“未来可持续投资”私享会：千亿资本共话医疗健康“蝶变”时刻

近日，北京基金业协会携手同创伟业、达晨财智、工银资本、中银资产、比邻星投资、新鼎资本等投资机构与医者AI、曦牛信息、管桥医疗、宏诚创新等一线企业的20余位代表，走进海步医药亦庄总部，举办“未来可持续投资产融私享会”。

与会嘉宾形成高度共识：医疗健康赛道“最坏时刻”已过，现金流、政策面、退出通道三大拐点同时出现——医保集采从“唯低价”转向“保创新”，港股18A、北交所第五套标准重新开闸，并购6条、AIC股权试点、S基金接力等退出工具齐备；AI赋能已从“概念验证”进入“营收贡献”，工具酶、数字疗法、消费医疗等细分预计2026年迎来商业化爆发。2026年被一致定义为“蝶变年”：上半年抢估值修复，下半年抢并购窗口，全年用“AI+数据”故事把估值做上去、把收入做出来、把退出落袋为安；只要产融各方保持“投早、投小、投硬”节奏，共用协会搭建的“场景+资金+政策”一站式平台，医疗健康完全有能力在2026年跑出独立行情，成为一级市场最确定的阿尔法之一。

北京基金业协会秘书长李庆怀致辞中表示：协会通过“未来可持续投资”倡议，致力于构建新型基金生态，强化交流平台功能，定期举办行业私享会、沙龙、专题培训，促进投资机构、医疗机构、科研团队间的深度互动，加速技术场景与资本的精准匹配。

同创伟业合伙人郗砚彬表示：2025年医疗市场在多个层面展现出积极的发展态势，涵盖A股与港股市场表现、并购交易、企业上市以及一级市场资金供给等多个方面。

在股票市场表现上，A股医疗板块表现稳健，涨幅略高于A股大盘；而港股医疗板块表现更为亮眼，增幅巨大，远超港股大盘整体涨幅。

并购交易领域，A股市场活跃度提升。2025年A股并购交易新增公告数量与涉及金额均高于2024年同期水平，反映出医疗行业资源整合与业务拓展的积极趋势。

企业上市方面，IPO回暖迹象明显。上交所、深交所、北交所三大交易所全年新增9家医疗企业成功上市；港交所更是成绩斐然，新增20家医疗企业上市，为医疗行业注入新鲜血液，也彰显了资本市场对医疗企业的信心与支持。

一级市场资金供给充裕，为全行业发展提供坚实后盾。基协新增备案基金认缴规模突破2万亿大关，创下新高。

与2024年同期相比，医疗一级市场在融资数量与金额上均大幅提升。其中，生物制药、生物技术、高端生物材料等细分领域融资持续活跃，有望成为下一批上市的主力军，推动医疗行业向更高层次发展。

达晨财智医疗合伙人徐渊平：医保控费不改刚需本质，2026保持弹药满膛；创新药占医保支出最大权重，因此平台型医药开发企业、中外双报项目是我们加仓主线。

工银资本高级资深投资经理周宇佼：债转股200亿后转身股权投资，北京3支基金50亿元投资生物医药、集成电路、先进制造等硬科技领域；投贷联动，为被投企业提供一体化综合金融服务。

新鼎资本董事总经理张业奇：Pre-IPO+S双轮，新设基金期限拉长；2026加注早期，与天使基金共投，用时间换创新空间。

仁桐资本合伙人王晓姣：特别感谢未来可持续投资产融汇的平台，目前已经促成相关项目成功联手，跨界合作双方相见恨晚。对医疗行业投资始终持乐观态度，医疗领域是长期稳健的投资板块，一个优质医疗项目可以实现5年4倍的现金回报，一个普通的项目也可以有15到20年的发展，最终实现项目退出。呼吁长期资本继续加仓，让更多的科技创新服务临床实践。

比邻星投资副董事张羽钦：比邻星专注推动具有全球商业化价值的突破性创新，已投资超70家企业、主导设立30余家平台公司，覆盖高端医疗器械、创新药和生命科学领域。目前实现60+全球首创产品突破、获40+国际认证、超80%产品完成全球化布局。

金科君创合伙人任军：用“不追风口、只看创新”穿越行业周期。2026年把港股18A+并购当退出双引擎；投资重点关注两类标的：集采出清后腾笼换鸟的创新器械，以及技术领先且具有高附加值的合成生物学。

海步医药董事长刘长茹：CRO起家→AI赋能全链条，X08脑卒中首创新药2026申报、双靶点COPD吸入剂2026申报IND；AI立项+自动化实验把路线筛选从3月缩至3周，数据留痕反向赋能资本叙事。

医者AI联合创始人秦飞：消费医疗付费路径最短：牙小乐300万C端用户+1000家诊所，接下来复制到医美、宠物、眼科等多场景，深耕消费医疗，重构价值和服务体系。

管桥医疗董事长马立金：肺栓塞7款产品线国内最全，睿帆支架与原研同步取证；走创新不拼低价，欧洲、美国双报2026启动。

曦牛科技董事合伙人项鹏：AI健康管理平台切入体检中心，中东基金已给TS；2026目标海外高端医疗收入递增50%，借力协会渠道组团出海。

中科睿见合伙人屈辉：中国心脑血管疾病患病人数达3.3亿人，糖尿病慢性疾病患病达1.45亿人，庞大的患者群体需要高质量，专业性强的健康管理工具辅助治疗。2025年12月，AI领域的投资额度同比增长100%；2026AI+医疗的市场前景非常值得期待，希望与资本共建AI医疗新生态。

会议由北京基金业协会创新发展中心主任靳苗主持。靳苗介绍，协会“未来可持续投资系列活动”始终着力构建产融生态，让“耐心资本”深入线上线下，包括私享会、下午茶、“走进交易所”、“走进名企”等一条龙；2026年更要把央国企、上市公司、产业链主链接起来，让AI医疗、硬科技、拟上市企业都可以在产融网络里找到钱、找到伙伴、找到发展路径。来到产融汇，就能“获得启发、交一位朋友、开启一项协作”。

鸣谢

特别鸣谢同创伟业合伙人、未来可持续投资·产融汇委员郗砚彬先生为本次会议协助对接，以及海步医药对本次活动的大力支持！