持仓2.59万亿元，外资2025年重仓了谁？

2025年收官，北向资金（沪股通、深股通）的年度持仓图谱浮出水面。数据显示，外资在A股持仓总市值达2.59万亿元，全年增长超3800亿元。

数字背后，一场深刻的调仓行动悄然完成：资金如潮水般从传统消费领域退却，转而猛烈扑向硬科技与战略资源板块。

截至2025年末，北向资金前五大重仓行业彻底洗牌。电池（2915亿）稳坐头把交椅，半导体（1956亿）从第五跃居第二，工业金属（1174亿）更是从第15名飙升至探花位置。

与此形成惨烈对比的是，昔日宠儿白酒（966亿）从第二滑至第四，白色家电（952亿）从第三降至第五。

这不仅是数字排位的游戏，更是资本对国家战略的投票。2025年，科技自主与能源革命成为贯穿全年的主线，外资用真金白银做出了选择。

电池龙头宁德时代成为绝对核心，独占外资持仓2543亿元。全年电池板块市值增长1.25万亿元，宁德时代贡献超5000亿。业绩是底气：前三季度宁德时代净利润490亿元，同比激增超30%，国内市占率稳固在42%以上。

半导体行业的崛起更具象征意义。在美国持续技术封锁的背景下，国产替代从口号变为现实。2025年前三季度，超八成半导体公司营收增长，寒武纪、沐曦股份等企业营收实现数倍暴涨，展示了国产芯片的突破性进展。

工业金属的爆发则紧扣全球脉搏。在地缘政治与供需失衡推动下，2025年LME铜价暴涨超40%，铝价涨19%。外资重仓的中国铝业等企业净利润大幅增长，充分享受了资源品牛市红利。

白酒板块的遭遇，堪称年度最显著撤退。外资持仓市值一年蒸发610亿元，板块总市值缩水超4600亿。

表象是股价下跌，根源是行业逻辑生变。2025年，“禁酒令”深化与消费场景萎缩形成双杀。前三季度，90%的白酒企业营收利润双降，行业整体利润下滑6.9%。高端酒批价持续走低，茅台从年初2200元/瓶降至1560元/瓶左右，显示消费根基松动。

这不是短期调整。西南证券指出：“商务需求影响较大，导致销量不及预期，静待需求复苏。”招商证券则认为，行业仍处出清进程，集中度将加速提升。这意味着，属于白酒的黄金时代正在褪色，外资的撤离只是最先感知到水温变化。

从增持股份看，外资偏好更为清晰：工业金属（增11.1亿股）、汽车零部件（9.0亿股）、半导体（5.9亿股）位列前三。

这条增持路线图精准踩中了中国制造升级的节奏：

值得注意的是，这些被重仓的行业都有一个共同特征：具备全球竞争力或国产替代紧迫性。外资不再是单纯的财务投资者，而是成为中国产业升级的“共谋者”。

北向资金2025年的调仓，勾勒出一幅清晰的战略图景：

这不仅是投资风格的转变，更是外资对中国经济未来十年增长引擎的重新定位。当白酒的宴席散去，硬科技的实验室正灯火通明；当家电的渗透见顶，矿产的掘进机正深入地下千米。

资本永不眠，但它会说话。北向资金用2.59万亿持仓告诉我们：那个靠茅台和格力就能躺赢的时代结束了，新的财富密码刻在芯片上、藏在电池里、埋在矿山中。中国的资产价值，正在被重新定义。