ING：氢能仍处于“婴儿期”，中国为全球提供规模化发展路径

氢能的发展已经陷入停滞，项目取消增多、成本高企、需求疲软。2025年约有50个项目被公开取消，而实际数量更高，因为许多取消并未对外披露。取消的不仅是纸面项目，甚至有开发商拆除了已建成的氢能工厂并退还政府补贴。展望2026年，荷兰国际集团（ING）给出了三项核心判断。

判断一：氢能仍被困在试点阶段

低碳氢（包括蓝氢和绿氢）在钢铁、塑料、化肥以及航空、航运和重卡燃料等高排放行业具有显著脱碳潜力，从技术角度看是可行的，也被多位政策顾问视为减少化石燃料依赖的重要工具。然而，经济性不足以及对现有工业体系所需的结构性改造，成为氢能走向主流的主要障碍。

ING将氢能产业的发展比作成长过程。目前行业仍处于“婴儿期”，重点在于通过试点项目验证技术可行性，包括碳捕集、电解制氢、核能制氢、地下天然氢以及降低电解槽对稀有金属的依赖。下一阶段需要证明商业可行性，随后才可能进入规模化扩张阶段。尽管外界曾认为行业正在商业化推进，但现实是，尤其在绿氢领域，产业基本又回到了试点阶段。全球约有1700个清洁氢项目仍停留在规划阶段，推动其进入最终投资决策（FID）将是2026年及之后的重点。

判断二：高成本和低消纳持续压制行业

ING预计，2026年清洁氢行业仍将处于低迷状态。随着在建项目投产，全球清洁氢产量有望增至180万吨/年，但仍不足当前氢气使用量的2%。到2030年，产量预计达到550万吨/年，远低于各国合计提出的2500万吨目标。

高成本和需求疲软被视为商业化的主要瓶颈。绿氢生产成本因能源、劳动力和材料价格上涨而持续走高，整个产业链高度依赖政府支持。2025年全球用于蓝氢和绿氢的公共资金约2220亿美元，同比下降20%，其中欧盟提供的支持力度最大。美国在相关法案调整后，绿氢项目面临更大压力，而CO₂捕集税收抵免强化了蓝氢的竞争力，预计到2030年超过90%的清洁氢将来自蓝氢。

需求端支持明显不足，仅约3%的补贴用于刺激用氢需求，导致多数清洁氢项目尚未找到稳定买家。目前具约束力的消纳协议主要来自企业自愿减排目标，集中于少数愿意支付绿色溢价的细分市场。

判断三：中国可能展示产业规模化路径

在美国绿氢发展受阻、欧洲刺激需求进展缓慢的背景下，全球关注点正转向中国。氢能已被纳入中国十五五规划的核心战略，国家层面提出以政策支持、技术创新、项目治理和国际贸易为支柱的发展框架，并推出最高覆盖20%投资额的资本补贴。

在国家政策信号引导下，内蒙古、河北、山东等地区正加快推进电解槽部署和氢能基础设施建设，依托可再生能源资源和工业集群优势。ING认为，中国有望将氢能打造为新的重要产业，并为全球提供可借鉴的规模化发展路径。不过，供需错配和基础设施瓶颈仍是需要面对的共同挑战。

（素材来自：ING 全球氢能网、新能源网综合）