护肤品牌HBN母公司赴港IPO，精华水销量连续3年第，九个月收入超15亿

上市之家获悉，深圳护家科技（集团）股份有限公司（以下简称“护家科技”）1月26日正式提交港交所上市申请，摩根士丹利与中金公司担任联席保荐人。

护家科技成立于2014年，2019年推出自有品牌HBN，以“让真功效名副其实”为核心理念，聚焦改善型护肤品市场，主打抗皱紧致、提亮美白等功效产品。作为中国护肤品市场前十大国产品牌中最年轻的品牌，HBN凭借差异化定位快速突围，按2024年改善型护肤品零售额计，已成为中国最大的皮肤学级国产品牌。

产品层面，HBN构建了覆盖改善型与维稳型的完整产品矩阵，截至2025年9月30日拥有36个在售SPU。其中，A醇成分护肤品和α-熊果苷焕颜精萃水表现尤为突出，以销量计均在2022-2024年连续三年位居中国市场第一，成为品牌标志性明星产品。2025年，公司在天猫及抖音平台的平均复购率分别达35.4%和44.0%，累计复购用户超460万，用户粘性显著。

研发创新是护家科技的核心竞争力。公司建立了“跨学科基础科研、原料配方创新、产品研发及全链路多维交叉验证体系”为核心的可复用研发体系，研发团队规模达103人，专业覆盖皮肤学、医学、细胞生物学等多个领域。

截至2025年12月31日，护家科技在国产护肤品牌中，以第一作者身份发表的SCI索引期刊论文数量位列第一；自主研发的补骨脂酚阿魏酸酯成为中国首个通过备案的类A醇合成成分，同时是国内第二家完成多肽新原料备案的品牌，自主研发化妆品新原料备案数量排名第三。公司还联合国家市场监管总局下属机构制定《化妆品功效证据权重评估指导原则》，是中国唯一为全線产品开展SGS等国际认可机构真人功效检测的品牌，累计覆盖超万人规模的功效实测。

财务数据显示，公司近年业绩保持稳健增长态势。2023年至2024年，总收入从19.48亿元增至20.83亿元，同比增长6.9%；净利润从3880万元大幅增长232.5%至1.29亿元，净利润率从1.9%提升至6.2%。2025年前九个月，公司总收入进一步增至15.14亿元，同比增长10.2%，净利润达1.45亿元，净利润率提升至9.6%，盈利能力持续优化。

业务结构上，改善型护肤品为核心收入来源，2024年贡献收入16.31亿元，占比78.3%；维稳型护肤品收入4.52亿元，占比21.7%。销售渠道以线上为主，2024年线上渠道收入占比97.7%，其中线上直销占比86.9%，天猫、抖音等平台为主要销售载体；线下渠道收入占比2.3%，正处于逐步拓展阶段。

此次申请上市，护家科技拟将募资净额用于研发及产品创新、产能提升、数字化运营升级、品牌推广、销售网络拓展、潜在投资并购及营运资金补充等方面。公司计划进一步深化研发投入，巩固技术优势；丰富产品组合，覆盖更广泛消费群体；强化全渠道布局，推动国际化发展。

护家科技表示，未来将持续以前沿科学赋能护肤产品，推动行业功效验证标准升级，打造兼具科学属性与美学价值的民族护肤品牌，助力中国皮肤学级护肤品在全球市场的竞争力提升。

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