阔别两年的“双增”，招商银行总算缓了口气

出品｜达摩财经

1月23日，招商银行（600036.SH）发布2025年业绩快报显示，去年全年，该行实现营业收入3375.32亿元，同比微增0.01%，与上年几乎持平；实现归母净利润1501.81亿元，同比增长1.21%。

截至2025年末，招商银行的资产规模为13.07万亿元，较上年末增长7.56%。

随着浦发银行、中信银行快报此前相继披露，国内总资产超10万亿元的银行已扩充至10家。目前，“10万亿俱乐部”的四大股份行业绩快报已悉数披露完毕。

从四大股份行2025年的资产规模增速，可以看出各家银行的经营定力与战略侧重的差异化。

兴业银行、中信银行、浦发银行三家增速略低于招商银行，相对更侧重资产结构优化而非盲目扩表。信贷投放向重点领域倾斜，如兴业银行科技金融贷款和浦发银行强化新质生产力行业信贷投放，印证了“规模服从于质量”的经营逻辑。

凭借多年积累的零售客群优势与资产投放效率提升，招商银行2025年以7.56%的资产增速在四大股份行中领先。截至年末，招商银行的存款总额增长8.13%至9.84万亿元，该增速高于资产增速，为规模扩张提供了一定支撑。

招商银行“回暖”

招商银行能够在年末交出这样一份成绩单，还是体现了一定的经营韧性。

2025年第一季度，招商银行的开局其实并不顺利，营收、净利润分别同比下滑3.09%和2.08%，而且这是在2024年一季度已经双双下降的基础上再次同比双降。不过在半年报中，招商银行就将净利润修复回正，实现了同比增长，并在全年将净利润增幅逐季扩大。

去年前三季度，招商银行的营业收入亦逐季同步收窄降幅，不过一直未得以回正，直至年末数据出炉，营业收入才得以实现增长，增幅仅0.01%。

虽然在业绩快报中，招商银行并未披露个项目的具体数据，但通过全年营收和非息净收入不难算出，单在第四季度，招商银行就实现净利息收入555.51亿元，同比增速2.91%。这个增速比前三季度要高出不少。

在净息差持续下滑的大环境下，招商银行的净利息收入此前已经连续两年下滑，2023年和2024年分别下滑1.63%和1.58%。2024年末，招商银行的净息差为1.98%，2025年前三季度末分别为1.91%、1.88%、1.87%，虽仍呈现出下行趋势，但可明显看出，降幅已逐渐收窄。

至于第四季度净利息收入的高增原因，是由于生息资产占比提升，还是净息差的表现好于预期，还要等正式年报具体数字披露方可知晓。但不论原因如何，整体营业收入的止跌回升还是让招商银行缓了口气。

从招商银行2025年的全年表现来看，最大的亮点莫过于财富管理业务的“回暖”。

2020年，招商银行提出“大财富管理”理念，进一步向轻型银行转型。不过，从2022年开始，其大财富管理的压力也开始显现，净手续费及佣金收入连续三年下降。受到减费让利，代销手续费下调，管理费率下调，托管费率下调等一系列负面因素的影响。2023年和2024年，招商银行连续两年皆出现双位数的增速下滑。

受益于财富管理市场活跃带动手续费增长，招商银行去年财富管理迎来修复。前三季度，该行实现净手续费及佣金收入562亿元，同比增长0.9%，从业绩快报数据来看，四季度该收入的增幅还在扩大。

不过，招商银行非息净收入增速依旧承压，全年实现收入1219.39亿元，同比下降3.38%。其原因一方面是2024年同期利率快速下行，导致当时债市相关收入基数高，另一方面，2025 年四季度债券利率窄幅震荡，其他非息净收入增长速度下行。

信用卡压力待解

近年来，受居民收入波动及房地产下行、资产贬值、息差收窄、按揭规模缩水等影响，银行零售业务阻力重重。招商银行虽然财富管理业务有所回暖，但零售业务压力仍存。

截至2025年9月末，招商银行个人贷款总额为3.7万亿元，同比增长3.44%，增速较前几年下滑明显。且2025年招商银行个人贷款占比降至52%以下，自2020年后还是首次。

其中，压力最为明显的当属曾经风光无限的信用卡业务。

在信用卡流通规模指标上，招行信用卡流通卡数自2022年达到1.03亿张的峰值后逐年下滑，2025年上半年虽同比微涨至9692.67万张，但相较于2022年的高位，两年半内累计减少578.26万张，折算下来日均减少超6300张，整体降幅较为明显。

流通户数亦同步收缩，从2022年末的7000.16万户缩减至2025年6月末的6963.32万户。

信用卡交易额上2023年是明显的拐点，交易额降至4.81万亿元，同比微降0.44%，总收入为907.43亿元，同比下降1.42%。

2024年开始则继续下行且降幅持续扩大，交易额和总收入分别降至4.42万亿元、885.08亿元，降幅分别达8.23%、2.46%；2025年上半年则分别为2.02万亿元、410.83亿元，同比分别下降8.54%、21.19%。

不难看出，近年来招行信用卡业务已呈现用户规模与交易活跃度“量额齐跌”的态势。

值得注意的是，前不久，招商银行信用卡中心迎来重大人事变动，原信用卡中心总经理刘加隆到龄退休，转任信用卡中心顾问。总行财富平台部总经理厉明东已接棒成为新任总经理。

由财富领域干将厉明东跨界接棒上任，业内也普遍对其怀揣期待，招行信用卡业务未来或与财富管理等领域更深度的协同，以应对当前的增长瓶颈。

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