港口交易再次生变！贝莱德拉中国央企入股，能让李嘉诚逃出生天？

2025 年 3 月，李嘉诚旗下长和集团宣布一项重大资产处置计划，拟出售其在全球 23 个国家的 43 个港口（含 199 个泊位）权益，交易总价约 230 亿美元。

此次交易的买方为美国贝莱德集团牵头的财团，意大利地中海航运公司参与其中，双方此前已达成原则性协议，长和集团预计可通过此次交易获得约 190 亿美元现金。

起初市场普遍认为，这笔交易将帮助长和集团完成资产优化套现，但后续推进过程一波三折。

据披露，贝莱德最初计划单独掌控巴拿马运河两端的关键港口，其余港口权益交由地中海航运负责运营。

不过，国家市场监督管理总局注意到该交易并启动反垄断审查，直接导致交易进度放缓。

法律专家指出，依据《中华人民共和国反垄断法》第二条，境外垄断行为若对境内市场竞争产生排除、限制影响，即可适用该法审查，长和集团虽注册于开曼群岛，但业务运营、管理团队及核心市场均以中国香港为中心，且深度参与内地及全球市场，此次交易需接受依法审查。

为推动交易通过监管审核，贝莱德提出邀请中远集团加入财团，试图借助这家中国央企的身份降低监管顾虑。

作为全球航运领域的龙头企业，中远集团的加入本可优化财团的行业资源，但双方在股权分配与控制权上存在明显分歧。

贝莱德仅愿意向中远集团出让 20%-30% 的股份，且坚持将巴拿马运河两端的港口权益单独掌控，不纳入联合持股范围，这一方案未能满足中远集团的战略诉求。

此次交易的核心分歧集中在控制权分配与巴拿马港口的敏感性上。

2025 年夏季起，长和集团、贝莱德、地中海航运及中远集团在香港、纽约多地开展谈判，中远集团提出需拥有关键事项的一票否决权，否则拒绝入股；贝莱德认为该要求超出合理范围，地中海航运也因担心股权稀释表示附和。

长和集团出于资产处置进度考量，多次推动各方达成共识，但分歧始终未能弥合，后续中远集团进一步提出获取多数股权的诉求，遭到贝莱德明确拒绝，双方谈判陷入僵局。

巴拿马运河作为全球重要航运枢纽，其两端港口的控制权具有极强的战略敏感性，美国方面明确反对中国国有企业涉足这一咽喉要道，进一步加剧了交易阻力。

2025 年底，原计划推进的交易被迫延期，受此影响，长和集团股价出现小幅波动，投资者对交易的不确定性担忧升温。

值得注意的是，贝莱德为地中海航运第二大股东，二者存在深度利益关联，这一关系也让财团内部的决策逻辑备受关注。

从监管层面看，此次审查不仅基于反垄断考量，还涉及国家安全层面的评估。

上海海事大学专家分析，若贝莱德掌控全球多处关键港口，可能对中国液化天然气、铁矿石等进口供应链构成潜在威胁，存在货主遭受歧视性待遇、定价垄断等风险，因此触发国家安全审查机制具有充分法律依据。

香港各界对此次交易也高度关注，多位政协委员、立法会议员指出，国家利益具有凌驾性，涉及重大基础设施的交易接受国家审查是全球普遍做法，长和集团作为香港重要企业，需尊重国家利益与相关监管要求。