史上最重私募罚单落地 瑞丰达被证监会连根拔起 还原爆雷始末

来源：财联社

1月23日，上海证监局一连公示7张行政处罚决定书，为持续一年多的“瑞丰达私募爆雷”事件划上阶段性句号。

据上海证监局罚单，浙江瑞丰达及关联8家私募、实际控制人孙伟等相关责任人合计被罚没超4100万元，创下私募领域处罚金额新纪录，核心责任人孙伟更是被采取终身证券市场禁入措施，处罚严厉程度可见一斑。

时间拨回2024年5月，“瑞丰达跑路”的消息在私募圈掀起轩然大波。投资者发现，这家管理规模20-50亿元、备案70只产品的私募，旗下产品无法兑付，上海办公区早已人去楼空。

经调查发现，瑞丰达精心构建了一场全方位的造假骗局，通过虚假宣传、伪造净值曲线、签订“保本保收益”抽屉协议等手段疯狂募资，将募集资金通过关联体系层层嵌套后，重仓新三板垃圾股操纵股价，实控人借机套现离场。

此次处罚形成“自律-行政-刑事”三位一体追责体系，严格执行“双罚制”，既重罚违规机构，更穿透追责至核心个人。中基协同步注销相关机构管理人登记、列入失信名单，向全行业释放出“零容忍”的强烈信号。

机构罚没2800万，实控人被罚1190万+终身禁入

瑞丰达事件爆发后，监管部门迅速介入，历经一年多调查，于1月23日公布最终处罚结果，本次处罚呈现三大特点：

一是处罚力度私募领域史上最重。

上海证监局对涉事机构和责任人合计罚没超4100万元，其中瑞丰达及关联私募共罚没2800余万元：

瑞丰达因“报送实际控制人、关联方信息与实际不符”，被罚100万元；

上海日赢因“未按合同约定投资运作”，被罚1400万元；

湖南北辰渔人、常州放展、江苏瑞竹、上海蒸冉因“未如实报送实际控制人及关联信息”，分别被罚500万、100万、100万、100万元；

广东钜米、上海君冠、上海泽恒因“委托他人行使投资管理职责”“玩忽职守”，分别被罚317.91万、70万、140万元。

同时，对5名责任人员罚款合计1300余万元，其中实际控制人孙伟被罚1190万元，广东钜米、上海君冠、上海泽恒相关负责人分别被罚款33万元至42万元不等。孙伟作为核心责任人，被采取终身证券市场禁入措施，终身不得从事证券业务或担任证券机构职务。

此次罚没总额超4100万元，超过此前“优策案”3500万元的纪录，同时，证监会将孙伟等人涉嫌犯罪的线索移送公安机关，追究其刑事责任。中基协同步注销瑞丰达及关联私募的管理人登记，将相关责任人员列入失信名单。

二是立体追责体系全面发力。

本次处罚构建了“自律—行政—刑事”三位一体的追责矩阵：自律层面，中国证券投资基金业协会已注销瑞丰达及相关关联机构的私募基金管理人登记，剥夺其从业资格；行政层面，证监会依法作出行政处罚，大幅提高违法成本；刑事层面，监管部门已将案件涉及的犯罪线索依法移送公安机关，涉嫌刑事犯罪的责任人将面临法律的进一步制裁。

三“双罚制”得到严格执行。

本次处罚不仅对违规机构处以重罚，更直接穿透至个人，对实际控制人、法定代表人、总经理等关键责任人同步追责。孙伟作为多家机构的实际控制人，尽管通过关联体系分散运作，仍被认定为核心责任主体，承担主要罚款和终身禁入处罚。

虚假的“全能私募”瑞丰达爆雷始末

时间回溯至2024年5月，私募圈一则“瑞丰达资产跑路”的消息迅速蔓延。彼时，有投资者发现瑞丰达旗下多只基金产品无法正常兑付，联系公司客服无果后，纷纷赶往其上海办公区求证，而瑞丰达资产的办公区已人去楼空。

据中基协备案信息，瑞丰达成立于2016年10月20日，2017年5月31日完成登记，注册地为浙江湖州，办公地位于上海浦东，注册资本3000万元，实缴仅750万元，实缴比例25%。公司备案产品多达70只，管理规模区间标注为20-50亿元，全职员工仅13人。

知情人士透露，瑞丰达的销售模式极具诱惑性：向投资者承诺本金不受损失及最低8%年化收益，部分产品甚至设置1:4的优先劣后结构，孙伟自持5亿元劣后资金，2000万起投门槛搭配4个点的高额佣金，吸引力远超同类产品。

然而光鲜表象下早已暗流涌动，早在2024年4月，瑞丰达就已出现多项异常：公司股东邱文龙（备案实控人）、刘力诚（法定代表人）接连退出，工商信息频繁变更；旗下多只产品净值突然“停滞”，不再更新；部分托管券商收到异常交易预警，却未及时采取强制措施。直至5月9日跑路传闻发酵，5月11日证监会正式宣布对瑞丰达立案调查，这场骗局才彻底曝光。

经过一年多的深入核查，瑞丰达及其关联机构的违法违规版图逐渐清晰。上海证监局的调查结果显示，瑞丰达并非孤立运作，而是构建了一个涵盖多家私募机构的关联体系，通过跨机构协同操作，实施多项触犯监管红线的行为。

首先，瑞丰达包装“全能私募”人设，吸引投资者。

瑞丰达对外宣传拥有5大核心策略线：主观股票多头、CTA期货管理、量化T0、套利、港股打新，号称“覆盖所有高弹性主流二级市场策略”，在国内私募界无人能及。为增强可信度，公司还聘请两位大咖站台：一位是全球顶级PE机构中国区董事总经理，另一位是曾出镜财经电视节目的“高人气股票投资人”，宣称擅长捕捉十倍牛股。

但实际上，瑞丰达的核心团队履历不堪深挖。法定代表人刘力诚、副总经理谢雪飞曾就职于涉嫌非法吸收公众存款的江苏福信财富，合规风控负责人陈庆骥则来自涉嫌非法集资的锦安控股。公司13名员工中，投研人员不足5人，所谓“五大策略”仅为宣传噱头，实际投研能力几乎为零。

更具迷惑性的是，瑞丰达通过伪造净值曲线营造“稳赚不赔”的假象。其对外披露的产品净值长期保持小幅上涨，最大回撤不超过3%，远低于行业平均水平。但监管调查发现，这些净值均为虚假数据，公司通过关联方“对倒交易”“虚增估值”等方式操纵净值，掩盖实际亏损。

其次，瑞丰达违规“保本保收益”，通过关联公司层层募资。

保本保收益是瑞丰达收割投资者的核心诱饵。多位投资者表示，认购产品前，瑞丰达通过关联公司上海蒸冉投资、日赢控股等，与投资者签订“抽屉协议”，承诺年化收益不低于8%，高的甚至达12%-13%，亏损全额补足，优先劣后比例达1:4。

为扩大募资规模，瑞丰达构建了庞大的关联募资网络：日赢（实控人李敏，孙伟妻子）作为核心募资平台，通过线下理财沙龙、银行渠道、第三方理财公司等方式招揽客户；上海蒸冉、常州放展、江苏瑞竹等7家关联私募，作为通道发行产品，再将资金外投至瑞丰达旗下产品，形成“嵌套式募资”。

据调查，2021年1月至2024年1月，仅上海日赢就管理14只基金产品，湖南北辰渔人管理4只产品，部分募集资金未按合同约定投资，而是直接转入孙伟控制的个人账户。此外，瑞丰达销售人员佣金高达4%，远高于行业1%-2%的平均水平，高额佣金刺激销售人员疯狂拓展客户，甚至将产品销售给风险承受能力极低的退休老人。

最后，瑞丰达重仓新三板垃圾股，实控人套现离场。

财联社记者调查曾显示，新三板市场成为瑞丰达操纵获利的核心阵地。据复盘，瑞丰达选取交易不活跃、流通股少、业绩差的新三板公司，通过低位吸筹、拉升价格、虚假交易的套路操纵股价。

以赛融信为例，该公司2015年挂牌后交易清淡，2023年下半年起，瑞丰达及其关联方江苏瑞竹开始在低位吸筹，第三季度以每股0.18元的均价买入400万股。随后通过关联账户对倒交易，逐步推高股价，至2024年5月7日，赛融信单日成交额激增至1.03亿元，瑞丰达及关联方以每股80元的高价完成部分减持。类似操作也出现在和嘉天健、农匠科技等个股上，农匠科技股价从0.14元飙升至60元，味福记股价更是创下8287%的惊人涨幅。

但这种增长纯属纸面富贵，由于新三板市场流动性极差，瑞丰达重仓的多只个股在高位后便陷入交易停滞。味福记自2023年11月后无任何二级市场交易，且连续两年亏损，2023年营业收入仅30多万元，瑞丰达及关联方持有的4.47亿元市值根本无法变现。

业内人士指出，瑞丰达的操作本质上是利用新三板“握手交易”机制，通过“老鼠仓”实现利益输送，表面合法的点对点交易背后，暗藏资金转移的非法目的。