商业火箭企业IPO新进展

1月24日，证监会公开发行辅导公示系统显示，商业火箭企业中科宇航辅导状态已由“辅导验收”变为“辅导工作完成”。

中科宇航上市辅导工作完成报告显示，中科宇航与国泰海通证券2025年8月签署辅导协议，2025年8月至2025年12月共开展两期辅导工作。国泰海通证券表示，经辅导，中科宇航具备成为上市公司应有的公司治理结构、会计基础工作、内部控制制度，充分了解多层次资本市场各板块的特点和属性。

中科宇航成立于2018年12月，是由中国科学院力学研究所培育并孵化的商业航天高新技术企业，主要从事系列化中大型火箭研制、定制化宇航发射、亚轨道科学试验等业务，主要产品为“力箭”系列运载火箭。

中科宇航副总裁樊娜日前接受中国证券报记者采访时表示，资本是商业航天的生命线。“我们早期一分钱收入都没有，资金全投在研发上，如果没有早期的资本支持，是不可能发展起来的。但在此过程中，如何平衡股权融资与债权融资的比例，也需要企业进行动态匹配。”

对于产品研发节奏，樊娜则表示，“商业火箭‘三年磨一箭’，是一个长周期的行业。但对一个公司来讲，研发进展不能像一款产品一样缓慢，公司要进行整体的风险管理，用不同型号的火箭，有节奏地满足不同客户的需求，并在这个过程中把企业商业化能力锻炼出来。”

2025年12月10日，中科宇航“力箭一号”遥十一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射，将9颗卫星送入预定轨道。截至2025年底，“力箭一号”运载火箭已完成11次飞行。中科宇航表示，“力箭一号”已成功将84颗卫星送入太空，入轨载荷总质量超11吨。这意味着“力箭一号”火箭已迈入规模化量产、批量化交付、常态化运营阶段，形成了“高可靠发射-规模化订单-产业链协同”的良性循环。

2026年1月12日，中科宇航的“力鸿一号”飞行器完成亚轨道飞行试验并成功回收载荷。

近期，商业航天企业IPO进展消息频频。星河动力、星际荣耀、天兵科技三家头部商业航天企业，均于近日更新IPO辅导进展。1月22日，上交所网站显示，上市进程最快的蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询”，围绕“商业火箭第一股”的竞争愈加激烈。

2025年底，上海证券交易所发布指引，为商业火箭企业适用科创板第五套上市标准提供了清晰路径，并将“采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果”设为关键条件。

多家商业火箭公司的新一代主力型号预计在2026年迎来密集首飞或关键测试。

蓝箭航天的“朱雀三号”可重复使用运载火箭已于2025年底完成首飞，实现二子级成功入轨。

星河动力的可重复使用火箭“智神星一号”计划在2026年随发射任务开展回收试验验证，其“智神星二号”火箭主发动机在近期完成全系统热试车。

东方空间正在推进可支持百公斤级卫星“一箭30星”发射的“引力一号”遥三任务。

天兵科技的“天龙三号”、深蓝航天的“星云一号”等，也将2026年定为首飞或回收验证的关键年份。

行业认为，更加频繁的火箭发射和可重复使用火箭试验有助于缓解行业“星多箭少”的瓶颈。2026年，我国在大运力可重复使用运载火箭入轨及一子级回收等方面有望迈出重要一步。未来3—5年，火箭运力紧张情况有望改善。

来源：中国证券报