资本市场回暖推动私募业绩走高

经济日报记者 马春阳

在2025年资本市场回暖向好的背景下，私募证券产品交出了一份亮眼“成绩单”。私募排排网数据显示，全市场有业绩记录的9934只私募证券产品中，8915只产品实现正收益，正收益占比达89.74%，平均收益率为25.68%，中位数收益18.78%，彰显了私募证券产品去年较强的盈利能力。

亮眼业绩带动了私募管理规模的上涨。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2025年11月末，私募基金管理规模达到22.09万亿元，再创历史新高。其中，私募证券投资基金从年初5.21万亿元，到10月末首次突破7万亿元，再到11月末进一步上涨至7.04万亿元，成为去年拉动私募规模扩张的关键引擎。

在融智投资FOF基金经理李春瑜看来，2025年私募证券产品表现突出，主要得益于以下三方面因素：一是宏观环境与市场走势形成共振。国际货币体系重塑推动资金向非美元资产倾斜，国内人工智能、新能源等领域的产业创新突破提振了市场信心，A股市场整体震荡上行，为以股票策略为主的私募产品创造了良好的收益基础。二是资金面提供有力支撑。政策引导下中长期资金持续入市，居民储蓄向资本市场迁移，进一步提升了市场流动性。三是策略与市场结构高度适配。股票策略准确把握股市上涨机遇，各类策略精准契合市场结构性机会，成功捕捉了不同资产的上涨红利。

分策略看，股票策略领跑收益榜。该策略下，6298只产品中有5680只取得正收益，正收益占比90.19%，平均收益率高达29.99%。星石投资认为，2025年股市上涨的主要原因在于宏观叙事向好带动情绪修复，进而带动股市估值扩张。

具体到股票策略的各子策略中，量化多头表现最为抢眼。该策略下，1360只产品的正收益占比高达95.81%，平均收益率39.51%，中位数收益42.04%，两项收益指标均位列子策略首位。李春瑜认为，2025年量化私募业绩的良好表现主要源于其策略特性与市场环境高度适配。去年市场呈现快节奏轮动、中小盘活跃等特征，量化策略借助AI与算力升级，能实时覆盖全市场并快速调仓，高效捕捉短线机会。

多资产策略凭借跨资产配置的特性，实现了收益与风险的良好平衡。该策略下，1321只基金中，1197只取得正收益，正收益占比90.61%，平均收益率22.06%。通过在股票、债券、衍生品等多类资产中灵活调配，多资产策略有效平滑了单一市场波动，展现出较强的抗风险能力，成为追求均衡回报投资者的重要选择。

组合基金凭借出色的分散投资能力，分散投资于不同策略、不同管理人的产品，显著降低了单一投资标的风险，契合了求稳投资者的需求。该策略下，315只组合基金中，303只实现正收益，正收益占比高达96.19%。

此外，债券策略作为传统的求稳型策略，在去年依旧保持稳定表现。该策略下，745只债券产品中670只实现正收益，正收益占比89.93%，为低风险偏好投资者提供了可靠的资产配置选择，成为组合中重要的“压舱石”。

来源：经济日报