光环新网2025年预亏超7亿元，预计计提近9亿元商誉减值准备致业绩“变脸”

1月26日盘后，光环新网（300383.SZ，股价15.64元，市值281.1亿元）发布2025年业绩预告，公司预计2025年全年实现营收71.7亿元~72.2亿元，上年同期约72.81亿元；预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润-7.3亿元~-7.8亿元，上年同期盈利约3.81亿元；预计2025年实现扣非净利润-7.7亿元~-8.2亿元，上年同期约3.46亿元。

图片来源：光环新网公告

光环新网称，预计计提资产减值准备约8.91亿元，其中商誉减值准备约8.65亿元，信用减值准备2585.7万元，且公司已召开第六届董事会2026年第一次会议，审议通过了《关于计提资产减值准备的议案》。

值得一提的是，Wind金融终端数据显示，13家机构对光环新网2025年归母净利润的一致预测为约3.07亿元，也就是说，光环新网预计的业绩表现远不及机构预期。

预计计提中金云网约8.38亿元商誉减值准备拖累业绩

针对预计计提约8.65亿元的商誉减值准备，光环新网称，包括公司2016年收购北京中金云网科技有限公司（以下简称“中金云网”）及2022年收购光环赞普（天津）科技有限公司（以下简称“光环赞普”）形成的商誉，其中中金云网计提约8.38亿元，光环赞普计提约2712.96万元。

图片来源：光环新网公告

光环新网表示，本报告期预计计提资产减值准备较2024年同比大幅增加了约8.32亿元。剔除计提商誉减值准备的影响，公司2025年归母净利润预计为8500万元~1.35亿元，仍同比下滑64.61%~77.72%。

公司称，报告期内，受数据中心行业部分地区出现供需失衡、竞争加剧影响，数据中心行业客户群体呈现头部聚集特征，形成大单量、少客群、高黏性的业务生态，客户议价能力强，公司获客难度加大。

其次，因客户业务调整及公司主动优化客户结构等因素，光环新网2025年云计算收入较2024年同期有所下降。因公司2017年12月购买的公有云服务相关的特定经营性资产到期处置，预计公司2025年度云计算收益减少约1.06亿元。此外，因确认投资收益、公允价值变动收益、取得政府补助和资产处置等原因，光环新网预计2025年非经常性损益约为4000万元。

机构一致预测公司2025年归母净利润为3.07亿元

《每日经济新闻》记者注意到，光环新网2025年经营仍有不少亮点。例如，截至2025年末，公司已投放机柜超过8.2万台，全年新投放机柜数量超过2.6万台，是公司新投放机柜数量最多的一年。然而，大量的新增机柜投放造成营业成本短时间内急剧增加，客户上架时间通常会较投放时间有所滞后，公司在报告期内营业成本方面承压明显。

据Wind金融终端，13家机构/券商对光环新网2025年的营收一致预测为约75.48亿元、归母净利润的一致预测为约3.07亿元，按照光环新网披露的业绩预告来看，无论是营收还是归母净利润，均远低于机构预期。

光环新网称，本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，未经审计机构审计，公司已就业绩预告有关事项与会计师事务所进行了预沟通，公司与会计师事务所就本期业绩预告不存在重大分歧。

二级市场上，光环新网当日放量大涨8.16%，全天成交33.67亿元，换手率11.94%。

1月26日晚间，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电光环新网，当被问及2025年为什么有金额较大的商誉减值时，公司证券部人士称：“这笔商誉是我们在2016年收购中金云网这家公司的时候产生的，当时有19亿元的商誉，但我们在2022年时就已经计提了大概9亿（元的商誉）。”

该人士还表示，对中金云网计提商誉减值是在减值测试之后，公司根据对其未来整体中期业绩的预测和评估机构的评估结果，决定2025年要进行计提。她还表示，中金云网本次计提完之后，大概还剩两亿元（左右）的商誉。

“其实自从我们收购中金云网以来，每年到年末的时候都会做商誉减值测试，但具体说今年减还是不减、减多少，完全是根据整体的测试结果来决定的，而这个测试结果主要是根据（中金云网）当年和未来经营情况（来判断）。”该人士补充说道。