瞄准预喜率高的行业，为何还会选错主题基金？

出品｜公司研究室

文｜雪岩

据不完全统计，截至1月21日收盘时，A股共有587家上市公司披露了2025年度业绩预告。从净利润增幅上限来看，超五成上市公司业绩预喜（包括预增、略增、续盈、扭亏）。

二级市场对个股业绩关注度升温，但 不少投资者不知道如何参与。目前，参与预喜机会的高效工具当属买进对应主题的投资基金。究竟哪些行业预喜公司较为集中？哪些基金值得关注？应该如何买入？

业绩预喜公司

主要集中在哪些行业？

根据沪深两市业绩预告（尤其是2025年三季度及全年预告），A股预喜公司数量排名前五的行业是：电子、基础化工、汽车、医药生物、机械设备。这五大行业的预喜公司合计数量，占目前已披露预喜公司总数的近56.6%。这主要反映了上述行业上市公司基数大、景气面广的特点。

从预喜率看，有色金属、钢铁、汽车、家用电器、基础化工这五大行业非常高。

此外，随着国家电网“十五五”期间投资4万亿更新设备的消息发布，电力设备&电网/核电相关公司成为市场热点。除了国家电网“十五五”投资预期升温，AI数据中心高耗电推动核电采购（谷歌、微软、Meta布局），特高压、柔性直流输电项目落地也是重要原因。

业内人士分析，眼下正处于年报季，机构行业配置建议主要围绕春季行情和年报前瞻线索布局，关注重点在顺周期和科技领域。

需要提醒的是，无论哪个行业业绩预喜，都不是相关上是公司普涨，而是 “结构性偏强”。因此，投资者需要仔细甄别，相关公司增长动力主要来自哪里，是“科技创新突破”、“全球竞争力（出海）”，还是“成本控制与效率提升”。

搞清产业链利润分布

不要买对行业买错公司

业绩是上市公司股价的基石。

预喜集中的领域，说明这些行业或主题处于景气周期，有实实在在的盈利支撑，相比纯概念炒作更稳健。而且，随着“业绩关注度升温”，也意味着资金会向预喜率高的行业聚集，形成趋势性机会。

不过，圈内人提醒，也不能仅仅看到“业绩预喜”新闻就盲目买入。

老股民都清楚，上市公司的业绩预告有滞后性，都是 “过去式”或“进行时”。而股市炒的是“预期”，是未来。一家公司业绩利好广为人知时，股价可能已在高位。这时候，要格外警惕“利好出尽”是利空，小心成为接盘侠。

同一产业链上下游，景气度完全不同，相关公司的业绩可能天差地别。

例如光伏产业链，上下游环节大致可以为分成：硅料 -> 硅片 -> 电池片 -> 组件 + 辅材 + 设备。其中，生产硅料、硅片的上游，产能过剩，利润稀薄甚至亏损；中游的电池片组件，依靠“技术之争”，有超额收益；下游的关键辅材&设备，上市公司多是行业“隐形冠军”，往往受益于技术变革和需求增长。

此外，热门公司的估值往往都很贵。如果公司股价已大幅上涨，透支了未来业绩，追高风险就很大。这时候，查看相关行业指数（如CS新能源车、中证军工等）的市盈率历史分位很重要。

上半周，电网设备大热，有投资者在周二尾盘追进中国西电（601179.SH），第二天就被套。这哥们赶紧去查看电网设备整体市盈率。Choice数据显示，根据近5年数据统计，截至2026年1月22日收盘，该行业市盈率（TTM）45.57倍，比历史上99.6%时间都高。

预喜对应的主题基金

应该如何选择？

搞清楚预喜行业内公司具体情况，接下来就该挑选基金了。这时候，大多数投资者都会先做一些功课，不能剜到篮子里都是菜。

第一步：选定主题。在预喜领域中，找到你最看好其长期逻辑的1-2个主题（例如，坚信中国高端制造出口充满希望，那就盯住出海链；看中未来五年电网设备更新预期，那就关注电力设备&电网/核电）。

第二步：搜索基金。在基金销售平台（如天天基金、蚂蚁财富、招商银行），搜索这类主题基金。搜索时，要看看基金规模，规模过小，出货不容易，大资金进不来；规模过大，可能影响对行业利好的敏感度。此外，也要看一下管理费、申购赎回费是否合理。

第三步：锁定3-5只同类基金。这时候，要对比一些关键指标，比如成立年限，近3年/5年业绩排名、最大回撤；基金经理靠不靠谱，他的投资风格、历史业绩、对主题的理解深度如何？任职稳定性怎样，是否被频繁更换。

第四步：阅读最新财报。主要是查阅一下，基金最新持仓有哪些变化，基金经理的投资思路和未来展望是否与自己预期一致。

比如，永赢科技智选混合型发起式证券投资基金，2025年4季报已发布。这是一只重仓AI硬件的主题基金，也是去年的权益投资冠军。想搭人工智能便车的基民，最好先去看看其第四季度持仓，了解一下基金经理任桀的最新投资策略，然后再考虑要不要买进。

第五步：评估入场时机。要判断市场大环境：当前市场是处于震荡、上升还是下跌。在熊市或震荡市中，即使好主题也可能被拖累。

第六步：决定投资方式。是定投（分批买入）还是将预期仓位一步到位。如果担心短期追高，可以采用定期定额投资来平滑成本。千万不要All in。主题基金波动通常较大，只能作为整体投资组合的一部分，同类基金最好不超过整体股票资产的30%。

第七步：设置止盈止损线。要提前想好，盈利多少赎回，亏损多少止损，不能临渴掘井，随机决定。

这七步，只是选择主题基金的一般步骤。至于具体操作，就看投资者能否“运用之妙存乎一心”了。这个世上，压根就没有躺着赢的捷径，基金投资应该也是如此。