东鹏饮料港股IPO基石阵容落定，主权基金卡塔尔投资局首次重仓中国消费

本文来源：时代周报 作者：何耀

2026年初，全球资本市场迎来一桩标志性事件。

中国功能饮料领军者东鹏饮料即将登陆香港交易所主板，完成其A+H股的资本布局，创下2020年迄今亚洲规模最大的消费饮料行业IPO。

据公告披露，东鹏饮料本次港股IPO引入了一个超豪华基石投资阵容，15家全球最具影响力的机构，认购规模合计逾6亿美元，创下了港股史上消费行业IPO基石投资者数量最多的纪录。

这份星光熠熠的名单中，以1.5亿美元领投的卡塔尔投资局（QIA）与新加坡主权基金淡马锡（Temasek）赫然在列；贝莱德、瑞银环球资管、摩根大通资管、富达等全球顶级长线基金悉数现身。中资阵营同样分量十足，包括曾参与宁德时代基石投资的兰馨亚洲和保银资本，以及泰康保险、红杉中国等中资巨头集中加码。与此同时，腾讯、嘉里集团等产业资本的加入，也为东鹏饮料此次港股上市提前“锁定底仓”。

在港股新股市场流动性尚未完全修复的背景下，这样一份基石名单并不常见。业内人士指出，这不仅是一次资金层面的背书，更是全球顶尖资本对中国功能饮料赛道、以及东鹏饮料商业模式与长期增长逻辑的信任投票。

超豪华基石阵容落定：15家机构、逾6亿美元“抢筹”东鹏饮料

在港股市场，基石投资者往往是资本实力雄厚、投资视野长远的大型机构。与短期博弈资金不同，它们更看重企业长期现金流能力、行业地位与穿越周期的确定性。

东鹏饮料本次港股上市引入的基石投资者，覆盖主权财富基金、国际长线基金、中资头部长线机构、私募基金及消费产业资本等，不仅是2021年以来引入最多国际主权财富基金参与的港股IPO，更一举创下港股消费行业史上基石投资者数量之最。阵容之豪华、背景之多元，为近年港股市场所罕见。

这份名单的含金量首先体现在领投方的重磅意义上。以1.5亿美元领投的卡塔尔投资局（QIA），此次投资创下了该基金历史上的三个“首次”：首次作为基石投资者参与A股至H股IPO项目，首个消费IPO的基石投资，以及史上投资金额最大的一笔基石投资。

中东主权财富基金的“首秀”重仓东鹏饮料，无疑是对东鹏饮料的高度认可。瑞银证券表示，这体现了东鹏饮料作为中国消费饮料行业领军者，获得国际主权基金的青睐。同样，新加坡主权基金淡马锡（Temasek）的加入，也彰显了其对东鹏饮料契合“可持续的生活”与“未来新消费”趋势的长期布局逻辑。

国际长线基金的踊跃参与，则为东鹏饮料的长期价值增添了专业注脚。全球资管巨头贝莱德（BlackRock）、瑞银环球资管（UBS GAM）的现身，代表了国际主流资本的态度。而摩根大通资管（JPM AM）的参与，更是开创了该基金作为基石投资者参与港股IPO的先河，具有明显的风向标意义。

一般而言，基石投资设有6个月锁定期，实际投资周期则更长，反映了投资者对市场前景的中长期信心。更为关键的是，即便拥有极高的配售话语权，这些国际长线资金仍坚持以基石投资入场，充分显示其布局中国市场的战略决心，以及长期看好东鹏饮料作为细分赛道领军者的商业模式与增长叙事。

此外，基石阵容中还囊括了深耕中国消费赛道的红杉中国、注重长期价值的泰康保险，以及博裕资本等一线投资机构。更引人注目的是，战略投资者层面，东鹏饮料还获得了中国互联网巨头腾讯、东南亚物流领袖嘉里集团等产业资本的支持。

图片来源：东鹏饮料公告

这种“财务投资+战略协同”的多元化格局，不仅为东鹏饮料上市保驾护航，更为其未来的全球化拓展、供应链优化及数字化升级，预先铺设了深厚的资源网络。

长线资本眼中的东鹏饮料逻辑

东鹏饮料能吸引“全明星”基石阵容，根本在于其正逐步从“功能饮料黑马”进化到“生态型品牌领袖”，构建了令投资者信服的坚实价值内核。

首先，在赛道的选择上，东鹏饮料踩准了时代鼓点。中国功能饮料市场正以远超整体软饮市场的速度增长，成为黄金赛道。消费场景已从司机、蓝领的体力补给，全面延伸至电竞、健身、日常办公等多元化的能量管理需求。

当传统巨头陷入内耗时，东鹏饮料敏锐捕捉到健康化、细分化的消费趋势，快速推出“东鹏补水啦”、“鹏友上茶”等新品，已成功构建第二增长曲线，令资本市场眼前一亮。这些健康化产品布局逻辑，与淡马锡在其投资框架中强调的“数字化进程、可持续生活、未来新消费”高度契合。

当前，东鹏饮料通过超420万家终端网点构建起高密度渠道网络，覆盖全国近100%的地级市，并依托数字化系统实现价格与库存的精细化管理。这种“深分销+强执行”的模式，正是国际长线资金在中国消费领域最为看重的稀缺能力。

从为红牛代工起步，到凭借一款PET瓶装饮料打开市场，再到如今构建起涵盖多品类的品牌生态，东鹏饮料的进化路径清晰地印证了一个道理：在消费领域，真正的长期主义不是坚守一个爆款，而是打造一个能够不断自我迭代、适应变化的强大系统。

招股书显示，2022年至2024年，东鹏饮料收入分别为85亿元、112.57亿元和158.30亿元，期内利润分别为14.41亿元、20.40亿元和33.26亿元；2025年前九个月，公司收入已达168.38亿元，利润37.6亿元，规模与盈利能力持续放大。

在全球宏观经济充满不确定性的背景下，能够穿越周期、具备强大内生增长力的中国消费龙头，已成为资本寻求稳健回报的“压舱石”。处于势能爆发期的东鹏饮料无疑获得优质长线资本的共识。

从中国第一到世界舞台，东鹏饮料加速全球化

对于东鹏饮料而言，港股上市是其全球化战略的重要一环。

截至目前，东鹏饮料产品已出口至25个国家和地区，并在印尼、越南等地设立子公司，海外产能与渠道正在同步推进。

根据规划，本次募集资金将重点用于完善产能布局和推进供应链升级。在国内，这意味着更先进的生产效率和更稳固的成本优势；在海外，这将直接赋能其全球化蓝图。

港股市场在消费企业国际化进程中，往往承担着资本中枢的角色。一方面，主权基金与国际长线资金的进入，有助于东鹏饮料在海外市场建立更高信用背书；另一方面，与基石投资者中的嘉里集团等战略伙伴协同，也为其供应链、物流与本地化运营提供现实支点。

从资本市场角度看，在A+H两地上市框架下，东鹏饮料有望获得更丰富的投资者结构与更稳定的长期定价基础。尤其是在消费板块估值逐步回归基本面的背景下，具备规模、盈利和持续创新能力的龙头企业，正重新进入全球资产配置视野。

一次IPO，汇聚全球顶级资本的共识；一家公司，展现中国消费产业的进阶。东鹏饮料的港股之旅，其意义远超一次融资。它是一场关于中国品牌价值的国际路演，是一次从本土王者到全球候选者的资格认证。东鹏饮料的前方，是中国消费品牌在全球市场中更广阔的星辰大海。