接近70%，一批有色金属企业2025年业绩预告也交出亮眼成绩单，多家公司净利润同比增幅下限超50%，部分稀土、铝企增幅更是突破100%。

对于后续走势，机构观点普遍认为贵金属强势有望延续，但波动性会明显加剧。高盛预测白银二季度可能向120美元/盎司发起冲击，瑞银则提示短期超买可能引发8%-12%的回调，全年中枢将上移至110-135美元区间。而整个有色板块则大概率呈现涨幅分化格局，贵金属受货币与避险情绪主导，铜、锡等依赖高端制造需求兑现，铝、锌等则面临传统需求拖累与新兴需求释放的博弈。

对普通投资者而言，当前需警惕追高风险，白银波动性显著高于黄金，资金获利了结可能引发大幅回撤。建议等待回调后分批布局，控制仓位在总资产5%以内，可通过实物银条、白银ETF等方式配置，同时密切关注光伏装机数据、库存变化及美联储政策动向。这场金属狂欢虽仍在进行，但理性看待、量力而行，才是穿越波动的核心法则。