大摩：抵御退出诱惑，当下美股虽如“狂暴公牛”却根基稳固

智通财经APP获悉，摩根士丹利财富管理公司高级副总裁吉姆·拉坎普(Jim Lacamp)在采访中强调，尽管当前市场波动剧烈，投资者仍需抵制退出股市的诱惑。他将当前市场环境生动比喻为“牛仔竞技公牛”——这一形象源于政策层面的快速转向与难以预测的变局，恰如公牛在竞技场中难以驾驭的狂暴态势。但拉坎普特别指出，这种表面混乱之下实则蕴含着结构性支撑：宏观经济基本面依然保持强劲韧性，这为投资者继续留在股市提供了坚实依据。

他解释道，政策变动引发的剧烈震荡——例如关税政策先实施后撤销的反复操作——往往令投资者难以坚守原有仓位。

"在利率持续下行、企业盈利稳步上升、美联储处于降息周期且股市逼近历史高位的叠加背景下，市场出现深度熊市的概率极低。"他进一步指出，"尽管当前市场动荡不安，我仍要郑重提醒投资者：此刻切勿轻易退出市场。"

拉坎普强调，市场广度的显著扩展正是内在实力的有力佐证。尽管近年来“科技七巨头”——谷歌(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)、苹果(AAPL.US)、Meta Platforms(META.US)、微软(MSFT.US)、英伟达(NVDA.US)和特斯拉(TSLA.US)——几乎垄断了收益增长，宛如“脏衣篮中唯一洁净的衬衫”，但他观察到，当前多个行业板块已同步呈现扩张态势。

具体而言，生物科技股、银行股、自然资源股以及小盘股、中盘股均积极参与了本轮市场反弹，这种“百花齐放”的格局进一步验证了市场动能的广泛分布与持续增强。

监管放松的环境对小型企业尤为利好，这种积极预期已充分反映在盈利数据中。拉坎普援引市场预测指出，今年中型股盈利预计增长17%，小型股更将实现19%的显著增长——他特别强调这是"相较于过去几年同类板块持续低迷表现的重大转折点"。

然而，拉坎普坦言重大风险依旧存在——他形象地将之比作"牛仔竞技公牛那宽阔平坦的肥尾"，暗喻看似平稳表象下潜藏的巨大不确定性。他进一步分析，当前政府正试图在"让经济尽可能保持高速运行"与"维持美联储继续降息条件"之间走钢丝，而这条政策路径被他评价为"极其狭窄"，稍有不慎就可能失衡。

在谈及潜在政治干扰时，拉坎普明确表示，若最高法院裁定现有关税政策违法，这反而会成为一个“买入机会”。他进一步强调：“我真正担忧的核心在于我们能否有效控制通胀水平，以及能否在维持经济动能的同时延续当前的降息周期。”