旧货币体系摇摇欲坠，新秩序尚未建立，金银成了混乱中的定海神针

黄金白银价格近期持续大涨的主要原因在于，地缘政治风险激增叠加美联储降息预期强化。

去美元化浪潮持续，现有的货币体系正在崩塌，新的货币体系尚未建立，在这种混乱的进程中，以黄金、白银为首的资源可能正在成为新货币体系中的“锚”。

黄金、白银在较长时间内仍存在强大的上涨动能。

当地时间1月23日，截至收盘，伦敦现货黄金上涨0.92%，报4981.309美元/盎司；COMEX黄金期货上涨1.42%，报4983.1美元/盎司。

伦敦现货白银上涨7.48%，报103.341美元/盎司；COMEX白银期货上涨7.15%，报103.260美元/盎司。

2026年1月初至今，现货黄金已累计涨超10%，现货白银涨幅达40%。我们再度见证了历史。

黄金白银屡创新高深层原因

黄金白银价格近期持续大涨的主要原因在于，地缘政治风险激增叠加美联储降息预期强化。

地缘冲突引爆避险需求

1月3日爆发的委内瑞拉事件。美国对委内瑞拉发动军事行动，抓捕该国总统马杜罗，引发全球对美洲政局动荡的担忧。

作为全球重要产油国，委内瑞拉石油出口大幅下降，日出口量从95万桶骤降至50万桶，加剧能源供应风险，资金涌入黄金、白银避险。

1月中旬格陵兰岛争端升级。美国宣称将武力夺取格陵兰岛并威胁对欧洲八国（丹麦、法德等）加征关税，具体从2月1日起征10%关税，6月升至25%，欧盟拟反制措施。

美欧贸易战与主权冲突叠加，导致全球风险资产大幅震荡，贵金属成为避风港。尽管特朗普随后发表了关于格陵兰岛的缓和言论，但这根本没法打消市场的担忧。

中东与亚太局势紧张。美军持续增兵中东，伊朗核设施遇袭风险升温；日本解散议会引发债市动荡，韩国面临美国芯片关税威胁，这些事件进一步推升避险情绪。

美联储独立性受冲击与美元信用削弱

美联储独立性受冲击。1月11日，美联储主席鲍威尔遭美国司法部起诉，引发市场对美联储独立性的担忧，降息预期强化，市场目前预计美联储2026年会降息2-3次，持有黄金的机会成本降低。

全球去美元化加速。波兰央行宣布增购150吨黄金，丹麦养老基金计划抛售美债，多国减少美元资产配置，推动贵金属成为替代性储备资产。

事实上，去美元化浪潮始于2022年2月，当时因为俄乌冲突的爆发，美国冻结了俄罗斯持有的外汇储备。而后美国不断用美元作为武器，来对他国进行制裁，这加剧了去美元化的浪潮。

在这种情况下，全球央行连续增持黄金。截至2025年12月末，中国央行已连续14个月购买黄金。光伏、新能源汽车等领域的工业需求爆发，叠加交易所库存不足，市场对白银的需求旺盛。

后市展望与风险

去美元化浪潮持续，旧的货币体系正在崩塌，新的货币体系尚未建立。

在这个混乱的进程中，以黄金、白银为首的资源可能正在成为新货币体系中的“锚”，黄金、白银在较长时间内仍存在强大的上涨动能。

短期看，地缘风险持续，如美欧对峙、中东局势等，以及在美联储降息的预期下，金价近期或挑战5000美元/盎司，白银已触及100美元/盎司。

若格陵兰岛冲突缓和、美联储推迟降息或释放鹰派信号，可能引发贵金属回调。目前需要密切关注美欧谈判进展，以及美东时间1月27日—28日的美联储议息会议。