保险新政利好非银板块，港股通非银ETF涨1.88%

截止1月26日10点5分，上证指数跌0.03%，深证成指跌0.47%，创业板指跌0.62%。ETF方面，港股通非银ETF（513750）涨1.88%，成分股申万宏源（000166.SZ）、招商证券（600999.SH）涨停，中国人寿（601628.SH）、中国太平（00966.HK）、新华保险（601336.SH）、中国平安（601318.SH）、中国人民保险集团（01339.HK）、广发证券（000776.SZ）、盛业（06069.HK）、华泰证券（601688.SH）等上涨。

消息面上，《深圳市关于保险业助力科技创新和产业发展的行动方案（2026—2028年）（征求意见稿）》（以下简称《行动方案》）正式向社会公开征求意见，系统勾勒出未来三年保险业赋能科技创新、服务“20+8”产业集群的路线图。该方案明确提出鼓励保险机构加快设立人工智能保险创新中心，并加快推动低空保险发展，推动保险从传统的风险承担者转向产业创新的“稳定器”与“助推器”。

广发证券表示，保险：险企开门红持续向好，中长期利费差有望改善，建议积极关注保险板块。1月20日，保险行业协会披露2025年四季度预定利率研究值为1.89%，环比仅下降1BP，相较于当前的传统险预定利率2.0%的差额为11BP，未超过25BP，因此尚不满足预定利率动态调整规则，预计预定利率阶段性保持稳定。短期看，25Q4成长板块回调，叠加部分险企计提资产减值后2025全年业绩增速预期有所下修。但考虑26Q1春季躁动带来权益市场上行，部分险企25H1业绩基数较低，因此资产端有望驱动26Q1险企业绩增长好于预期。中长期看，长端利率企稳叠加权益市场上行驱动险企资产端改善，新单预定利率下调驱动存量负债成本迎拐点，报行合一优化渠道成本，险企中长期利费差有望边际改善。展望26年负债端看，居民存款搬家趋势不改，分红险浮动收益优势凸显，头部险企发挥综合优势加快银行总对总合作，银保网点持续扩张驱动银保渠道新单高增，个险和银保开门红均有望持续向好，报行合一和预定利率下调有利于价值率提升，2026年负债端有望延续较好增长态势。

国泰海通证券表示，我们认为保险板块近期虽然受到上述三个因素的影响，但利率企稳对保险板块的估值修复依然是保险板块的主线。我们依然看好利率企稳回升环境下，保险板块的估值修复。近期调整正是好的增持时间点。

广发证券表示，保险板块：保险板块的公募基金持股比例自2025Q3的0.78%提升至2025Q4的1.70%，环比提升幅度明显。尽管权益市场波动扰动投资端，但利率下行周期下负债成本改善、权益回暖带动投资收益修复，板块基本面确定性增强；叠加估值处于低位、业绩增速超预期，其防御性与估值修复价值获资金认可，推动配置比例提升。