大额存单利率步入“0字头”时代，大量到期存款会去哪里？

来源：【人民日报中央厨房-麻辣财经工作室】

今年以来，随着银行存款利率持续走低，曾经深受储户喜爱的大额存单利率也不再坚挺。开年以来，超40家银行发布的首期产品显示，1年期以下利率普遍跌破1%，3年期多低于2%，5年期近乎绝迹。曾经动辄3%以上、部分突破5%的大额存单利率，如今已跌至“地板价”。

而与此相对的是，据多家券商测算，2026年将迎来约50万亿三年期以上定期存款集中到期再定价的关键节点，这些存款将面临利率重新定价。低利率环境下，钱该放哪儿成为无数居民心头的疑问。

大额存单利率收益如何？

去年以来，商业银行多次下调存款利率，各个期限存款利率处于新低。数据显示，到2025年9月，银行整存整取存款各期限平均利率已全线降至2%以下，其中3个月期平均利率为0.944%，1年期为1.277%，3年期为1.688%。

今年开年以来，商业银行利率仍在持续走低，目前，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等国有大行在售的1个月、3个月期限大额存单年利率已统一锚定在0.9%。

这意味着，存入20万元，持有3个月所获利息仅450元，收益已与同期限普通定期存款相差无几。

即使选择长期存单，收益下降也十分明显。三年前，银行大额存单利率普遍在3%以上，而目前六大行的三年期大额存单利率产品普遍只有1.55%左右。这意味着，同样100万元存三年，到期利息直接从9万元“腰斩”到4.65万，收益降低近50%。

而以往扮演“利率高地”角色的中小银行同样大幅收敛，云南多家农商行近期发行的3个月期产品利率已降至0.93%至0.95%区间，集体迈入“0字头”。

存款利率的持续下降，对商业银行来说也是无奈之举。

上海金融与发展实验室副主任、招联首席研究员董希淼董希淼认为，近期部分银行短期大额存单利率跌至1%以下，是银行在经营压力和监管引导下主动控制负债成本的一种举措，意味着着超低利率环境下压降存款利率已经从长期存款蔓延到短期产品。

净息差是银行净利息收入和全部生息资产的比值。作为商业机构，银行吸收存款需要支付利息成本，发放贷款能够获得利息收入，由此形成的差额成为银行净利润。净息差的降低意味着存款与贷款间利差变“薄”，银行净利润减少。随着近年来我国实体经济综合融资成本持续下降，银行净息差已降到20年来最低水平。

国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年三季度末，商业银行净息差已收窄至1.42%的历史低位，其中大型银行仅1.31%。在资产端利率持续走低的背景下，银行希望通过降低存款成本来维持息差基本稳定。与此同时，金融管理部门大力整治“内卷式”的非理性揽储行为，引导银行规范存款市场竞争。这也抑制银行通过“价格战”高息揽储的可能。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，银行净息差面临持续下行压力，降低大额存单等高成本负债对于稳定息差“效果明显”。更深层次上，这一调整契合了金融让利实体的政策脉络。近年来，管理层持续引导贷款利率稳步下行以降低社会融资成本，而若要保障这一进程的可持续性，必然需要同步推动存款利率的市场化调整，缓解银行负债端压力，为资产端进一步让利创造空间。

存款会大规模“搬家”吗？

在存款利率持续走低的同时，大量存款在今年集中到期也引发了市场关注。

据中金公司测算，2026年居民定期存款到期规模可能达到75万亿元左右，其中1年期及以上存款到期约67万亿元。华泰证券的预计则相对审慎，认为一年期以上定期存款到期规模在50万亿元左右。国信证券基于六大行2025年中报数据推算，估计2026年到期的定期存款规模约57万亿元，主要到期时段是年初。这些存款到期后将面临利率重新定价的问题。

一边是存款利率下降，一边是大量过去高利率的存款即将到期。是否会引发存款“搬家”效应，成为不少居民和市场机构热议的话题。

“存款到期并不自然等于存款搬家。定期存款的储户追求稳定的收益，风险偏好相对较低，因此大部分到期的存款仍将继续留在银行体系之内，尤其是风险偏好极低、追求绝对安全的中老年储户及县域储户，仍会选择续存或转为活期存款。”董希淼分析认为，今年到期的定期存款，相当一部分来自于2022年以来理财产品的分流。因此，收益相对稳健、风险总体可控的现金管理类、固收类理财产品将是这部分定期存款的主要承接者。其实，从2025年开始，部分存款已经流向银行理财市场，2025年银行理财产品存续规模净增近4万亿。此外，随着黄金、白银价格持续走高，部分资金也将流向贵金属市场。

中金公司报告也认为，由于居民风险偏好具有稳定性，以及流动性管理的需求，绝大多数存款仍然停留在银行体系内。测算结果显示，绝大多数年份银行存款留存率都在90%以上，个别年份例如2024年由于存款向理财产品和债券基金迁移，存款留存率下降到93%左右，2025年存款留存率仍在96%的高位。近五年金融脱媒规模在3万亿—12万亿元范围波动，代表“存款搬家”对于金融市场的实际影响规模。

金融界银行研究院院长陈国汪认为，今年50万亿存款再定价是银行业转型升级的重要契机。金融机构需在积极抢抓财富管理市场机遇的同时，有效防范流动性、合规经营等各类风险，实现业务发展与风险防控的平衡，更好地匹配经济社会发展需求，为“十五五”期间实体经济发展提供有力金融支持。

本文来自【人民日报中央厨房-麻辣财经工作室】，仅代表作者观点。全国党媒信息公共平台提供信息发布及传播服务。