白银走势颇似模因股？前小摩策略师警告：银价恐较当前水平腰斩

财联社1月27日讯（编辑 卞纯）摩根大通前首席策略师、全球研究联席主管Marko Kolanovic表示，2026年晚些时候，白银价格或跌至当前水平的约一半。

银价上周突破了100美元大关。本周一，白银在刷新历史高点后大幅回调。现货白银一度上涨14%，达117美元/盎司，随后跳水并抹去全部日内涨幅，收报约103.7美元/盎司。

Kolanovic认为，银价此番大幅上涨并非由基本面驱动，其涨幅主要源于投机行为，并称这轮涨势是 “模因交易者（meme traders）试图主导市场的结果”。

模因交易者指受社交媒体、网络热点、社群情绪驱动，跟风炒作资产的散户投资者。

在政治不确定性加剧的背景下，近期白银与黄金价格均持续走高。事实上，预测市场目前预计，美国联邦政府在本周末前出现部分停摆的概率约为80%，这进一步推高了市场对传统避险资产的需求。

受此影响，白银价格今年以来已上涨约54%，过去一年涨幅更是高达约264%。

不过，Kolanovic警告称，这种强劲上涨势头不太可能持续下去。他认为当前的价格是不可持续的，银价今年晚些时候可能会回落到目前水平的一半左右。

事实上，也有其他分析师和Kolanovic持相同的观点，认为白银当前的表现颇似模因股——其典型表现便是急涨急跌。

周一，热门白银交易所交易基金（ETF）及其相关期权合约的交易量均飙升至历史最高水平。一些分析师认为，价格和交易量的同步飙升足以表明，白银的交易方式就像是模因股。

美国金融服务公司Baird的市场策略师Mike Antonelli周一在X上发文，将白银比作初代模因股游戏驿站公司（GameStop）。

“白银如今和游戏驿站有什么区别？这难道不是一场模因炒作吗？”他写道。“白银有工业用途吗？当然有，这是毋庸置疑的。但过去一个月，其在工业需求层面没有发生任何变化，价格却上涨了65%。我们当下所处的投资环境就是如此：当资产价格快速上涨时，所有人都会一拥而上，毫无障碍可言。”

荷兰国际集团（ING）大宗商品策略主管Warren Patterson则表示：“白银市场规模更小，同时兼具工业金属与投资金属的双重属性，持续放大价格波动。”

他补充称：“尽管市场状况仍然波动，但更宏观的背景依然偏利多。地缘紧张、央行买入以及结构性供应缺口，使金银这两种金属都处于相对有利的位置。”