看不懂很正常

ETF连续第8个交易日放量，大资金继续减持。更新下减持进度估计表格，其中去化率指的是2024年以来多次增持积累的筹码卖掉了多少，目前大约42%。估计值不会太准，表格说明可以。

进度还挺快，保持这个速度，再有两周左右就能卖光了。

金价突破了5100美元，有读者问我怎么看。我也没有什么看法，如果能有判断，我早就该一直买了黄金持有，可现在还没卖，就说明对黄金缺乏可靠的看法。

反正我之前是没想到黄金这么能涨。

对股市我也是这个态度，要是我能有什么有用的看法，就不用设置一个这么宽泛的止盈区间了，就是因为看不准才只好整了个大网子。

做分散也是这个道理，我要是能看出来哪个板块涨得好，早就该重仓它，就是因为没什么靠谱看法，不得已才什么都买点儿。

所以问我黄金啊、股市啊、行业啊怎么看，你们看我的行动就知道了，行动最诚实，是真不知道。

之前有读者说我心里肯定是有看法，只是对各种情况都做了准备，能接受各种可能，才说没有看法。

我确实是做了各种情况的准备，但我也真的没有什么看法，我形成的习惯是不把每天获取的信息和市场走势关联起来。

比如说黄金，美国向伊朗动武的可能性提高，会不会导致黄金继续上涨？

这种关联没有什么定论，按照道理来说，黄金当前的价格，就已经隐含了美国向伊朗动武的概率，如果未来这种概率可能变为100%的现实，那黄金当然应该上涨。

但投资者也可能存在对事件的过度交易或者不足交易，比如说有大量投资者过度押注会动武，那么黄金价格可能就已经过度透支，在事件落地后反而可能出现下跌，这种情况在历史上的事件冲击交易中也屡屡发生。

既要能预判，还得考虑预判的预判，再往上还有预判的预判的预判，这个就是博弈，参与者的选择是相互作用的，而不能由A推到B建立简单的因果关系。

当我们了解到很难通过分析这些信息对市场做出预判时，也就不会再去费力考虑“看法”，久而久之形成习惯，也就不会产生什么看法了。

市场里有太多太多的东西，总是看不懂的，但是没关系，能力有限是正常的，本来也不可能抓住所有机会。我们只需要从中找出自己能理解的那部分，专注于这部分去赚钱就行了。

2026年1月26日估值：

股债利差估值分位31.1%；

A股PE分位96.8%，PB分位59.8%，估值处于高位区间；

A股距离近15年的最低估值，大约还需跌42.7%，距近15年的中位估值位置，还需跌15.5%。

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