马年买“马”？安踏成彪马最大股东

中国商报（记者 王怡菲 文/图）1月27日，“安踏成为彪马最大股东”的消息引发关注。国内头部运动企业安踏集团宣布，以15亿欧元现金对价收购彪马（PUMA）母公司PUMA SE 29.06%的股权。对于安踏而言，这场收购是品牌升级的重要里程碑。

借势加码，安踏全球化战略再下一城

据了解，此次安踏收购彪马股权，是与Pinault家族的投资公司Groupe Artémis达成了购股协议。值得一提的是，交易预计2026年底前完成，但需监管部门批准并满足交割条件。此外，股权收购的资金也全部来源于安踏集团内部自有现金储备。

实际上，此次收购是安踏践行“单聚焦、多品牌、全球化”战略的必然选择。历经多年深耕，目前安踏已稳居我国体育用品市场榜首。2025年上半年，安踏营收达385亿元。但国内存量竞争的加剧，让“全球化”成为未来安踏突破增长瓶颈的核心路径。

安踏线下门店。

“对于国内品牌而言，想要持续获得增长，最好的方式就是全球化。”零售行业独立评论人马岗对中国商报记者表示，从彪马的情况来看，其较十年前的市场份额和品牌影响力持续下滑，因此，在如今新的竞争格局下，“安踏联手彪马”是不错的组合。

安踏的全球化布局早已多点开花，从控股亚玛芬体育斩获始祖鸟、萨洛蒙等品牌，到深耕东南亚市场推进“千店计划”，再到进驻北美等海外区域，其已构建起多品牌的全球协同体系。而此次以自有资金完成收购，既彰显了安踏稳健的财务实力，也体现了品牌战略布局的计划性。

对于此次合作双方而言，安踏有着深耕行业30多年的优选渠道及供应链体系，也成功运营多个知名国际品牌，这为其在品牌管理、零售创新及重塑品牌价值方面攒下了成熟的经验。而彪马在足球、跑步、赛车等细分领域的全球资源，以及在欧洲、拉美市场等地的深厚根基，也使其能与安踏形成区域和品类互补，加速其全球化渗透。

对于安踏而言，这场收购是品牌升级的重要里程碑。安踏集团董事局主席丁世忠表示，集团将与彪马分享经验、合作释放品牌势能，这将有助于进一步推动安踏集团的全球化进程，“我们对其现在的管理团队和战略转型有信心，未来双方将建立深厚信任，在拥有高度共识的领域开展协作，优势互补。”

彪马复兴之路：安踏入局能否扭转颓势？

对于彪马而言，安踏的入局不仅是资本注入，更是品牌复兴的契机。

曾经，彪马稳坐全球运动品牌第三名的位置，但当前品牌正面临艰巨的挑战。2025年前三季度，其累计亏损达3.09亿欧元。

近年来，彪马受耐克、阿迪达斯挤压，叠加国产品牌愈加强劲的竞争压力，品牌影响力较巅峰时期持续下滑，急需外部赋能。但与此同时，彪马也拥有不可替代的品牌资产，在核心品类积淀深厚，在国际市场仍具有强大号召力，而安踏的入局恰好能弥补其在运营效率和市场拓展上存在的短板。

彪马线下门店。

在此次合作中，彪马也保持了足够的品牌独立性。安踏集团明确表示将充分尊重彪马的管理文化，以及彪马作为德国上市公司的独立治理架构。在交易完成后，安踏集团拟寻求向监事会委派合适的代表，后者将与其他监事会成员及员工代表密切协作，同时致力于保持彪马的品牌身份与基因。

需要注意的是，安踏未来也将审慎评估双方是否有进一步深化合作关系的可能性，目前没有对彪马发起要约收购的计划。

业内人士认为，此次合作或将成为彪马复兴的转折点。在全球体育用品市场竞争加剧的情况下，彪马可依托安踏的运营实力扩大市场，同时保留自身的时尚基因，重塑品牌差异化优势。双方的联手将实现资源互补，为彪马摆脱增长困境提供新的可能。