私生女满月宴，百亿豪车帝国的崩塌序幕

2022年7月24日，杭州千岛湖，宝利德控股集团创始人余海军以“股东分红会议”为名，邀来企业投资方代表，却让众人踏入一场为其非婚生女举办的满月宴，彼时他与法定配偶的婚姻关系仍在存续。

这场充满欺骗的宴会，成为这家手握32家豪华品牌4S店、年营收超120亿元的百亿豪车零售企业，走向崩塌的开端。

到场的投资方中，有多位知名企业相关投资主体代表，据财新网相关报道，其中一投资方为宝利德最大外部投资方，累计投资近10亿元，持有20%股份，另有两位投资方分别为企业后期入局者、持股并兼任子公司董事的合作方，三人皆对宝利德的真实经营状况毫不知情。
彼时外界眼中风光无限的宝利德，早已深陷经营与资金泥潭。2015至2020年，企业三次与券商签署上市辅导协议，却因现金流失衡、关联交易不规范等问题接连折戟，彻底失去股权融资通道。无奈之下，余海军选择高杠杆扩张，通过“母公司担保+关联公司互保”模式，从金融机构疯狂融资，2022年末有息负债已突破55亿元，全年4.7亿元财务费用，远超利润。
更致命的是企业内部财务治理的全面失控，集团打造的“资金池”让56家关联企业丧失法人人格，总部统一调度所有资金，子公司无独立财产支配权。关联企业间的互保、资金拆借既无书面协议，也未约定利息，大规模资金无偿占用成为常态，整个财务体系早已一触即溃。
这场满月宴，不仅是余海军私德失守的暴露，更是其掏空企业的信号。宴会结束后不久，他便从拟上市主体宝利德股份中挪走数十亿元，这笔本该用于门店周转、偿还债务的资金，让本就脆弱的资金链出现无法弥补的裂痕。
此后，宝利德的经营乱象全面爆发：各地4S店库存周转困难，为完成销售指标被迫扩大赊销、延长账期，经营性现金流由正转负；全国门店陆续出现欠薪、配件供应不足的问题，而这些都被余海军刻意掩盖，一众投资方始终未能察觉企业真实困境。
2024年2月，一笔3亿元流动资金贷款逾期，成为压垮宝利德的最后一根稻草。此次违约让企业首次被列为被执行人，引发金融机构集体恐慌，抽贷、断贷接踵而至，资金链彻底断裂。
连锁反应迅速蔓延：豪华车品牌方紧急收紧车源，多地门店出现严重交车难，不少车主付完全款，却因车辆合格证被抵押、企业无力赎回，最长等待超3个月仍无法上牌；欠薪、裁员、闭店消息不断，曾经门庭若市的4S店迅速冷清。2024年9月，宝利德400客服热线失联，各地门店相继关停，深耕豪车领域23年的企业走到破产边缘。
此时，一众投资方才发现企业已陷入危机，试图挽回损失却为时已晚。截至2025年8月31日，宝利德系公司合并总资产仅36亿元，总负债高达68亿元，归母净资产-34亿元。同时，企业深陷650余起诉讼，涉及金融借款、民间借贷等多个领域，余海军个人也因15.8亿元被执行金额，三次被列为限制高消费人员。
2025年8月，宝利德控股以资不抵债为由申请破产；9月杭州中院受理并移送西湖区法院审理；11月，法院裁定宝利德系56家关联企业实质合并破产清算，以百亿豪车帝国，轰然倒塌。
宝利德的覆灭，是创始人私德失守、公司治理混乱、资本盲目入局的多重结果。余海军将企业视为私人财产，践踏资本信任、无视经营规则，最终引发商业帝国的雪崩；而一众投资方虽有成熟的布局逻辑，却在繁华假象中忽视了对企业底层经营与财务的深度核查，最终为这场骗局买单。
这起事件也为资本市场敲响警钟：脱离真实经营的繁华终是泡影，忽视风险的盲目入局，注定难逃市场的反噬。
说明：本文中企业经营、投资相关信息援引自财新网相关报道，破产、司法审理等信息援引自浙江法院网官方公告，内容均为客观事实陈述。