两年“休克疗法”，阿根廷经济经历了“天翻地覆”的重组

在米莱政府执政满两周年之际，阿根廷国家统计局发布的2025年11月经济活动月度估算报告引发高度关注，其数据被视为对该国经济两年“休克疗法”成效的深度透视。

金融投机与资源榨取成为新引擎

从统计数据看，阿根廷经济在过去两年里仿佛在“原地踏步”，从宏观总量上来看陷入了 “技术性停滞”。以2004年为基期的经济活动指数显示，2023年11月的数值为146.4，而2025年11月为147.6，两年间仅增长了0.8%。

分析人士指出，这个接近“零增长”的数字背后是一场极其暴烈的生产矩阵重组。阿根廷已不再是两年前的那个经济体，经济利润正大规模从传统工业和建筑业流向金融、能源及资源开采部门。为了给特定行业的腾飞腾出空间，传统生产领域正以两位数的速度萎缩。

在这场经济 “大重组”中，金融业和采矿业成为绝对的赢家。

报告显示，金融中介行业在两年内实现了22%的实际增长，指数从159.0飙升至194.0。这一增长不仅源于活跃的证券经纪活动，更得益于真实存贷款规模扩大以及利差的提升。金融业正从服务实体经济的“润滑剂”，逐渐异化为经济活动的中心，转变为国内生产总值份额的中坚力量。

与此同时，能源和矿业在内乌肯死牛盆地页岩油气开发和锂矿投资的带动下，两年内增长15.3%，证实阿根廷向“初级资源榨取型”模式的转变。农业部门在摆脱干旱后也实现了12.3%的复苏，再次成为国家外汇的定海神针。

此外，由于高收入阶层消费能力的刚性支出，酒店餐饮业增长17.3%。

尽管捕鱼业增幅超过80%，但分析认为这一数据有点“虚高”，主因是2023年同比基数极低，当时因工会冲突捕捞几乎停摆，因此不具参考意义。

脱工业化与街头“体感经济”衰退

与金融和能源部门的狂欢形成鲜明对比的是，对就业拉动最大的传统“实体经济”正面临寒冬。

制造业是此次模式转型的重灾区。过去两年，制造业活动指数从132.8下滑至120.2，累计萎缩9.5%。在价格大幅调整和贸易开放的压力下，工厂产能闲置，外部竞争加剧，一场“加速脱工业化”的过程正在上演。

建筑业的境遇更惨。随着政府财政紧缩、公共工程几近停摆，建筑业活动指数从149.6跌至125.3，两年间萎缩16.2%。这种幻灭并非周期性波动，而是该行业正被迫从依赖国家投资转向单一的私人驱动模式。

此外，随着美元计价工资的缩水和服务费用的飙升，大众消费市场持续萎缩，批发和零售贸易下滑6%，直接反映出家庭购买力的下降。这种宏观数据平稳与街头经济体感寒冷之间的“温度差”，正是由于人口密集的城市传统产业遭受重创所致。

公共服务的异动与社会“减震器”

值得关注的是，报告还揭示了公共服务与社会部门的复杂表现。

电力、燃气及水务等公共服务在两年间活动量下降了3.1%，指数从142.7降至138.2。专家分析，在服务费率大幅上调和行业正常化的背景下，活动量下降一方面可能反映价格信号带来的消费效率提升，另一方面也可能与制造业萎缩导致的工业用能需求下降直接相关。

在剧烈的经济动荡中，一些具有防御属性的部门发挥了“社会减震器”的作用。教育部门两年内小幅增长1.5%，社会服务与医疗健康微跌0.8%，但保持相对稳定。与波动巨大的金融和建筑业相比，这些部门的稳定性为社会提供了起码的缓冲。

“滴漏效应”未显：双速并行未来不确定

两年的实践证明，阿根廷的经济激励机制已发生根本性逆转。国家正从过去依赖内需驱动和工业保护的模式，转向以金融服务和初级产品出口为核心的平台型经济。

观察人士指出，目前阿根廷正处于“双速运行”状态。2026年面临的最大挑战是：获益的资源和金融部门是否具备足够的拉动力，能将身陷深渊的传统工业和建筑业带出泥潭。

目前的统计数据表明，所谓的“滴漏效应”尚未显现。尽管经济总量在平均数上实现“打平”，但生产端的裂痕从未像今天这样巨大。阿根廷这场以“休克疗法”为特征的经济变革，最终将通向长期繁荣还是社会矛盾的爆发仍有待观察。