韩国国民年金拟削减200亿美元海外配置 美股或受影响

智通财经APP获悉， 韩国国民年金基金(NPS)今年将缩减其海外股票投资规模，预计较原计划减少约200亿美元。此举是为应对韩国综合股价指数(Kospi)的惊人涨势和韩元贬值，从而对其投资组合进行重新校准。

根据韩国保健福祉部在基金运营委员会会议后于周一发布的声明，截至2025年10月管理着约1,427.7万亿韩元(约合9900亿美元)资产的NPS，将其海外股票配置目标比例从原先的38.9%下调至37.2%。作为全球最大的养老基金管理机构之一，该基金将把国内股票配置比例从14.4%上调至14.9%，与去年的比例持平。

值得注意的是，NPS历来是全球尤其是美国股市最重要的长期机构资金来源之一。公开数据显示，该基金海外股票资产中超过三分之二配置于北美市场，其中绝大部分投向美国股市，其长期投资对象包括标普500指数成分股及大型科技股。此次削减海外股票配置，意味着美股或将失去一笔规模可观的稳定增量资金。

韩国央行国际部门负责人Yoon Kyung-soo表示，今年NPS的海外股票持有规模预计将比原计划低约200亿美元，相对于2025年的投资额而言是一个“显著”缩减。他指出，央行和政府正通过新框架，采取综合措施审查NPS的资产配置调整和外汇对冲策略。

根据保健福祉部的声明，委员会将难以获取外汇以及本地外汇市场的状况列为调整的原因。NPS在该部门管辖下运作。

野村控股经济学家Jeong Woo Park表示：“简而言之，NPS不会抛售国内股票，也不会增购海外股票。考虑到海外股票比例已设定为今年的目标水平，且2026年未有增加计划，预计其对美元的需求将非常有限。”

增加本地股票配置的决定反映了Kospi指数的强劲走势。此前该指数的飙升曾使基金面临不得不机械性抛售本地股票以遵守配置上限的风险。截至去年10月，该基金的国内股票敞口为17.9%，已超过其14.9%的年终目标，并面临触及战略灵活性允许的额外五个百分点上限的风险。

与此同时，运营委员会决定暂时中止因其战略资产配置容忍区间被突破而触发的投资组合再平衡操作。委员会警告称，在市场波动加剧的情况下(尤其是当国内股票超出目标范围时)，持续进行调整可能对本地股市和外汇市场产生不成比例的巨大影响。

受人工智能进步推动的半导体需求繁荣驱动，基准Kospi指数在过去12个月内涨幅超过95%，成为全球表现最佳的股指。