突发，暴跌80%，2026年第一场“价格战”打响了

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2026年第一场价格战，开始了。

作者 ：产业观察组

来源： 前瞻经济学人（ID：chanyeqianzhan）

2026年头几天，一则消息震动了医疗市场。

四川省药械招采中心的价格清单上显示，诺和诺德的“神药”司美格鲁肽2.27mg/ml×3ml规格从1893.67元降至987.48元，3.2mg/ml×3ml规格从2463元降至1284.36元，降幅接近50%。

与此同时，礼来的替尔泊肽在电商平台打出“2折直降”的标签，预售价低至450元/支，相比官方指导价2180元，降幅近80%。

不久之前，这些药物还因产能不足而“一药难求”，终端价格被层层加码，如今价格跳水的速度令市场措手不及。

2026年第一场价格战，开始了。

01

价格神话破灭

司美格鲁肽是一种GLP-1受体激动剂，通过模仿GLP-1的天然激素，刺激身体分泌胰岛素降低血糖，还能与大脑中控制食欲的受体和肠道中减缓消化并产生饱腹感的受体结合，产生显著的抑制食欲效果。

凭借其显著且低几乎无副作用的减肥效果，本来应用于糖尿病治疗的司美格鲁肽，变身百年一见的“减肥神药”，成为全球现象级产品。

在国内，2022年下半年，上市不久的司美格鲁肽注射液即在各大城市相继出现断货现象，网络平台上涨价一度超过100%，部分医院还出现了虚假诊断糖尿病倒卖药品，以至于真正的糖尿病患者无药可用的局面。

根据诺和诺德的财报，司美格鲁肽仅2025年上半年就贡献了高达约165亿美元的销售额，超越癌症领域明星药物帕博利珠单抗，有望成为年度“药王”。

诺和诺德也凭借这款神药，市值一度达到6350亿美元，是其所在国丹麦GDP的1.5倍。

除了司美格鲁肽，另一家国际医药巨头——礼来也在司美格鲁肽的基础上推出了GIP/GLP-1受体激动剂，其效果比司美格鲁肽更好，尽管上市时间晚得多，但追赶之势凶猛，今年一季度全球销售额达到61.5亿美元。

在司美格鲁肽和替尔泊肽的带领下，GLP-1类药物成功创造了一个全新的、潜力在千亿美元的超级市场，2024年销售额已经高达500亿美金，高盛预测到2030年能达到1300亿美元的规模。

然而，就在市场惊叹于这场“造富神话”的续航能力时，却发生了开头一幕，两大巨头主动降价，力度之大远超行业预期，这背后究竟出于什么考量?

这要回溯到2021年，也就是司美格鲁肽国内上市当年。

司美格鲁肽刚进入国内，就发生了争议性事件——华东医药直接申请诺和诺德的司美格鲁肽化合物专利无效，并获得了国家知识产权局认可。

随后，诺和诺德提起上诉。历经几轮法律交锋，足足鏖战4年，最终最高人民法院判定专利有效。

但判决出来的时间——2025年12月31日，距离诺和诺德20年专利独占期到期——2026年3月20日，只剩不到3个月时间。

而在过去4年专利争议中，大批国内药企已经开始提前研制仿制药，对这块市场磨刀霍霍。

据业内数据，目前国内已有超过20个司美格鲁肽生物类似药项目进入临床阶段，且已有10家以上企业的上市申请获得受理，覆盖了从中国生物制药、石药集团到华东医药、齐鲁制药等在内的众多知名药企。

其中，华东医药的利拉鲁肽仿制药已在国内获批;信达生物、恒瑞医药等公司避开正面仿制，专注于开发其他双靶点甚至多靶点创新药，信达生物玛仕度肽是全球首个GCG/GLP-1双受体激动剂;九源基因、诺泰生物等从上游原料药向下游制剂延伸。

可以预见，2026年3月一到，进口司美格鲁肽将遭遇仿制药的全面围剿。

因此，虽然表面上是国际药企主动降价，实际上是受迫于国产仿制药压力，主动调低价格锚点，率先培养患者的用药习惯与品牌忠诚度，以期在激烈的竞争中以价换量，提前构筑市场防御体系。

从更宏观的角度，这场即将到来的GLP-1价格战，其意义远超跨国巨头和本土药企间的商业博弈。它折射出中国生物医药产业在过去10年间，实现了从“跟跑”到“并跑”的历史性跨越。

从研发角度看，过去，国内企业多以模仿成熟的海外靶点为主。而在GLP-1赛道，以玛仕度肽(GLP-1R/GCGR双靶点)和HRS9531(GLP-1/GIP双靶点)为代表的国产新药，已非简单仿制，更在分子设计上追求差异化疗效和更优安全性，展现了国内企业在药物化学、生物学研究方面的深厚积累。

从自主化角度看，在GLP-1这类复杂生物药的生产工艺开发、放大和商业化生产方面，本土CDMO企业已能提供从基因序列到成品灌装的全链条服务，不仅支撑了国内创新，更承接了大量全球订单。

司美格鲁肽引发的价格战，不应被简单理解为通常意义上的“内卷”，而应被理解为中国生物医药产业走向成熟的“仪式”。

02

生物医药产业全景透视

中国生物医药产业已迈入一个规模与创新并重、机遇与挑战并存的关键发展时期。

展望未来，生物医药产业无疑将成为地方政府谋求高质量发展和产业升级的绝对重点与必争之地。其原因在于，生物医药产业具有高附加值、强创新驱动和长产业链的特性，能够有效带动地区经济增长、吸引高端人才集聚、提升城市创新能力。

理解当前行业竞争、并为区域布局提供科学的决策基础，关键在于对产业链的精准剖析和对现状趋势的宏观把握。

从全球视角看，中国已成为驱动行业增长的核心引擎。

全球市场规模预计将以年复合增长率超过5%的态势稳步扩大，而中国市场的增速显著高于全球平均水平。前瞻产业研究院测算，2024年中国生物医药行业市场规模已突破2.1万亿元人民币，并预计到2030年将向3万亿元迈进。

这背后是持续高强度的研发投入驱动，2023年行业研发经费内部支出同比增长高达29%，彰显了从“制造”向“智造”转型的决心。

对产业链进行进一步剖析，可以发现，中国已构建起全球最完整、最活跃的生物医药产业链之一，其价值分布与区域集群特征鲜明。

上游涵盖原材料、核心设备。当前，高端培养基、色谱填料、精密仪器等部分环节仍存在“卡脖子”风险，是国产替代与技术攻关的主战场。同时，中国庞大的CXO(合同研发生产组织)产业已成为全球创新链不可或缺的一环，支撑着国内外新药的快速开发与生产。

中游包含生物药、化学药、中药。这是创新价值变现的核心环节，利润集中。趋势显示，创新药与生物类似药正逐步成为增长支柱，而传统化学仿制药面临集采下的利润挤压。以恒瑞医药、百济神州等为代表的创新药企，正通过自主研发和出海授权，在全球价值链中向上攀升。

下游包括医药流通、医疗机构。随着国家医保目录动态调整、带量采购常态化和商业健康保险的探索，支付环境正深刻重塑市场准入规则。“创新价值”和“药物经济学评价”成为产品放量的关键通行证。

在区域分布方面，区域集群格局已形成三大核心：

长三角(以上海为核心)：综合实力最强，产业链条最完整，从上游研发到下游商业化的集群优势突出，是跨国药企总部与国内创新龙头的主要聚集地。

环渤海(以北京为核心)：依托顶尖科研院所与丰富的临床资源，在源头创新和基础研究方面具有无可比拟的优势，研发要素高度集聚。

珠三角(以广深为核心)：市场活力充沛，在产业化、国际化应用及供应链管理方面极具优势，民营资本活跃，毗邻港澳的区位利于对接国际规则与市场。

此外，山东、江苏等地凭借成熟的产业基础，在大规模生产制造环节占据重要地位。

在诸多布局生物医药产业集群的城市中，作为传统一线城市，但面临产业升级挑战，急需新兴产业引导区域发展的广州，可以为理解中国生物医药产业的区域发展逻辑，提供一个极具价值的范本。

在中国生物医药产业的版图上，广州已明确跻身全国“第一方阵”，系统性地构建了从产业基础、空间布局到政策生态的全链条发展体系。

广州已汇聚超过6500家生物医药与健康领域企业，形成了覆盖研发、制造、流通与服务的完整产业链。产业核心区——黄埔区的集聚效应尤为显著，区内生物医药企业从2017年的约1000家增至2025年的超4800家，营收规模从650亿元跃升至超2400亿元。

凭借这一实力，广州高新区在国家生物医药园区综合竞争力排名中位列全国第五。全市范围内，产业规模、创新平台、企业数量等多项指标位居全国前列，2024年生物医药产业总营收已突破2200亿元。

为高效配置资源、促进成果转化，广州构建了层次分明的产业空间布局。这一布局以 “一核两极多园区” 为总体架构，并具体化为“黄埔、南沙、越秀、荔湾”四大生物医药价值园区，形成了差异化协同的发展格局。

同时，广州以四大价值园区为载体，与国际生物岛形成“研发策源—产业转化—全球辐射”的深度协同。如金域医学带动70余家体外诊断企业构建产业链，赛莱拉建成亚洲最大自动化细胞制备中心。通过创新链、产业链、人才链、资金链的“四链融合”，构建起覆盖生物医药全生命周期的生态闭环。

面向未来，广州明确提出到2030年打造4000亿级生物医药产业集群的目标，展现了冲击世界级产业集群的雄心。

广州的探索，为中国生物医药产业的转型提供了关键参考。其“四链融合”的实践，表明未来的竞争力在于系统性构建“创新-转化-应用”的闭环能力。而它所面临的挑战——如何激活临床资源、如何突破源头创新、如何融入全球网络——也正是整个中国生物医药产业亟待破解的命题。

司美格鲁肽的价格战，吹响了一个旧时代终结的号角，也拉开了一个新时代的序幕。这个新时代的主旋律将是：以真正的临床价值为导向，以坚实的产业链自主为基石，以开放的全球生态为舞台。那些能深刻理解这一变化，并率先完成自我重塑的城市，将在下一轮全球生物医药的浪潮中，定义新的价值与格局。

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