央行将开展9000亿元MLF操作，有效应对春节前流动性波动

来源：环球网

【环球网财经综合报道】中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于1月23日开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作。本次操作期限为1年期，采用固定数量、利率招标、多重价位中标的方式。

市场数据显示，本月共有2000亿元MLF到期，这意味着此次续作将实现净投放7000亿元，规模显著加大。若综合考虑本月两个期限品种买断式逆回购净投放的3000亿元，1月中期流动性净投放总额高达1万亿元，远超此前水平。业内分析认为，央行此次大规模加量续做MLF，旨在应对春节临近带来的季节性资金需求波动，并配合政府债券发行及信贷投放“开门红”的需要。

随着春节假期临近，居民取现需求通常会出现显著的季节性增加，给银行体系流动性带来一定压力。与此同时，2026年新增地方政府债务限额已提前下达，预计1月将迎来一定规模的政府债券开闸发行。此外，此前落地的政策性金融工具也将继续带动配套贷款的较大规模投放。专家指出，在央行刚刚推出一系列结构性支持政策的背景下，短期内通过降准应对节前资金面波动的可能性不大，因此通过MLF加量续作来加大中期流动性投放成为合理选择，这既起到了替代降准的作用，也释放出数量型政策工具持续加力的信号。

展望未来，货币政策将继续保持支持性立场，灵活搭配公开市场操作各项工具，保持流动性合理充裕，为政府债券顺利发行创造良好的货币金融环境。同时，央行将继续完善价格型货币政策调控机制，引导市场利率围绕政策利率平稳运行。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，央行本次大规模加量续做MLF，显著加大中期流动性投放，能够有效应对潜在的流动性收紧态势，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这既有助于保障重点领域重大项目资金需求，配合政府债券发行和信贷“开门红”，也显示了货币政策延续支持性立场，现阶段起到了替代降准的作用。

中欧国际工商学院教授、中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成认为，随着央行货币政策工具箱日益丰富，货币政策“小步走”已成为一种常态。当然，在流动性缺口较大的情况下，仍需要降准、降息等措施予以支持。未来货币政策面临的内外约束有望进一步缓解，我国降准、降息仍有空间，但需等待更有利的时机，重点关注财政政策落实节奏、银行净息差企稳情况以及金融市场稳定性。

中国民生银行首席经济学家温彬判断，2026年降准降息仍有一定空间，但关键是时间点和节奏，预计短期落地可能性降低，仍需相机抉择。2026年开年以来股市交易火热，为防止资产价格过热，短期内降息可能性有所降低。同时，鉴于买断式逆回购效果良好及近期大额净投放，短期降准概率也在降低。下一步央行将灵活开展国债买卖，与其他工具配合，保持流动性宽裕，并逐步畅通由短及长的利率传导关系。（文馨）