广合科技预盈约10亿股价创新高 境外收入占比66%冲击“A+H”上市

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

突破百元，A股上市不到两年的广合科技（001389.SZ）股价创了新高。

1月26日，广合科技盘中股价突破106.55元/股，创下了历史新高，最终收报102.31元/股，较发行价17.43元/股上涨近5倍。

股价创新高的广合科技，2025年预计盈利10亿元左右，也创了历史新高，同比增长50%左右。

广合科技解释，业绩增长主要是因为受益于算力供应链需求旺盛，公司以全球化产能为支点，在算力浪潮中稳健前行。

广合科技是一家PCB企业，致力于以高速、高频为主的高端PCB制造。

主攻高端市场，公司研发投入持续增长。2025年前三季度，公司研发投入1.94亿元，已经超过了2024年全年。

广合科技深耕全球市场。2025年上半年，公司来自于境外市场的收入占比为66.29%。

为了深化全球化战略布局，广合科技寻求港股上市，通过募资补充全球布局的“弹药”。1月23日晚，公司公告，其拟发行不超5439.35万股H股已获得中国证监会备案。

业绩股价双创新高

广合科技取得了创新高的经营业绩。

根据广合科技近期发布的年度业绩预告，2025年度，公司预计实现归母净利润9.80亿元至10.20亿元，与上年同期相比，将增加约3.04亿元至3.44亿元，同比增长幅度约为44.95%至50.87%；公司预计实现扣非净利润约为9.75亿元至10.05亿元，与上年同期相比，将增加约2.97亿元至3.27亿元，同比增长幅度为43.73%至48.16%。

如果取预计数的中位数，2025年，广合科技的归母净利润将达到10亿元左右。

总体而言，广合科技的成长性较好。上市之前的2022年、2023年，公司实现的营业收入分别为24.12亿元、26.78亿元，同比增长16.23%、11.02%；归母净利润分别为2.80亿元、4.15亿元，同比增长176.63%、48.29%，均为快速增长。

2024年4月2日，广合科技通过闯关IPO登陆A股市场，当年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为37.34亿元、6.76亿元，同比增长39.43%、63.04%。

当时，广合科技解释，受益于通用服务器迭代升级带来的产品结构持续优化，以及 AI加速演进和应用上的不断深化，公司营业收入和归母净利润较上年同期均明显增长。

其实，2023年、2024年，受消费电子行业景气度下滑影响，行业结构性需求不足，部分PCB企业经营承压，如中京电子在2023年、2024年均出现亏损。广合科技则实现了高速增长。

进入2025年，消费电子行业市场回暖，PCB企业经营整体向好，广合科技表现为继续高速增长。

2025年前三季度，广合科技实现的营业收入、归母净利润分别为38.35亿元、7.24亿元，均已经超过2024年全年，同比增长43.07%、46.97%。

上述数据显示，2025年，广合科技的归母净利润创了新高。尽管公司没有发布2025年全年营业收入预计数，但可以预判，公司全年的营业收入也创了新高。

二级市场上，广合科技的股价也创了新高。

1月26日，广合科技股价盘中达到106.55元/股，为上市以来的新高，收盘时，股价有所回落，收报102.31元/股，较其IPO发行价17.43元/股上涨了486.98%。

港股上市获证监会备案

经营业绩高速增长的广合科技，是否具备持续盈利能力？

广合科技成立于2002年6月，主营业务为多高层印制电路板的研发、生产与销售，与部分同行相比，盈利能力较强。

长江商报记者发现，广合科技经营业绩高速增长，有两个关键因素，即高端化和全球化。

根据财报披露，广合科技的印制电路板产品主要定位于中高端应用市场，在产品精度、密度和可靠性等方面具有较高要求，产品广泛应用于服务器、消费电子、工业控制、安防电子、通信、汽车电子等领域，其中服务器用PCB产品的收入占比约七成，是公司产品最主要的下游应用领域，产品应用于高性能计算服务器、AI运算服务器、存储服务器、交换机等数据中心的核心设备，为全球大数据、云计算等产业提供重要电子元器件供应。

AI浪潮袭来，算力需求暴涨，广合科技产品定位于中高端市场，踩中了时代浪潮的节奏。

走中高端路线的广合科技，深耕于高速PCB领域的研究。公司称，其拥有多项应用于各类服务器PCB板的核心技术，形成了自主知识产权，并掌握了与之配套的高精度制造工艺。

2025年上半年，广合科技聚焦材料、新产品开发、创新工艺研究、数字化管理建设等关键领域，开展了一系列富有成效的研究工作。公司在高阶HDI、AI服务器、高速交换机、新代际通用服务器、光模块等核心产品领域持续突破技术瓶颈，高端产品技术加速迭代与突破。

在全球化方面，广合科技的全球化产能布局深化。公司泰国生产基地一期设计年产能约20万平方米，已于2025年6月投产，2026年启动二期建设，重点服务海外数据中心客户，完善全球供应链布局。

2025年8月27日，广合科技公告，拟投资约26亿元购买土地使用权并投资建设“云擎智造基地项目”。通过广州、黄石和泰国三大生产基地的协同发展，公司将构建起更具竞争力的全球化生产网络。

2025年上半年，广合科技来自境外市场的收入为16.07亿元，占公司营业收入的66.29%；境外市场销售毛利率41.59%，远高于境内销售的毛利率9.50%。

广合科技正在冲击“A+H”上市，拟发行不超过5439.35万股H股，预计募资30亿—50亿港元，主要用于越南生产基地扩建、AI服务器及800G光模块高端PCB产线升级、海外研发中心建设，加码全球化。

1月23日，广合科技公告，公司拟发行H股获得中国证监会备案，这表明公司港股上市又向前迈了一步。

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